El soporte de costos se desplaza a la baja, pero la contracción de la oferta de productos terminados establece un piso [Informe semanal de la cadena industrial del acero de SMM]

Previsión para la próxima semana: el soporte de costes se desplaza a la baja, pero la contracción de la oferta de acero acabado pone un suelo

Esta semana, el mercado permaneció prácticamente cerrado durante la primera mitad de la semana debido al feriado del Día Nacional. Durante el feriado, se aplicó la primera ronda de recortes del precio del coque. Tras el feriado, la demanda de reposición de mineral de hierro se debilitó y la retroalimentación negativa del lado de los costes siguió transmitiéndose, con los precios del acero acabado cayendo bajo presión a la par. En el lado de las materias primas, las noticias nacionales fueron mediocres durante el feriado, pero los swaps de mineral de hierro en el extranjero cayeron más del 2%, perturbando el sentimiento en el mercado de metales ferrosos de China. Durante el feriado, se aplicó la primera ronda de recortes del precio del coque y, tras el feriado, la reanudación del despacho aduanero de carbón mongol trajo un crecimiento de las importaciones, seguido del inicio de una segunda ronda de recortes del precio del coque, empujando el centro de costes aún más a la baja. Además, el hecho de que la producción de metal caliente tocara fondo ofreció un apoyo limitado a los precios del mineral de hierro, y el lado de las materias primas en conjunto arrastró a la baja los precios al contado. En el lado del acero acabado, los datos de producción y ventas de los cinco principales productos siderúrgicos mostraron que la presión de la oferta siguió aliviándose. La demanda posterior al feriado aún no se había activado plenamente, y los inventarios de las acerías y los inventarios sociales se acumularon por fases. Sin embargo, algunos recursos permanecieron concentrados en manos de las acerías, que mostraron una fuerte voluntad de mantener los precios firmes, por lo que los precios del acero acabado cayeron en un margen relativamente limitado.

A corto plazo, en el lado de los costes, según el seguimiento de la encuesta de SMM, varias acerías programaron mantenimiento de altos hornos durante el feriado, y la producción media diaria de metal caliente tras el feriado seguía siendo inferior a la de antes del feriado en términos interanuales. Sumado a que los márgenes de las acerías siguen en territorio de pérdidas, la producción de metal caliente se mantendrá baja a corto plazo, lo que brinda un apoyo débil a los precios del mineral de hierro. Se espera que el mineral de hierro esté bajo presión. Se ha iniciado una segunda ronda de recortes del precio del coque, pero las pérdidas de las acerías aún no se han reparado y el mercado todavía mantiene expectativas de una tercera ronda de recortes, con el soporte de costes continuando su desplazamiento a la baja. En el lado del acero acabado, la demanda posterior al feriado aún no se ha liberado de forma significativa y el inventario se encuentra en una fase de acumulación rutinaria. Es poco probable que los fundamentos de oferta y demanda impulsen los precios al alza a corto plazo, lo que limita el potencial alcista. En general, los metales ferrosos seguirán perturbados por las noticias sobre materias primas a corto plazo, y las concesiones de costes pueden limitar la elasticidad alcista del acero acabado. Sin embargo, el desequilibrio entre oferta y demanda en el acero terminado no es prominente, y los precios de fondo aún tienen soporte. Se espera que los precios se muevan lateralmente en un rango estrecho la próxima semana, sin que sea probable un mercado con tendencia definida. En adelante, la atención debe centrarse en el ritmo de liberación de la demanda de acero terminado.

Mineral de hierro:Fundamentos bajo presión, el mineral de hierro sigue en la depresión

