El contrato de estaño más negociado en la SHFE, SN2611, cerró en 375.980 yuanes/tm en la sesión nocturna, con una caída del 0,37%. El estaño a 3 meses en la LME cerró en 50.384 dólares/tm, con una subida del 0,52%. El inventario de la LME siguió disminuyendo hasta 4.110 tm [Acta de la reunión matutina sobre estaño de SMM]

Informe matinal de estaño de SMM | El contrato de estaño más negociado en la SHFE, SN2611, cerró en 375.980 yuanes/tm en la sesión nocturna, con una caída del 0,37%; el estaño a 3 meses en la LME cerró en 50.384 dólares/tm, con una subida del 0,52%; el inventario de la LME cayó aún más hasta 4.110 tm — Lunes, 19 de octubre de 2026

[Futuros] El contrato de estaño más negociado en la SHFE, SN2611, abrió en 378.190 en la sesión nocturna del viernes, alcanzó un máximo de 380.590 y un mínimo de 375.240, y cerró en 375.980 yuanes/tm, con una caída de 1.390 yuanes o del 0,37%. El interés abierto subió aún más hasta 33.071 lotes, con un volumen de 72.743 lotes y una facturación de 27.498 millones de yuanes. Los precios subieron inicialmente hacia la marca de 380.000 antes de ceder parte de las ganancias, mientras los alcistas añadieron posiciones para elevar el centro de precios. El estaño a 3 meses en la LME cerró en 50.384 dólares/tm el viernes, con una subida de 259 dólares o del 0,52%, tras abrir en 50.600, alcanzar un máximo de 51.250 y un mínimo de 50.000, con una proporción de warrants cancelados del 14,23%. Las tendencias de la LME y la SHFE divergieron: el estaño de la LME se estabilizó y se recuperó, mientras que el estaño de la SHFE estuvo ligeramente bajo presión, arrastrado por la debilidad del material al contado nacional.

[Macro] El IPC de septiembre de EE. UU. subió un 3,7% interanual, superando las expectativas. El presidente de la Fed de Nueva York, Williams, señaló un ritmo agresivo: una subida más de tipos este año y luego una pausa en 2027. El dólar estadounidense se mantuvo firme, pero la inflación subyacente persistente y la inversión en infraestructura de IA crean variables inflacionarias a largo plazo, lo que es neutral-bajista para los precios del estaño.

[Contado] El rango de cotización del estaño #1 de SMM el viernes fue de 377.400-379.700 yuanes/tm. Los vendedores aguas arriba mantuvieron ofertas firmes, generalmente no dispuestos a vender por debajo de 400.000, con un fuerte sentimiento de espera en el mercado y transacciones reales limitadas.

[Fundamentos] El inventario de estaño de la LME cayó aún más hasta 4.110 tm (-95), con una proporción de warrants cancelados del 14,23%, lo que indica un endurecimiento continuo de la circulación al contado fuera de China. Los warrants de futuros de estaño de la SHFE se situaron en 2.860 tm (-420), con los warrants nacionales continuando su reducción. El soporte rígido del lado de la oferta se mantiene: la reanudación de la producción en el estado de Wa en Myanmar está solo al 40-50%, y Yunnan Tin Co. comenzó paradas de mantenimiento el 30 de septiembre por no más de 45 días. En el lado de la demanda, la "temporada alta de septiembre-octubre" ha tenido un rendimiento inferior a las expectativas: las ventas consecutivas en las acciones de chips de EE. UU. arrastraron a la baja las expectativas de soldadura para computación de IA, los usuarios intermedios resistieron los precios altos con poca disposición a reponer existencias, y el contrato de noviembre mantuvo primas altas pero registró una negociación lenta.

[Resumen] Las condiciones de oferta y demanda ajustadas (inventarios bajos + soporte del lado del mineral) y un frente macro bajista (subidas de tasas agresivas + demanda débil) están en un tira y afloja. El estaño en la SHFE enfrenta resistencia en la marca de 380.000, con 370.000 como soporte técnico. Se espera que el mercado se consolide con una nota moderada en el futuro, a la espera de la confirmación del lado de la demanda.