Acta de la reunión matutina de SMM sobre aluminio, 12 de octubre:
Futuros: El contrato de aluminio SHFE 2611 más negociado cerró a 23.605 yuanes/t, subiendo 225 yuanes o un 0,96 % respecto al precio de liquidación de ayer. Abrió a 23.490,00 yuanes/t durante el día y osciló entre 23.490 y 23.675 yuanes/t. Los precios cotizaron por debajo de las medias móviles MA5 (23.662,00), MA10 (23.912,50), MA30 (24.069,50) y MA60 (23.822,92), rebotando tras una caída a corto plazo. Está surgiendo una estructura de consolidación de rebote desde mínimos, con las medias móviles a corto plazo por encima formando una resistencia clave. El DIF del MACD (-100,9745) está por debajo de la DEA (1,1214), y el histograma del MACD se sitúa en -204,1917, lo que indica que los bajistas aún mantienen un fuerte impulso. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio SHFE es de 23.300-24.000 yuanes/t. El contrato de aluminio LME a 3 meses se liquidó a 3.062,50 dólares/t, subiendo un 0,18 %. Abrió a 3.060,00 dólares/t durante el día y osciló entre 3.058,50 y 3.065,00 dólares/t. Los precios cotizaron por debajo de las medias móviles MA5 (3.086,00), MA10 (3.115,20), MA30 (3.226,30) y MA60 (3.225,61), rebotando ligeramente tras una caída a corto plazo. Está surgiendo una estructura de consolidación en mínimos, con las medias móviles por encima formando una resistencia clara. El DIF del MACD (-51,9102) está por debajo de la DEA (-35,0124), y el histograma del MACD es de -33,7957, lo que indica que los bajistas aún mantienen la ventaja. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio LME es de 2.900-3.150 dólares/t.
Frente macro: El presidente de EE. UU., Trump, declaró en las redes sociales que el conflicto entre Rusia y Ucrania ha entrado en un estado de "alto el fuego energético" y que ambas partes lo han acordado. El presidente ucraniano, Zelenski, afirmó que Ucrania apoya formas prácticas y fiables de lograr un alto el fuego y poner fin a la guerra, y que Ucrania está dispuesta a no atacar las instalaciones energéticas rusas y espera que Rusia adopte la misma medida. El presidente de EE. UU., Trump, ha anunciado el acuerdo de alto el fuego energético, que Ucrania acoge con satisfacción y espera que se aplique realmente. En agosto de este año, el Índice de Crédito Empresarial de China se situó en 161,32, subiendo 2,45 puntos respecto a julio. En comparación con julio, los sectores manufacturero, de transporte, almacenamiento y correos, y de comercio mayorista y minorista registraron un crecimiento más rápido del índice, y el manufacturero alcanzó su clasificación más alta en lo que va de año.
Fundamentos: Según las estadísticas de SMM, la producción de aluminio en el extranjero cayó un 2,4% interanual en septiembre de 2026, debido principalmente a una menor carga interanual en las fundiciones de aluminio de Oriente Medio. La producción media diaria en el extranjero repuntó un 2,2% intermensual, ya que las reanudaciones de producción en Oriente Medio y el aumento de producción en nuevos proyectos en Indonesia, Vietnam e India siguieron impulsando al alza la producción media diaria. Gracias a la aceleración de las reanudaciones de producción en las fundiciones de aluminio de Oriente Medio, la capacidad operativa total en Oriente Medio se ha recuperado hasta alrededor de 4,5-5 millones de toneladas, y la capacidad operativa total en el extranjero se ha recuperado hasta alrededor de 29,65 millones de toneladas. De cara a octubre de 2026, se espera que las reanudaciones de producción en Oriente Medio sigan avanzando; se espera que los nuevos proyectos en Indonesia e India que comenzaron a producir antes sigan aumentando, pero algunos proyectos originalmente previstos para entrar en funcionamiento en el cuarto trimestre han sufrido retrasos de diverso grado, y se espera que el crecimiento de la producción se desacelere gradualmente. Hasta este lunes, el inventario social de lingotes de aluminio de China se redujo en 35.000 toneladas en comparación con el jueves pasado, mientras que aumentó en 13.000 toneladas en comparación con antes del feriado, reanudándose la reducción de existencias de aluminio.