La primera semana después del feriado tuvo solo dos días de negociación. El contrato de mineral de hierro más negociado extendió su tendencia débil previa al feriado, cayendo más del 3% el primer día, con una presión bajista significativa. En concreto, por un lado, las tarifas de flete marítimo retrocedieron durante el feriado, debilitando el soporte de costos para el mineral de hierro. Por otro lado, aunque los precios del coque completaron una ronda de recortes, lo que proporcionó cierta reparación a los márgenes de las acerías, la mayoría de las acerías permanecieron en pérdidas, la producción de arrabio continuó disminuyendo y la demanda general de mineral de hierro se debilitó. Por el lado de la oferta, presionados tanto por la caída de los precios del mineral como por el aumento de las tarifas de flete marítimo, algunas minas no convencionales implementaron recortes de producción, pero las minas convencionales permanecieron en períodos pico de embarques, y la oferta general aún tenía expectativas de crecimiento en el cuarto trimestre, manteniendo los fundamentos del mineral de hierro bajo presión en general. Los precios del mineral de hierro continuaron deslizándose bajo el efecto combinado de múltiples factores. De cara a la próxima semana, desde una perspectiva fundamental, los embarques globales de mineral de hierro aún están en un ciclo de crecimiento, y las llegadas a puerto también permanecen altas. Por el lado de la demanda, el desempeño es débil, sin mejora en la demanda de China, y se espera que la producción de arrabio de las acerías disminuya. El patrón de oferta fuerte y demanda débil está presionando los precios del mineral de hierro. Sin embargo, considerando que la demanda de uso final aún no ha entrado en la temporada baja y la demanda en el extranjero ha mejorado algo, los márgenes de las acerías se han recuperado tras la caída de los precios del coque, dejando un margen limitado a la baja para la producción de arrabio en adelante. La demanda de mineral de hierro aún tiene cierto soporte, por lo que se espera que los precios del mineral de hierro sigan bajistas en el corto plazo, pero con un margen a la baja relativamente limitado.

Coque: Los precios de las materias primas de carbón de coque cayeron significativamente; la segunda ronda de recortes de precios del coque entrará en vigor la próxima semana

Puntos clave: En el frente de noticias, las acerías en algunas regiones implementaron una segunda ronda de recortes en los precios de compra del coque, con el coque de enfriamiento seco reducido en 100 yuanes/tm y el coque de enfriamiento seco reducido en 110 yuanes/tm, con efecto a partir de las 00:00 del 12 de octubre. En cuanto a la oferta, la mejora de los beneficios ha animado a los productores de coque a aumentar la producción, y esta ha seguido creciendo. Sin embargo, la escasez de carbón de coque de alta calidad ha limitado la liberación de capacidad. Aunque la producción actual se ha recuperado desde niveles bajos, sigue por debajo del mismo período de años anteriores. La mayoría de los productores de coque mantienen inventarios nulos o bajos y, por el momento, no tienen presión de ventas. En el lado de la demanda, la temporada alta de septiembre no cumplió las expectativas, pero la producción de arrabio de las acerías se mantuvo en un nivel relativamente alto, lo que generó un consumo rígido de coque. Sin embargo, las empresas siderúrgicas en general registran pérdidas y se resisten a las materias primas de alto precio, por lo que las compras son prudentes. El inventario de coque se mantiene en un nivel medio y las expectativas de recortes de producción en las acerías están aumentando; algunas ya han programado mantenimientos, lo que debilita la demanda rígida. En cuanto al carbón de coque, los precios están bajo una doble presión: una realidad débil y expectativas débiles, consolidándose a la baja a corto plazo. Por el lado de la oferta, la lenta reanudación de la producción y los bajos inventarios sostienen los precios, pero las garantías de suministro siguen avanzando y las expectativas de reanudación se fortalecen. Muchas subastas no han logrado atraer ofertas y la retroalimentación negativa en el lado de la demanda se intensifica, debilitando la demanda de carbón de coque. En general, en la primera semana tras el feriado, la oferta de coque siguió recuperándose, mientras que los mantenimientos en las acerías aumentaron y los costos de las materias primas se relajaron. El coque aún enfrenta presiones a la baja en los precios y se espera que el mercado del coque siga deprimido la próxima semana.

Chatarra de acero: el desequilibrio entre oferta y demanda no es prominente por ahora; se espera que los precios se consoliden a corto plazo

Por el lado de la oferta, la mayoría de las plantas de las empresas estatales estuvieron cerradas durante el feriado, por lo que las llegadas de chatarra fueron escasas y aún llevará tiempo que se recuperen tras el feriado. Por el lado de la demanda, no hubo un reabastecimiento concentrado de productos siderúrgicos terminados por parte de los usuarios finales después del feriado, y el comercio al contado en general fue mediocre. Los precios de los productos terminados carecieron de impulso alcista y los beneficios por tonelada de las acerías siguieron bajo presión. Mientras tanto, varias rondas de recortes en el precio del coque han surtido efecto y el mineral de hierro se consolida a la baja. El arrabio se ha vuelto más rentable que la chatarra de acero, por lo que la actitud hacia la compra de chatarra es prudente. En general, el desequilibrio entre oferta y demanda de chatarra de acero no es prominente por ahora. Los inventarios de chatarra en las acerías han disminuido y no se puede descartar que algunas empresas siderúrgicas tengan demanda de reposición pasiva en el futuro, lo que brindaría cierto soporte al mercado de chatarra. Se espera que el mercado de chatarra se consolide en el corto plazo.

