Los datos del IPC generan presión macroeconómica; los futuros de platino y paladio se desploman tras el feriado mientras el mercado al contado registra una negociación activa [Reseña semanal de platino y paladio de SMM]

[Revisión y pronóstico del precio del platino y el paladio]

Esta semana (8 al 15 de octubre), los precios del platino y el paladio mostraron un patrón de oscilación brusca, con un repunte inicial para compensar las caídas y luego un nuevo desplome tras un IPC superior a lo esperado. Ambos metales cerraron la semana con pérdidas significativas, y el paladio cayó más que el platino.

Al inicio de la semana (8 de octubre), primer día de negociación tras el feriado del Día Nacional, arrastrados por las fuertes caídas acumuladas del platino y el paladio en el extranjero durante el feriado, los contratos de futuros de platino y paladio más negociados en GFEX abrieron con una fuerte brecha a la baja para compensar las caídas. El paladio alcanzó un mínimo intradía de 268,75 yuanes/g, un nuevo mínimo desde su cotización. Durante este período, las empresas transformadoras realizaron consultas y compras activas aprovechando la caída, y la negociación al contado fue activa.

En la primera mitad de la semana, el sentimiento del mercado se recuperó, sumado al enfriamiento de las expectativas de una subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal de EE. UU. en octubre, y el platino y el paladio dejaron de caer y repuntaron. Del 13 al 14 de octubre, el mercado entró en un período de espera ante los datos del IPC de EE. UU., con un sentimiento general que se volvió cauteloso, y el platino y el paladio se consolidaron a la baja.

Al final de la semana, en la noche del 14 de octubre, EE. UU. publicó los datos del IPC de septiembre, con un aumento interanual del 3,7 % y mensual del 0,6 %, ambos por encima de las expectativas del mercado. El IPC subyacente subió al 2,6 % interanual. La inflación persistente que superó las expectativas elevó la probabilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal en octubre, que pasó rápidamente de alrededor del 20 % antes de los datos a cerca del 50 %. El índice del dólar estadounidense se disparó por encima de 102,8, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años volvió a subir, y el platino y el paladio en el extranjero se desplomaron durante la noche. El 15 de octubre, el mercado nacional siguió al mercado extranjero con fuertes caídas, y el contrato de paladio más negociado PD2612 alcanzó un mínimo intradía de 261,85 yuanes/g, renovando nuevamente un mínimo desde su cotización.

El contrato de platino más negociado de GFEX, PT2612, alcanzó un máximo semanal de 419,00 yuanes/g y un mínimo de 390,25 yuanes/g, cerrando a 391,40 yuanes/g al 15 de octubre, con una caída de aproximadamente el 6,85 % respecto al cierre previo al feriado y un rango semanal de aproximadamente el 7,37 %. El contrato de paladio más negociado, PD2612, alcanzó un máximo semanal de 276,95 yuanes/g y un mínimo de 261,85 yuanes/g, cerrando a 263,45 yuanes/g al 15 de octubre, con una caída de aproximadamente el 9,84 % respecto al cierre previo al feriado y un rango semanal de aproximadamente el 5,76 %.

En el mercado al contado, tras el brusco descenso de los futuros a principios de semana, la disposición de las empresas transformadoras a comprar en las caídas aumentó notablemente. Los usuarios finales realizaron consultas y compras de forma activa, la negociación fue claramente más dinámica que antes del festivo, la oferta disponible de los operadores fue escasa, los proveedores mantuvieron los precios firmes y los precios al contado cayeron menos que los futuros. Durante el rebote de los futuros a mitad de semana, al recuperarse los precios de los futuros y registrarse grandes volúmenes de compra para acumulación el primer día tras el festivo, el ánimo de los compradores se enfrió y predominó una fuerte actitud de espera. Al final de la semana, tras el dato de IPC por encima de lo esperado y el desplome de los futuros, el interés comprador en el mercado al contado volvió a avivarse y las primas se elevaron ligeramente. En conjunto, la negociación al contado de platino y paladio tras el festivo fue más activa que antes del mismo, con primas al contado cerca de la paridad respecto a los contratos más negociados de GFEX. Al cierre de la semana, las cotizaciones principales de platino se situaban entre la paridad y una prima de 1 yuan/g sobre el PT2612, mientras que las de paladio oscilaban entre un descuento de 0,5 yuanes/g y la paridad con el PD2612.

