Los precios de los tochos de latón de origen indio en base CFR puerto de China bajaron semana a semana, reflejando principalmente la caída del índice de referencia del cobre a 3 meses de la LME, mientras que el diferencial porcentual frente al cobre de la LME se amplió ligeramente. El cobre a 3 meses de la LME cayó alrededor de un 2,25%, de 14.760 USD/t el 22 de septiembre a aproximadamente 14.427,50 USD/t el 29 de septiembre. Frente a este índice, los tochos de latón de origen indio para exportación a China se evaluaron en un 62,5–63,5% del cobre a 3 meses de la LME esta semana, en comparación con el 62–63% de la semana pasada. Por lo tanto, el diferencial se amplió en 0,5 puntos porcentuales tanto en el extremo inferior como en el superior, con el punto medio aumentando del 62,5% al 63%.
A pesar del diferencial porcentual más amplio, el precio absoluto CFR China de los tochos de latón de origen indio bajó debido al menor índice de referencia del cobre de la LME. El rango de evaluación resultante cayó de aproximadamente 9.151–9.299 USD/t la semana pasada a 9.017–9.161 USD/t esta semana. La evaluación promedio bajó a alrededor de 9.089 USD/t desde los 9.225 USD/t anteriores, una caída de 136 USD/t, o alrededor del 1,5%, semana a semana.
El cobre al contado de la LME también bajó de 14.797 USD/t el 22 de septiembre a alrededor de 14.450 USD/t el 29 de septiembre. Las existencias de cobre de la LME cayeron en 2.900 toneladas, o alrededor del 1,14% semana a semana, de 254.250 toneladas el 22 de septiembre a 251.350 toneladas el 29 de septiembre. La caída indica cierto endurecimiento en las existencias de intercambio fácilmente entregables, aunque los inventarios se mantuvieron en un nivel relativamente sustancial.
La demanda de varillas de latón en China siguió débil, proporcionando una referencia importante del lado de la demanda para los exportadores de tochos de latón de origen indio a China. Durante el 25 de septiembre al 1 de octubre, la tasa de operación de las empresas chinas de varillas de latón muestreadas por SMM se situó en el 37,90%, una caída de 11,93 puntos porcentuales intermensual. El largo feriado del Festival del Medio Otoño y el Día Nacional llevó a las empresas a programar paradas, lo que resultó en una marcada contracción de la producción.
Los altos precios del cobre también aumentaron la presión sobre los productores chinos de varillas de latón, mientras que la menor disponibilidad de materias primas de latón reciclado resultó en márgenes de procesamiento reducidos. Los actores intermedios chinos mostraron poco entusiasmo por el reabastecimiento previo al feriado, con una escala de reabastecimiento menor que durante el mismo período del año pasado. La reducción de existencias de productos terminados también avanzó lentamente, lo que apunta a un consumo interno moderado.
Para los tochos de latón de origen indio ofrecidos para exportación a China, estas condiciones de demanda interna china limitaron el interés de compra de los posibles compradores chinos antes del feriado del Día Nacional del 1 al 7 de octubre. Los compradores se mantuvieron cautelosos y mostraron una disposición limitada a acumular inventarios, a pesar de los precios absolutos más bajos de los tochos. Por lo tanto, el diferencial porcentual más amplio de los tochos no debe interpretarse como una señal de una demanda china más fuerte; más bien, indica que el componente de valor del tocho se mantuvo relativamente resistente frente al índice de referencia del cobre en caída.
De cara al 2 al 8 de octubre, se espera en general que los trabajadores de las empresas chinas de varillas de latón muestreadas por SMM tomen de cuatro a cinco días de feriado, con una duración promedio del feriado prácticamente sin cambios respecto al año pasado, aumentando solo 0,08 días. SMM espera que la tasa de operación de las empresas chinas de varillas de latón muestreadas disminuya aún más al 34,51%, una caída adicional de 3,39 puntos porcentuales intermensual.
Para los exportadores de tochos de latón de origen indio, la caída esperada en las tasas de operación de las varillas de latón chinas sugiere que es probable que el interés de compra chino a corto plazo siga siendo moderado. Con los precios del cobre aún en niveles elevados, se espera que los compradores chinos sigan siendo cautelosos, mientras que SMM no espera una mejora significativa en la demanda china de varillas de latón durante octubre.
En general, los precios CFR China de los tochos de latón de origen indio bajaron debido al menor índice de referencia del cobre de la LME, mientras que el diferencial de precios se amplió modestamente. Sin embargo, las débiles tasas de operación y el moderado reabastecimiento en el sector chino de varillas de latón indican un soporte de demanda limitado a corto plazo para los tochos indios importados. La combinación de altos precios del cobre, la escasa disponibilidad de materias primas de latón reciclado y el período de feriado prolongado probablemente mantendrá a los compradores chinos cautelosos hasta octubre.
![Los inventarios sociales de cobre antes de las vacaciones registraron una ligera caída, con una débil recuperación del consumo en la temporada alta de octubre [Análisis de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ZroQZ20251217171712.jpg)
