SMM Informe matutino del cobre | Lunes, 12 de octubre de 2026

SMM, 12 de octubre: Durante la noche, el cobre en la LME cerró con un alza del 1,79%, impulsado por la reducción de posiciones bajistas; el cobre en la SHFE cerró con un alza del 0,84%, también impulsado por la reducción de posiciones bajistas. En el frente macroeconómico, la relajación de las tensiones en Oriente Medio y las interrupciones en el suministro minero respaldaron los precios del cobre, pero persisten incertidumbres, como el debilitamiento de la confianza del consumidor estadounidense y el aumento de las expectativas de inflación. Se espera que los precios del cobre se consoliden con fortaleza hoy.

1. Futuros durante la noche

Cobre en la LME: Abrió en 14.488,5 USD/t, alcanzó un máximo de 14.583 USD/t, un mínimo de 14.470 USD/t y cerró en 14.550 USD/t, con un alza del 1,79%. El volumen de negociación fue de 17.000 lotes, con un interés abierto de 260.000 lotes, 1.582 lotes menos que el día de negociación anterior, impulsado por la reducción de posiciones bajistas.

Contrato de cobre más negociado en la SHFE 2611: Abrió en 110.300 CNY/t, alcanzó un máximo de 110.850 CNY/t, un mínimo de 110.190 CNY/t y cerró en 110.530 CNY/t, con un alza del 0,84%. El volumen de negociación fue de 21.600 lotes, con un interés abierto de 191.000 lotes, 1.190 lotes menos que el día de negociación anterior, impulsado por la reducción de posiciones bajistas.

2. Noticias

(1) La fuerza naval del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán declaró el día 11 que un superpetrolero "infractor" chocó contra una mina y se incendió en aguas al sur del estrecho de Ormuz. La Armada del CGRI también anunció que todos los buques que apaguen sus sistemas de navegación e identificación en el estrecho de Ormuz serán considerados "objetivos hostiles" y enfrentarán acciones severas y decisivas.

(2) El Ministerio de Finanzas publicó el informe sobre la implementación de la política fiscal de China en el primer semestre de 2026. El Ministerio de Finanzas formulará oportunamente políticas incrementales prácticas y efectivas según las condiciones macroeconómicas, fortalecerá los ajustes anticíclicos, impulsará la demanda interna, optimizará la oferta, salvaguardará y mejorará eficazmente el bienestar del pueblo y promoverá un desarrollo económico sostenido y de alta calidad, proporcionando una garantía sólida para un buen comienzo del período del XV Plan Quinquenal.

3. Mercado al contado

1) Shanghái

El sentimiento de venta de cátodos de cobre fue de 3,38, un aumento de 0,53 intermensual, mientras que el sentimiento de compra fue de 2,92, un aumento de 0,14 intermensual.

El 9 de octubre, los precios spot del cátodo de cobre SMM #1 frente al contrato SHFE de cobre 2610 se cotizaron con primas de 380–700 yuanes/t, con una prima promedio de 540 yuanes/t, 170 yuanes/t menos que el día de negociación anterior. De cara a esta semana, el diferencial Back entre meses adyacentes se amplió significativamente y la disposición de los proveedores a vender aumentó notablemente. El viernes pasado, los proveedores redujeron repetidamente las cotizaciones para facilitar las transacciones. Por el lado de la oferta, se espera que parte del cobre importado llegue gradualmente esta semana y la oferta disponible en el mercado podría aumentar. Mientras tanto, a medida que se acerca la fecha de entrega, los contratos del mes cercano siguen bien respaldados y se espera que el diferencial Back entre meses adyacentes se mantenga en un nivel relativamente alto, con posibilidad de ampliarse aún más por etapas, lo que seguirá presionando las primas spot. Por el lado de la demanda, con los altos precios actuales del cobre, el elevado backwardation en los diferenciales mensuales y los precios spot aún en primas, algunas empresas procesadoras downstream se mantuvieron cautelosas en su disposición a comprar, con un fuerte sentimiento de espera en el mercado. Algunos compradores prefirieron esperar a que las primas spot retrocedieran más antes de comprar.

2) Guangdong

El índice de sentimiento de compra fue de 2,72, 0,1 más que el día de negociación anterior, mientras que el índice de sentimiento de venta fue de 2,96, 0,05 más que el día de negociación anterior.

