[SMM Reseña semanal mundial de HRC] India lidera las subidas mientras la prima de importación de la UE se amplía; la acumulación de existencias en China frena a Asia

Durante la semana del 2 al 9 de octubre, las ofertas de importación y exportación de bobina laminada en caliente (HRC) a nivel mundial mantuvieron una trayectoria de "Occidente fuerte, Oriente estable". Según la investigación de SMM, en Europa, los contingentes específicos por país de Turquía se agotaron y las crecientes expectativas de derechos antidumping provisionales llevaron a los compradores europeos a retirar en masa las solicitudes de despacho aduanero, lo que hizo que el material con contingente liberado fuera cada vez más escaso. India aprovechó esta situación para subir los precios nuevamente, y las cotizaciones de HRC indio al norte de Europa aumentaron 30 USD/tonelada en comparación con la semana anterior en base CFR. Sin embargo, el contingente de la UE para India del cuarto trimestre también se agotó por completo el 8 de octubre, dejando esta ronda de primas de precio sin respaldo de contingente. En Asia, tras la conclusión de las vacaciones de la Semana Dorada en China, los inventarios sociales internos se acumularon significativamente y una segunda ronda de recortes en el precio del coque estaba en marcha, lo que impidió que las cotizaciones de exportación subieran al reanudarse el mercado. Mientras tanto, las acerías vietnamitas aumentaron los precios de lista y los compradores indonesios regresaron al mercado, impulsando ligeramente al alza las cotizaciones del sudeste asiático. Las cotizaciones FOB del mar Negro se mantuvieron estables, aunque las condiciones de seguridad del transporte se deterioraron aún más.

Revisión del mercado de exportación: India sube los precios; China, Turquía y el mar Negro se mantienen estables

China (acumulación tras las vacaciones; las cotizaciones se mantienen estables): Las cotizaciones FOB de HRC del puerto de Tianjin se mantuvieron estables en comparación con los niveles previos a las vacaciones. Según la investigación de SMM, las transacciones de exportación posteriores a las vacaciones se concentraron en 491–495 USD/tonelada FOB, ligeramente por debajo de los niveles previos a las vacaciones. Las acerías pequeñas y medianas del norte de China redujeron las cotizaciones de Q235 a 490–495 USD/tonelada FOB, mientras que las grandes acerías mantuvieron las cotizaciones de SS400 en 505–515 USD/tonelada FOB. La reanudación del mercado no logró desencadenar aumentos de precios debido a los vientos en contra tanto en la demanda interna como en los costos de las materias primas: los datos de SMM mostraron que los inventarios sociales de HRC en 86 almacenes encuestados aumentaron en 308.200 toneladas en comparación con la semana anterior, hasta 4,915 millones de toneladas, un 19,98% más interanual, mientras que el contrato de futuros del mes próximo cayó un 1,22% en la primera jornada de negociación. Con una segunda ronda de reducciones en el precio del coque en ciernes, el soporte de costos se debilitó. Sin embargo, dado que las acerías seguían en territorio de pérdidas, el margen de caída era igualmente limitado, lo que mantuvo las cotizaciones de exportación laterales cerca de los niveles previos a las vacaciones.
India (la prima europea y la escasez de oferta impulsan las cotizaciones al alza): Las cotizaciones de exportación de HRC indio subieron 10 USD/tonelada en comparación con la semana anterior, hasta 670 USD/tonelada FOB. Según la investigación de SMM, el aumento de precios se sustentó en tres factores:

Escasez de cuotas de la UE: Tras agotarse las cuotas turcas, India se convirtió en uno de los pocos orígenes principales capaces de despachar dentro de las cuotas. Las acerías elevaron sus ofertas al norte de Europa a 750–760 USD/t CFR, y algunos vendedores apuntaron a 760–770 USD/t CFR. Sin embargo, la cuota restante de HRC de India cayó de ~46.000 toneladas el 5 de octubre a ~19.000 toneladas el 7 de octubre, y se agotó por completo el 8 de octubre. Las cargas que lleguen después se enfrentan a un arancel del 50% fuera de cuota o deben diferir el despacho al primer trimestre.
Demanda interna firme: De abril a septiembre, el consumo de acero terminado en India creció un 7,5% interanual, superando el crecimiento de la producción del 3,7%. Los precios internos del HRC subieron ~8 USD/t durante la semana, reduciendo la disposición de las acerías a otorgar descuentos a la exportación.
Oferta más ajustada: Tata Steel inició una parada de mantenimiento de ~3 semanas en su planta de Meramandali, dejando a los distribuidores con solo ~15% de su asignación normal. Sin embargo, estas altas cotizaciones de exportación aún no se han confirmado con transacciones: los compradores europeos contraofertaron a ~700 USD/t CFR; las acerías indias no emitieron ofertas en firme a Vietnam, con cotizaciones indicativas de ~575 USD/t CFR; las ofertas a Oriente Medio se mantuvieron firmes en 620–630 USD/t CFR.

