Acumulación de inventarios posvacacional combinada con los altos precios del cobre que suprimen la demanda; se espera que las primas al contado sigan bajo presión [Cobre al contado de Shanghái SMM]

SMM, 8 de octubre:

Hoy, los precios spot del cátodo de cobre #1 de SMM frente al contrato SHFE cobre 2610 se cotizaron con primas de 600-820 yuanes/t, con una prima media de 710 yuanes/t, 265 yuanes/t menos que el día de negociación anterior. En las primeras operaciones, el contrato SHFE cobre 2610 abrió al alza con un hueco y luego subió con fuerza. Tras la apertura, los precios ascendieron rápidamente, superando los 111.200 yuanes/t y después los 111.500 yuanes/t. Tras un breve retroceso, los precios siguieron subiendo y alcanzaron un máximo intradía cerca de los 111.950 yuanes/t. Los precios del cobre se consolidaron entonces en máximos, en el rango de 111.750-111.900 yuanes/t, retrocediendo ligeramente cerca del mediodía antes de cerrar la sesión matinal en 111.710 yuanes/t. El diferencial de backwardation entre el contrato del mes actual y el del mes siguiente fue de 550-760 yuanes/t, y el margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2610 se situó entre una pérdida de 810 yuanes/t y una pérdida de 500 yuanes/t.

Durante el día, el sentimiento de venta del cátodo de cobre en Shanghái fue de 2,85, 0,4 más intermensual, y el sentimiento de compra fue de 2,78, 0,37 más intermensual. Los datos históricos pueden consultarse en la base de datos. Al inicio de las primeras operaciones, los proveedores cotizaron inicialmente las marcas Lufang, JCC y otras con primas de 800-850 yuanes/t, mientras que Zhongjin, Zijin, Yuguang y otras se cotizaron con una prima de 750 yuanes/t. Luego, los proveedores redujeron ligeramente las cotizaciones: Lufang, JCC y otras se negociaron con primas de 750-780 yuanes/t, y Yuguang, Tiefeng, Zhongjin y otras se cotizaron con primas de 680-700 yuanes/t. El cobre no registrado se cotizó con primas de 480-550 yuanes/t. En la segunda sesión, los proveedores volvieron a bajar las cotizaciones: Tiefeng, Xikuang, Dajiang HS y otras se negociaron con primas de 550-600 yuanes/t, el cobre no registrado se negoció con primas de 470-500 yuanes/t y las planchas grandes de alta calidad Jintun se negociaron con una prima de 730 yuanes/t.

De cara a mañana, los precios del cobre SHFE subieron con fuerza en las primeras operaciones. Los usuarios finales y las empresas transformadoras mostraron una aceptación aún menor de los altos precios actuales del cobre, con nuevos pedidos que aún no muestran un crecimiento significativo en volumen y compras impulsadas principalmente por la demanda rígida. Por el lado de la oferta, SMM registró un inventario social en Shanghái de 54.700 toneladas, 5.500 toneladas más que antes del festivo. El inventario social en Jiangsu se situó en 22.400 toneladas, un aumento de 9.700 toneladas respecto a antes del feriado, debido principalmente a la llegada de cargamentos de algunas fundiciones durante el feriado del Día Nacional. Sin embargo, la reposición de cobre importado siguió siendo relativamente limitada y la presión general de la oferta aún no era pronunciada. Mientras tanto, en el primer día de negociación después del feriado, algunos participantes del mercado no habían regresado completamente al trabajo, y el ritmo de reanudación de las empresas y de adquisición aún se encontraba en una fase de recuperación, lo que dejó la negociación general del mercado relativamente lenta. Además, el inventario social en Guangdong aumentó en 11.100 toneladas respecto a antes del feriado, con una acumulación regional de inventario relativamente pronunciada, y como resultado, el diferencial de precios al contado entre Shanghái y Guangdong se amplió bruscamente. Sin embargo, hasta ahora no se ha observado en el mercado una transferencia significativa de cargamentos entre regiones ni actividad de arbitraje, y el impacto real sobre la oferta al contado en Shanghái sigue siendo relativamente limitado a corto plazo. En general, en un contexto de acumulación de inventarios después del feriado, precios altos del cobre que frenan la adquisición por parte de los compradores intermedios y una demanda del mercado que aún no se ha recuperado por completo, se espera que las primas al contado en Shanghái sigan bajo presión y caigan mañana. Debe prestarse atención a la recuperación real de los pedidos después de que las empresas compradoras reanuden sus operaciones, a los cambios en el diferencial de precios entre Shanghái y Guangdong y a los flujos de cargamentos entre regiones.