El 9 de octubre, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes actual:

El cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 600 yuanes/t, 300 yuanes/t más que el día de negociación anterior;

El cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 300 yuanes/t, 200 yuanes/t más que el día de negociación anterior;

El cobre SX-EW se cotizó con una prima de 240 yuanes/t, 200 yuanes/t más que el día de negociación anterior.

El inventario de Guangdong volvió a caer, principalmente debido a la reducción de llegadas y al aumento de retiros de almacén. A medida que las empresas procesadoras de cobre downstream reanudaron la producción, la demanda aumentó y los proveedores mantuvieron activamente los precios firmes mientras vendían. Sin embargo, el diferencial mensual excesivamente amplio suprimió las transacciones entre comerciantes. En general, el consumo en recuperación y la caída del inventario impulsaron las primas spot al alza, pero el amplio diferencial mensual suprimió la negociación, con una actividad comercial general solo ligeramente mejor que ayer.

3) Cobre importado

9 de octubre: El precio promedio del warrant fue de 135 USD/t, un aumento de 10 USD/t respecto al día de negociación anterior, con un rango de precios de 120-150 USD/t; el precio promedio B/L fue de 130 USD/t, un aumento de 10 USD/t respecto al día de negociación anterior, con un rango de precios de 120-140 USD/t; el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) fue de 62 USD/t, un aumento de 7 USD/t respecto al día de negociación anterior, con un rango de precios de 54-70 USD/t.

Las cotizaciones se basaron en cargamentos que llegan en octubre. Tras el feriado, la oferta disponible de cobre importado al contado siguió siendo escasa, mientras que la demanda downstream fue rígida. A medida que la relación de precios SHFE/LME se recuperó hoy, las consultas aumentaron y las primas al contado continuaron disparándose.

4) Cobre secundario

A las 11:30 del 9 de octubre, el precio de cierre de futuros fue de 110.910 yuanes/t, una caída de 800 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; las primas promedio al contado fueron de 540 yuanes/t, una caída intermensual de 170 yuanes/t respecto al día de negociación anterior.

Los precios de la chatarra de cobre cayeron 300 yuanes/t intermensual; el índice de sentimiento de ventas cayó a 2,51, mientras que el índice de sentimiento de compra subió a 2,07; la diferencia de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 3.979 yuanes/t, una caída intermensual de 625 yuanes/t; la diferencia de precios entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.250 yuanes/t.

Según la encuesta de SMM, los precios del cobre dejaron de caer durante el día, lo que impulsó la confianza de compra entre muchas empresas de varillas de cobre secundario. En contraste, los comerciantes de chatarra de cobre se mostraron reacios a vender a precios bajos del cobre. Por lo tanto, el mercado de chatarra de cobre de hoy estuvo impulsado principalmente por las compras de las empresas de varillas de cobre secundario, con una actividad de negociación relativamente baja.

IV. Inventario (8 de octubre)

El inventario social en Shanghái se situó en 54.700 t, un aumento de 5.500 t respecto a los niveles previos al feriado; el inventario social en Jiangsu se situó en 22.400 t, un aumento de 9.700 t respecto a los niveles previos al feriado.

V. Perspectiva de precios

Macro:

La Guardia Revolucionaria de Irán atacó un buque de GLP que transitaba ilegalmente por el estrecho de Ormuz y amplió su rango de seguimiento, afirmando que Estados Unidos ha aceptado algunas condiciones para la reapertura, pero amenazando con atacar cables regionales y centros de datos si se reanudan los combates; medios israelíes informaron que Israel no tiene intención de atacar a Irán nuevamente antes de las elecciones parlamentarias de fin de mes. La confianza del consumidor estadounidense alcanzó un nuevo mínimo desde mayo, las expectativas de inflación se intensificaron y Trump lanzó una investigación para destituir a la gobernadora de la Fed, Cook. El sentimiento del mercado se relajó algo y, combinado con las interrupciones en el suministro minero, esto brindó soporte a los precios del cobre.

Fundamentales:

Lado de la oferta: Algunos cátodos de cobre importados y nacionales llegaron sucesivamente, aumentando la disponibilidad de oferta en el mercado y aliviando marginalmente la oferta. Lado de la demanda: Los altos precios del cobre y un amplio diferencial de precios entre contratos de futuros frenaron la disposición de compra; los actores intermedios se mantuvieron mayormente al margen y la demanda general siguió débil.

La información proporcionada es solo de referencia y no constituye asesoramiento directo de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizar esto como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.