A corto plazo, tras los descensos consecutivos de esta semana, los precios del platino y del paladio ya se encuentran en niveles relativamente bajos. Sumado al cruce de costes mineros y a la demanda de reposición por compras en caídas, el impulso para nuevas caídas bruscas unidireccionales se ha debilitado. Sin embargo, la lógica bajista a medio plazo sigue sin resolverse: el IPC de septiembre de EE. UU. por encima de lo esperado muestra una inflación persistente, las expectativas de subida de tipos antes de fin de año siguen siendo elevadas, los datos indican que la probabilidad acumulada de una subida de tipos para diciembre supera el 90 %, los rendimientos del Tesoro y el dólar se mantienen altos, la presión por el lado de los tipos persiste y la incertidumbre geopolítica en Oriente Medio continúa, con fluctuaciones del precio del petróleo que podrían alterar de nuevo las expectativas de inflación y la lógica de subidas de tipos. Es probable que los futuros de platino y paladio entren en una fase de consolidación en mínimos para digerir estos factores.

[Comentario semanal de datos de platino y paladio]

En cuanto a los inventarios de COMEX, la divergencia entre los inventarios de platino y paladio continuó, con los inventarios registrados de platino reduciéndose de forma persistente hasta mínimos históricos. El inventario registrado (entregable) de platino en COMEX se situó en unas 116.400 onzas, con un fuerte descenso de aproximadamente el 35,4 % en los últimos 30 días, en niveles extremadamente bajos de los últimos años, y con un colchón entregable que sigue siendo escaso. El inventario total de platino fue de aproximadamente 313.000 onzas, con un inventario registrado que representó alrededor del 37,2 %. En el caso del paladio, el inventario registrado de paladio en COMEX fue de aproximadamente 196.800 onzas, con una ligera disminución del 0,61 % en los últimos 30 días, y el inventario registrado representó alrededor del 78,7 %. El inventario total se mantuvo cerca de las 250.000 onzas, aún en niveles altos durante el último año, con un patrón de oferta amplia sin cambios en esencia.

En cuanto a las importaciones, según datos aduaneros, las importaciones de platino en bruto y polvo de platino en agosto de 2026 fueron de aproximadamente 8,11 toneladas métricas, un 2,87 % menos intermensual y un 11,55 % más interanual. Las importaciones de paladio en bruto y polvo de paladio en agosto de 2026 fueron de aproximadamente 3,35 toneladas métricas, un 12,04 % más intermensual y un 73,58 % más interanual. En general, los centros de importación de platino y paladio en 2026 estuvieron significativamente por encima de los mismos períodos de 2023-2025, lo que indica que la oferta interna de platino y paladio sigue siendo relativamente amplia. Combinado con las políticas de restricción a las exportaciones, el excedente interno es difícil de digerir mediante exportaciones.

En cuanto a las tasas de arrendamiento, las tasas de arrendamiento de platino y paladio en Londres se mantuvieron en niveles bajos esta semana. La tasa de arrendamiento de platino a un mes se mantuvo por debajo del 2 %, mientras que la tasa de arrendamiento de paladio a un mes rondó el 1 %, lo que indica una amplia liquidez en el mercado al contado y una débil demanda de préstamos, con un patrón general de oferta amplia sin cambios.

[Compuestos del grupo del platino]

Esta semana, el ácido cloroplatínico y el cloruro de paladio mostraron un retroceso tras un rápido aumento y caídas consecutivas. Ácido cloroplatínico: tras un breve repunte a 169,5 yuanes/g al inicio de la semana, cayó durante tres días consecutivos hasta 162,5 yuanes/g, con una caída acumulada de 7 yuanes/g esta semana, un descenso de aproximadamente el 4,1 %, con una caída diaria de 4 yuanes/g hoy, un -2,4 %. El cloruro de paladio comenzó la semana sin cambios en 178,0 yuanes/g antes de debilitarse a 171,5 yuanes/g, con una caída acumulada de 6,5 yuanes/g esta semana, un descenso de aproximadamente el 3,7 %, con una caída diaria de 3 yuanes/g o -1,7 % hoy. En comparación con el primer día posterior al feriado, el ácido cloroplatínico cayó un neto 2,4 % y el cloruro de paladio cayó un neto 3,1 %, con el cloruro de paladio cayendo más rápido y más profundo.

Afectadas por la caída de los precios de las materias primas, las empresas de compuestos mostraron una fuerte disposición a comprar en el mercado al contado, principalmente debido al fortalecimiento de la demanda aguas abajo y a un ritmo más rápido de envíos por parte de los usuarios finales. Sin embargo, en general, los compuestos de platino y paladio mostraron una elasticidad relativamente débil en esta ronda de movimientos del mercado de compuestos del grupo del platino, siguiendo principalmente la recuperación constante de la demanda de catalizadores automotrices y de soporte químico convencional, sin fuertes impulsores incrementales, con rangos de fluctuación de precios menores que los de los productos de rutenio, rodio e iridio.