Importaciones de cobre presionan el precio spot antes de la entrega; las primas vuelven a máximos tras el rollover del contrato [Revisión semanal del cobre spot de Shanghái de SMM]

Esta semana, las primas del cobre al contado en la SHFE cayeron primero y luego subieron, con cambios notables en las cotizaciones en torno al cambio de contrato. A principios de semana, las llegadas concentradas de cobre importado a Shanghái, junto con un backwardation elevado y sostenido entre los meses cercanos, impulsaron a los proveedores a vender activamente. Los precios al contado frente al contrato de cobre 2610 de la SHFE retrocedieron gradualmente hasta cerca de la paridad y luego pasaron a un ligero descuento. El viernes, tras cambiar la referencia de cotización al contrato 2611, la prima media al contado subió a 825 yuanes por tonelada. Durante la jornada, un breve retroceso en los precios del cobre provocó algunas compras de los consumidores intermedios, mientras que la escasa disponibilidad de material negociable también reforzó la disposición de los proveedores a mantener los precios firmes. En cuanto a los inventarios, al 15 de octubre, las existencias sociales en Shanghái se situaban en 70.200 toneladas, 15.500 toneladas más que el jueves anterior; en Jiangsu se registraron 22.000 toneladas, 400 toneladas menos que el jueves anterior.

De cara a la próxima semana, se espera que el cobre al contado de la SHFE frente al contrato 2611 se mantenga con primas elevadas, aunque el alza podría verse limitada por la liberación de oferta. Por el lado de la oferta, la escasez de material negociable a bajo precio en el mercado sigue dando a los proveedores una base para mantener los precios firmes. Sin embargo, una vez completada la entrega del contrato 2610, habrá que prestar atención al ritmo de cancelación de warrants y al flujo de material entregado hacia el mercado al contado. Sumado a las posteriores llegadas de cobre importado, la presión de oferta en el mercado de Shanghái podría ir apareciendo gradualmente. Por el lado de la demanda, el ánimo de compra de los consumidores intermedios mejoró el viernes, pero con los precios del cobre aún en máximos, está por ver si los nuevos pedidos y la demanda de reposición de existencias pueden sostenerse. En conjunto, si el material entregado sale lentamente, las primas al contado podrían seguir consolidándose en niveles altos a corto plazo; si los warrants y la oferta importada se reponen de forma concentrada mientras las compras de los consumidores intermedios no aumentan en consecuencia, el centro de las primas podría retroceder.