Türkiye (cuotas agotadas, despachos retirados, cotizaciones estables): Las cotizaciones de exportación de HRC turco se mantuvieron estables en 610 USD/t FOB. Según la investigación de SMM, la estabilización de los precios no indica una recuperación de la demanda. La cuota específica de Türkiye se ha agotado, lo que le impide acceder a las cuotas restantes del TLC. Las tasas provisionales de derechos antidumping aún se están calculando (se esperan en torno al 15%), lo que llevó a los compradores europeos a retirar solicitudes de despacho aduanero en grandes volúmenes y almacenar las cargas en depósitos aduaneros a la espera del próximo restablecimiento de cuotas. Los precios internos del HRC turco se mantuvieron estables, pero el comercio quedó congelado, mientras que las cotizaciones de importación se mantuvieron firmes en 555 USD/t CFR. Las acerías carecían de canales de desvío interno y no pudieron asegurar nuevos pedidos de Europa, por lo que no les quedó más opción que mantener las cotizaciones firmes y esperar consultas de embarques para el primer trimestre.
Mar Negro (Riesgos marítimos en aumento; cotizaciones nominales sin volumen): Las cotizaciones de exportación de HRC del Mar Negro se mantuvieron estables en 520 USD/tonelada FOB. Según la investigación de SMM, un buque de propiedad turca se incendió y se hundió en la ZEE de Rumanía el 5 de octubre, y dos graneleros más fueron atacados en la ZEE de Bulgaria el 6 de octubre, lo que elevó las primas de riesgo marítimo sin que se registraran operaciones públicas durante la semana. En el lado ruso, la capacidad ferroviaria priorizó las exportaciones de grano, limitando las llegadas a puerto en el Báltico. El flete desde los puertos bálticos hasta Turquía rondó los 55–60 USD/tonelada, lo que hizo que los costos de desembarque redirigidos fueran muy superiores a las cotizaciones FOB nominales.
Indonesia (Vuelve el interés comprador, las cotizaciones suben levemente): Las cotizaciones de exportación de HRC de Indonesia subieron 5 USD/tonelada intermensualmente hasta 525 USD/tonelada FOB. Según la investigación de SMM, las acerías indonesias mantuvieron cotizaciones firmes antes del feriado a la espera de la reanudación del mercado chino. Al reanudarse la semana laboral, regresó el interés comprador, lo que llevó a las acerías a elevar las ofertas. Las acerías vietnamitas habían subido previamente los precios de lista en ~8–12 USD/tonelada, aliviando la presión competitiva sobre el material indonesio, con ofertas a Vietnam que subieron de 538 USD/tonelada a 542 USD/tonelada CFR. En cuanto a materias primas, el aumento de los precios regionales de planchones generó preocupaciones por los costos, lo que llevó a algunas acerías a ajustar al alza las cotizaciones de HRC, aunque las cotizaciones de exportación de planchones de Indonesia se mantuvieron estables en 490 USD/tonelada FOB, ya que las presiones de costos no se habían transmitido por completo.

Revisión del mercado de importación: la prima de importación europea se amplía, suben los precios de lista del sudeste asiático

