[SMM Revisión de mediodía del estaño] Los factores macroeconómicos alcistas y bajistas fluctúan, el estaño en la SHFE se consolida y predominan las compras en las caídas en el mercado al contado

Revisión del mediodía del mercado spot de estaño del 13 de octubre de 2026

I. Revisión de precios

Hoy, el estaño SMM #1 se cotizó en 396.000-397.900 yuanes/mt, con un precio promedio de 396.950 yuanes/mt, 1.700 yuanes/mt menos que en la jornada anterior.

El contrato de estaño más negociado en la SHFE abrió a la baja por la mañana y luego se consolidó al alza, marcando un mínimo intradía de 393.670 yuanes/mt antes de cerrar la mañana en 397.600 yuanes/mt, con una caída de 390 yuanes (-0,1%). El interés abierto se situó en 33.434 lotes, 725 lotes menos en el día.

El estaño LME 3M se negoció por última vez a 52.760 $/mt, 160 $ menos (-0,3%), con el centro de precios inclinándose a la baja.

II. Mercado spot

La negociación en el mercado spot fue relativamente lenta hoy. En cuanto a las cotizaciones, los comerciantes cotizaron en línea con las condiciones del mercado, las fundiciones mostraron un entusiasmo moderado por cotizar y los descuentos entre marcas fluctuaron poco. En cuanto a las transacciones, el mercado mantuvo su patrón de compras en las caídas. Tras estabilizarse y repuntar los precios del estaño, el interés de compra se enfrió visiblemente, con una disposición limitada a perseguir precios más altos. En general, escasearon los pedidos grandes, y las transacciones estuvieron dominadas por pequeños pedidos spot para demanda rígida. Los usuarios finales aguas abajo no mostraron una recuperación significativa. Los inventarios de materias primas no eran altos y las compras se realizaron en pequeños lotes según necesidad. Los compradores solo realizaron pedidos cuando consideraron adecuados los precios y, tras reponer existencias, volvieron a una postura de espera y observación.

III. Lógica de precios

El frente macro siguió presionando los precios del estaño. La presidenta de la Fed de Cleveland, Hammack, adoptó un tono agresivo, afirmando que es necesario seguir subiendo los tipos, que la política actual no es lo suficientemente restrictiva y que la inflación está volviendo demasiado lentamente. Se mostró a favor de un enfoque de subidas de tipos «pequeñas y frecuentes». Se intensificaron las apuestas del mercado por una subida adicional antes de fin de año. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años se mantuvo por encima del 5%, y el índice del dólar estadounidense subió un 0,37% hasta 102,586, acercándose a su nivel más alto desde abril de 2025. El dólar fuerte y un entorno de tipos elevados presionaron las valoraciones de los metales no ferrosos. En el frente geopolítico, un superpetrolero iraní fue atacado en el estrecho de Ormuz y las fuerzas hutíes atacaron el aeropuerto de Riad, intensificando el conflicto en Oriente Medio en múltiples frentes. Tanto el WTI como el Brent cerraron en máximos de dos semanas, y aún debe observarse la transmisión de las primas energéticas. En general, los movimientos de precios intradía estuvieron impulsados principalmente por factores macroeconómicos.

IV. Perspectiva integral

En resumen, se espera que los precios del estaño mantengan una tendencia fluctuante en el corto plazo. Al alza, los factores macroeconómicos siguen siendo un viento en contra, incluidas las crecientes expectativas de otra subida de tipos y la atención sobre cuánto tiempo mantendrá el dólar estadounidense su postura monetaria. Mientras tanto, la elasticidad de la demanda sigue siendo insuficiente y la resistencia es evidente por encima de la marca de 400.000 yuanes. A la baja, las expectativas de una oferta ajustada y las compras de demanda rígida en el rango de 380.000-390.000 yuanes brindan soporte, y las compras en las caídas siguen atrayendo interés. Esto crea un patrón de "techo limitado al alza y piso sostenido a la baja". En el corto plazo, se espera que los precios del estaño en la SHFE se negocien en el rango de 392.000-403.000 yuanes/tm, mientras que el estaño a tres meses en la LME se espera que se negocie en el rango de 52.300-53.800 dólares/tm.