Mercado de aluminio primario: En el este de China, los futuros de aluminio de la SHFE cayeron el viernes pasado, las primas al contado frente al aluminio de la SHFE se mantuvieron firmes y el sentimiento de retirada de almacenes fue bueno. La estructura de backwardation cercana del aluminio de la SHFE se ha ampliado, y los precios al contado frente al contrato de aluminio 2611 de la SHFE también serán relativamente altos. Las transacciones al contado de lingotes de aluminio A00 de SMM cerraron intradía con primas de 40-60 yuanes/tonelada. En el segundo día de negociación después del feriado, combinado con el ciclo de acumulación de fin de semana, el sentimiento de negociación al contado en el centro de China se recuperó algo respecto al día anterior, y el sentimiento de compra de los transformadores repuntó ligeramente, pero limitado por el alto inventario en fábrica y la débil demanda de pedidos de los usuarios finales, los niveles generales se mantuvieron moderados. En última instancia, los precios reales de transacción en el centro de China se concentraron en un rango de descuentos de 20-40 yuanes/tonelada frente al contrato de aluminio 2610 de la SHFE. En el sur de China, los precios del aluminio continuaron cayendo el 9 de octubre, mientras que el mercado al contado se mantuvo firme. Los precios absolutos han caído a niveles relativamente bajos y, dado que la presión de acumulación de inventario sigue siendo relativamente pequeña, el mercado recuperó la confianza en las perspectivas y mantuvo los precios firmes mientras desaceleraba las ventas, compensando eficazmente el impacto de la realización parcial de descuentos bajo la estructura de backwardation ampliada, con una circulación al contado que se fue endureciendo gradualmente. Los precios bajos estimularon las compras de reposición, mejorando la demanda base, y el ánimo de entrada al mercado también comenzó a recuperarse, con compras en aumento constante. Ambos lados de la demanda respondieron en la misma dirección y las transacciones mejoraron. Los precios de transacción al contado se concentraron en primas de 225-265 yuanes/tm frente al contrato de aluminio SHFE 2610.
Chatarra de aluminio: El viernes pasado, el aluminio SMM A00 cerró a 23.650 yuanes/tm, 110 yuanes/tm menos que el día de negociación anterior. Los precios de la chatarra de aluminio mostraron divergencias regionales; Jiangxi, Foshan, Hunan, Anhui y Hubei aún no ajustaron precios hoy. En cuanto a los diferenciales de precios, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan fue de unos 2.483 yuanes/tm, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra triturada de aluminio tense fue de unos 1.206 yuanes/tm. Tras el feriado del Día Nacional, el mercado de chatarra de aluminio continuó manteniéndose firme. Por el lado de la oferta, los depósitos de chatarra de aluminio reanudaron operaciones tras el breve feriado y la liberación de material aumentó en cierta medida, pero las restricciones de la política de reciclaje sobre la liquidez persisten, y es poco probable que la escasez de facturas se alivie a corto plazo; la oferta ajustada sigue respaldando los precios. Por el lado de la demanda, a medida que la temporada alta tradicional de consumo de aleaciones de aluminio fundido se pone en marcha gradualmente, las empresas aceleran la toma de pedidos y el ritmo de compras, y se espera que los precios de la chatarra de aluminio tense reciban un respaldo más fuerte ante la doble tensión de oferta y demanda; la demanda de aleaciones de aluminio forjado es moderada, el inventario en fábrica es relativamente amplio, pero con la expectativa de que la oferta de chatarra de aluminio disminuya por las restricciones de auditoría fiscal, el canal alcista de precios también se abrirá gradualmente. Sin embargo, por ahora, la liberación de la demanda de temporada alta sigue siendo relativamente suave, y el cumplimiento real de los pedidos posteriores al feriado aún requiere un seguimiento cercano.
Aleación secundaria de aluminio:El viernes pasado, el mercado ADC12 en general continuó operando de manera estable, con una voluntad relativamente consistente de mantener los precios firmes. La caída de los futuros y de los precios del aluminio se redujo en cierta medida y el ánimo del mercado se relajó marginalmente, pero el respaldo central del desempeño actual de los precios sigue proviniendo del lado de los costos. En un contexto de aplicación más estricta de las políticas de facturación fiscal, la compra conforme de chatarra de aluminio es más difícil y los costos de materias primas permanecen en un nivel relativamente alto, lo que limita el margen de las empresas para recortar precios. Mientras tanto, la recuperación de la demanda del mercado tras las vacaciones aún necesita una verificación adicional. Si los pedidos de los usuarios finales y la demanda de reposición se liberan por debajo de lo esperado, el impulso alcista de los precios al contado también se verá limitado. En general, se espera que los precios del ADC12 se muevan lateralmente a corto plazo, y se debe prestar especial atención a los cambios en la oferta de chatarra de aluminio y los costos de adquisición, las tendencias de los futuros y la toma real de pedidos aguas abajo.
Perspectiva integral:En el plano macroeconómico, los altos rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y un dólar fuerte continúan presionando las valoraciones del sector de metales no ferrosos. En el plano industrial, la mejora real de la demanda tradicional de temporada alta en China no ha cumplido plenamente las expectativas previas, y las compras aguas abajo se han vuelto más cautelosas en un entorno de precios altos, debilitando el soporte de los precios. El lunes, los inventarios de lingotes de aluminio se redujeron en 35.000 toneladas, lo que brinda cierto soporte a los precios. En general, los precios del aluminio a corto plazo están entrelazados con factores alcistas y bajistas, y se espera que mantengan una tendencia de ajuste de consolidación en el futuro cercano.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para la toma de decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizar esto como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no tiene nada que ver con SMM.]