Europa (restricciones de doble cupo y aranceles; la prima de importación se amplía aún más): Las cotizaciones CFR de HRC indio al norte de Europa subieron 30 USD/tonelada intermensualmente hasta 760 USD/tonelada CFR, mientras que las cotizaciones de importación CIF italianas subieron 5 USD/tonelada hasta 710 USD/tonelada CIF. Según la investigación de SMM, los aumentos de los precios de importación se debieron a la escasez de material elegible para cupos y no a una recuperación de la demanda. El material de origen turco se retiró del despacho a gran escala debido al agotamiento de los cupos y a preocupaciones antidumping; el cupo restante de India cayó de ~46.000 toneladas el 5 de octubre a ~19.000 toneladas el 7 de octubre y se agotó el 8 de octubre. A medida que disminuían los volúmenes despachables, las ofertas indias subieron gradualmente, situándose ligeramente por encima de los niveles turcos, aunque las operaciones de alto nivel siguen sin confirmarse. Las ofertas de Vietnam, Taiwán (China) y Corea del Sur en Amberes rondaron los 760–780 EUR/tonelada DDP (~850–873 USD/tonelada DDP), superando los precios EXW domésticos europeos y erosionando las ventajas de los precios de importación. Los compradores se orientaron hacia recursos a plazo para la liquidación del segundo trimestre, mientras favorecían los stocks spot disponibles y las cargas ya llegadas para las necesidades a corto plazo. En cuanto a los costes, la Comisión Europea publicó el 5 de octubre el precio del certificado CBAM del tercer trimestre en 82,32 EUR/tonelada de CO2. Según las estimaciones de la calculadora CBAM de SMM Steel, los costes de carbono por tonelada de HRC se sitúan en ~278 EUR para India, ~179 EUR para China y ~80 EUR para Japón. Aunque India tiene ventaja en los contingentes, su coste de carbono es el más alto; la forma en que se asignen los costes de carbono en los contratos determinará las próximas decisiones de compra de los compradores europeos.
Sudeste Asiático (Vietnam sube los precios de lista; la brecha de precios con India se amplía): Las cotizaciones CFR de HRC indio a Vietnam subieron 7 USD/tonelada semana a semana hasta 575 USD/tonelada CFR. Según la investigación de SMM, este aumento fue una transmisión pasiva de los mayores precios FOB indios tras la fortaleza del mercado europeo: las acerías indias no emitieron ofertas en firme a Vietnam y los compradores vietnamitas ignoraron en gran medida el material indio. Los precios principales de la ASEAN subieron ligeramente a la par. Una importante acería vietnamita subió los precios de lista del HRC para entrega en diciembre y enero en ~9 USD/tonelada, con niveles tras descuento para pedidos superiores a 20.000 toneladas en ~543 USD/tonelada CIF sur de Vietnam, respaldados por los altos costes del carbón de coque, la mejora de la demanda interna y la escasa oferta india. Los comerciantes vietnamitas cotizaron material principal de la ASEAN a 541 USD/tonelada CFR (subida de 4 USD semanal), origen indonesio a 542 USD/tonelada CFR, y el material doméstico vietnamita se negoció en torno a 540 USD/tonelada CIF. En consecuencia, el diferencial entre el material indio y el material principal de la ASEAN se amplió a ~34 USD/tonelada. El material chino volvió tras el festivo a 520–530 USD/tonelada CFR Port Klang (Malasia), manteniéndose por debajo de los niveles principales de la ASEAN y frenando las ganancias de precios regionales más amplias.

Perspectivas del mercado

Impacto secundario de los mecanismos políticos de la UE: Las cargas turcas retiradas del despacho de aduanas absorberán las asignaciones de contingentes del primer trimestre del próximo año. Junto con los esperados derechos antidumping provisionales, es poco probable que las exportaciones turcas a Europa se recuperen a corto plazo, lo que acelerará el desvío de recursos hacia el norte de África y América y mantendrá los precios de exportación bajo presión. La cuota de la India para el cuarto trimestre en la UE se agotó por completo el 8 de octubre, cerrando la ventana para las primas de precio con cuota liberada y obligando a los nuevos pedidos a ventanas de embarque del primer trimestre. Las ofertas indias a Europa enfrentan presión a la baja desde niveles elevados, con parte del volumen potencialmente desviándose a Vietnam y Oriente Medio. La consulta específica de la Comisión Europea sobre las nuevas normas de cuotas finaliza el 11 de octubre, lo que convierte los posibles ajustes de cuotas en un punto focal clave.
Ritmo de desabastecimiento tras las vacaciones en China: Los inventarios sociales de bobinas laminadas en caliente han alcanzado 4,915 millones de toneladas. Si el arranque de la demanda sigue siendo lento durante las próximas 1 a 2 semanas y se materializa una segunda ronda de recortes en el precio del coque, las cotizaciones de exportación chinas podrían volver a probar los 490 USD/tonelada FOB. Que los últimos aumentos de precios de lista del Sudeste Asiático se mantengan depende de si las cotizaciones chinas pueden estabilizarse.
Oferta india y riesgos logísticos marítimos: Si el paro por mantenimiento de Tata Steel dura aproximadamente 3 semanas, la disponibilidad interna y de exportación de la India se ajustará simultáneamente, respaldando las cotizaciones tanto a Europa como a Asia. Los continuos ataques a buques en el mar Negro y las restricciones de paso vigentes en el estrecho de Ormuz mantendrán elevadas las primas por riesgo de guerra y las tarifas de flete, lo que seguirá incrementando los costos de desembarque en las rutas marítimas afectadas.