El contrato principal de silicio‑manganeso protagonizó un repunte seguido de un retroceso entre agosto y septiembre. Agosto mostró una tendencia alcista con oscilaciones, seguida de una fuerte corrección en septiembre, lo que marcó un cambio notable en el sentimiento del mercado y en la estructura de posiciones.
En cuanto al movimiento mensual de precios, el silicio‑manganeso tendió al alza en medio de oscilaciones en agosto. Abrió en 5.648 RMB/tonelada a principios de mes, los precios subieron de forma constante y aceleraron su repunte a finales de agosto, cerrando en 6.090 RMB/tonelada a fin de mes. El centro general de precios siguió desplazándose al alza con un sólido impulso alcista, reflejando expectativas de mercado ampliamente optimistas.
La dinámica del mercado dio un giro en septiembre. A principios de septiembre se heredó el impulso alcista de finales de agosto, con el contrato abriendo en 6.050 RMB/tonelada y alcanzando el máximo mensual de 6.242 RMB/tonelada el 4 de septiembre. El sentimiento alcista se desvaneció rápidamente tras el máximo, provocando correcciones sostenidas. Los precios bajaron a mediados de mes hasta un mínimo cercano de 5.760 RMB/tonelada, antes de consolidarse en una banda estrecha en torno a 5.800 RMB/tonelada hacia finales de mes. Septiembre formó así un patrón de V invertida: un repunte a principios de mes seguido de descensos oscilantes a mediados y finales de mes. El repunte previo experimentó una corrección, con el centro general de precios sustancialmente más bajo que los niveles de finales de agosto.
Desde la perspectiva de la volatilidad de precios, agosto presentó un movimiento alcista moderado con oscilaciones intradía bien contenidas. El mercado tendió al alza con retrocesos limitados. En cambio, la volatilidad se expandió notablemente en septiembre. Una fuerte corrección se desplegó poco después del máximo de principios de mes: en apenas unas pocas sesiones de negociación, los precios cayeron desde más de 6.200 RMB/tonelada hasta cerca de 5.800 RMB/tonelada. La pronunciada caída subrayó una mayor divergencia en el mercado. La toma de ganancias entre las posiciones largas y una demanda física aguas abajo más débil de lo esperado impulsaron el fuerte descenso. El ritmo bajista se moderó a finales de septiembre, cuando los precios se asentaron en una consolidación de rango bajo con volatilidad contenida.
En cuanto al interés abierto y al volumen de negociación: en medio del repunte de precios de agosto, la actividad de negociación se mantuvo sólida. El interés abierto osciló entre 440.000 y 490.000 contratos. Las entradas de capital impulsaron la tendencia alcista junto con altos volúmenes de negociación, lo que indica una fuerte participación de los operadores alcistas.
En septiembre se produjeron cambios notables en el volumen y el interés abierto. Al comenzar el mes en 410.000 contratos, el interés abierto siguió disminuyendo en medio de correcciones de precios, cayendo hasta 195.000 contratos a fin de mes, casi la mitad. Esto apuntó a salidas masivas de capital de seguimiento de tendencia. El volumen de negociación también se contrajo. El volumen repuntó brevemente cerca del pico de precios de principios de mes, antes de disminuir gradualmente a medida que los precios se debilitaban y el fervor especulativo del mercado se enfriaba. La fuerte caída del interés abierto indicó que tanto los largos como los cortos optaron por reducir exposiciones. La falta de nueva entrada de capital dejó al mercado sin un sesgo direccional claro.
En resumen: agosto ofreció un mercado alcista con tendencia impulsado por entradas de capital y ganancias de precios constantes. Septiembre trajo un cambio de mercado a medida que los catalizadores alcistas previos se descontaron. Los precios subieron y luego se desplomaron en medio de una volatilidad amplificada y una contracción del volumen y del interés abierto. A finales de septiembre, el silicio-manganeso buscó soporte cerca de la marca de 5.800 RMB/tonelada en medio de una cautela generalizada del capital. La dirección futura de los precios dependerá de las tasas de operación del sector físico y de los cambios en la demanda downstream.
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