Barras de refuerzo: los precios se moverán lateralmente en el corto plazo sin un mercado tendencial
La mayoría de los mercados estuvieron cerrados durante el feriado y, sin noticias macroeconómicas destacadas en China, los precios de las barras de refuerzo se mantuvieron estables durante el feriado. Después del feriado, algunos mercados siguieron la caída debido a noticias negativas sobre materias primas, pero en general los precios se consolidaron tras el feriado. Por el lado de la oferta, los altos hornos de las acerías siguieron registrando pérdidas. Durante el feriado, las plantas del este, norte y centro de China añadieron mantenimiento en líneas de barras y alambrón, y parte del arrabio se desvió a otros grados de producto, lo que provocó una caída notable en la producción de acero para construcción. Las acerías de horno eléctrico vieron márgenes generales cerca del punto de equilibrio, con la producción mantenida en su mayoría en los niveles previos de horas valle y punta, por lo que la producción cambió poco. Por el lado de la demanda, la construcción en algunos proyectos de usuarios finales estuvo restringida durante el feriado y, dado que el acopio ya se había realizado antes del feriado, la demanda general retrocedió notablemente. En cuanto a los inventarios, las cargas previamente bloqueadas para los agentes continuaron llegando con normalidad durante el feriado, mientras que las compras de los eslabones posteriores se desaceleraron. Los inventarios en las acerías de acero para construcción y los inventarios sociales se encontraban en una fase rutinaria de acumulación. De cara al futuro, es poco probable que la demanda después del feriado muestre una gran mejora, y los fundamentos de oferta y demanda carecen de impulso, lo que limita el alza. Sin embargo, dado que las acerías siguen registrando pérdidas a gran escala, los incentivos de producción son débiles y la presión del lado de la oferta es relativamente pequeña, lo que sostiene los precios en la parte baja. Por lo tanto, se espera que los precios a corto plazo queden atrapados en un rango limitado por ambos lados, sin un mercado tendencial probable. Aun así, debe prestarse atención a si la demanda de la temporada alta de octubre se materializa, ya que una liberación escalonada de la demanda podría impulsar un rebote.

Bobina laminada en caliente: el soporte de costos se debilita, el desequilibrio entre oferta y demanda es manejable, los precios de la bobina laminada en caliente podrían consolidarse con tono moderado la próxima semana

Los precios de la bobina laminada en caliente se consolidaron esta semana. Las transacciones posteriores al feriado fueron en general deficientes y el sentimiento del mercado no mejoró. En cuanto a la oferta, el mantenimiento de las líneas de laminación aumentó ligeramente esta semana y la producción total de bobina laminada en caliente disminuyó levemente. Por el lado de la demanda, los compradores intermedios realizaron pequeñas compras de reposición de HRC tras el festivo. Los sectores de automoción y electrodomésticos se mantuvieron débiles en general, mientras que el sector de maquinaria apenas se sostuvo. La recuperación de la demanda fue lenta y el HRC acumuló presión de inventarios. En cuanto a los inventarios, esta semana el inventario social nacional de HRC de SMM en 86 almacenes (muestra amplia) se situó en 4,915 millones de toneladas, con un aumento de 308.200 toneladas respecto a la semana anterior, es decir, un 6,69 % más. Por regiones, todos los mercados del país registraron aumentos de inventario, con incrementos mayores en el este y el norte de China. En cuanto a los costes, la primera ronda de recortes del precio del coque se aplicó durante el festivo nacional y los precios del mineral de hierro también cayeron, debilitando el soporte de costes del HRC. De cara al futuro, algunas acerías ya han iniciado una segunda ronda de recortes del precio del coque y se espera que los precios del mineral de hierro sigan bajando. El soporte de costes del HRC es insuficiente, pero el desequilibrio entre oferta y demanda del HRC no es pronunciado, lo que limita el descenso.En resumen, se espera que el contrato de HRC más negociado cotice la próxima semana en el rango de 3.220-3.290, consolidando con tono moderado.

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