Se intensifica el patrón de superávit entre oferta y demanda, se acelera el ritmo de acumulación de inventarios [Revisión semanal de alúmina de SMM]

SMM, 30 de septiembre:

Según datos de SMM, hasta el miércoles de esta semana, el índice de alúmina SMM se situó en 2.669,17 yuanes/tm, 2,42 yuanes/tm menos que el jueves pasado. En Shandong, los precios se reportaron en 2.630-2.710 yuanes/tm, por debajo del jueves pasado; en Henan, los precios se reportaron en 2.670-2.740 yuanes/tm, por debajo del jueves pasado; en Shanxi, los precios se reportaron en 2.670-2.720 yuanes/tm, por debajo del jueves pasado; en Guangxi, los precios se reportaron en 2.580-2.630 yuanes/tm, sin cambios respecto al jueves pasado; en Guizhou, los precios se reportaron en 2.710-2.760 yuanes/tm, por debajo del jueves pasado.

Mercados fuera de China: Al 30 de septiembre de 2026, el precio FOB de la alúmina en Australia Occidental fue de 355 $/tm, con una tarifa de flete marítimo de 35,95 $/tm y un tipo de cambio de venta USD/CNY en torno a 6,72. Esto se traduce en un precio de venta externo de aproximadamente 3.050,18 yuanes/tm en los principales puertos chinos, 381,01 yuanes/tm por encima del precio del índice de alúmina. Esta semana se reportaron dos transacciones spot de alúmina en el extranjero, con los siguientes detalles:

(1) El 30 de septiembre de 2026, se negociaron 30.000 tm de alúmina en el extranjero a 369 $/tm FOB Australia Occidental para envío en noviembre.

(2) El 28 de septiembre de 2026, se negociaron 30.000 tm de alúmina en el extranjero a 363 $/tm FOB Australia Occidental para envío a finales de octubre.

Según datos de SMM, hasta el miércoles de esta semana, la capacidad total instalada de alúmina de grado metalúrgico en China era de 119,62 millones de tm/año, con una capacidad operativa de 92,44 millones de tm/año. La tasa de operación semanal nacional de alúmina de grado metalúrgico subió 0,39 puntos porcentuales intermensualmente hasta el 77,28%. Entre las regiones, la tasa de operación semanal de alúmina de Shandong cayó 3,76 puntos porcentuales intermensualmente hasta el 85,44%; la de Shanxi subió 1,76 puntos porcentuales intermensualmente hasta el 74,24%; la de Henan cayó 5,00 puntos porcentuales intermensualmente hasta el 54,83%; la de Guangxi subió 2,65 puntos porcentuales intermensualmente hasta el 82,10%; la de Guizhou subió 3,17 puntos porcentuales intermensualmente hasta el 84,50%.

En el mercado spot, se concluyó una transacción esta semana. Un comprador con sede en Xinjiang adquirió 10.000 tm de alúmina spot a un precio entregado de 2.960 yuanes/tm.

Esta semana, el inventario total de alúmina de China aumentó en 106.000 toneladas hasta 7,479 millones de toneladas, acelerándose el ritmo de acumulación. Por segmentos: los inventarios de materia prima en las fundiciones de aluminio subieron 66.600 toneladas hasta 3,5592 millones de toneladas, ya que la disposición de compra de los consumidores intermedios mejoró antes del feriado; los inventarios de producto terminado en las refinerías de alúmina aumentaron 32.200 toneladas hasta 1,3157 millones de toneladas, continuando su acumulación en un contexto de altos niveles de producción; los inventarios portuarios bajaron levemente 5.000 toneladas hasta 961.000 toneladas, estabilizándose en gran medida; las existencias en tránsito y en plataformas subieron 11.000 toneladas hasta 1,402 millones de toneladas; y los inventarios en depósito aumentaron ligeramente hasta 240.900 toneladas. Por industria, la producción semanal nacional de alúmina fue de 1,773 millones de toneladas esta semana, un aumento de 9.000 toneladas respecto a la semana anterior, con el crecimiento proveniente principalmente de la continua liberación de nueva capacidad en Guangxi, junto con la plena recuperación de empresas en Shanxi previamente afectadas por problemas en los estanques de lodo rojo, mientras que las tasas de operación en Shandong y Henan retrocedieron algo, manteniendo la oferta general en niveles altos. En septiembre, la producción nacional de alúmina de grado metalúrgico subió un 0,7% intermensual, intensificando aún más el superávit entre oferta y demanda. Los precios de futuros se consolidaron con debilidad en niveles bajos y con menor volumen antes del feriado, mientras que las tendencias de futuros y contado divergieron en cierta medida, la actividad de negociación en el mercado disminuyó y tanto las posiciones largas como las cortas se mostraron cautelosas y a la espera. Las fundiciones de aluminio intermedio compraron principalmente según necesidad, con un leve reabastecimiento de materias primas antes del feriado, sin observarse acopio concentrado. De cara al futuro, SMM estima que la capacidad operativa de alúmina de grado metalúrgico en octubre se situará en torno a 93,44 millones de toneladas, con la capacidad existente mantenida en 119,62 millones de toneladas anuales, y se espera que la tasa de operación semanal continúe subiendo hasta alrededor del 78%. Hasta ahora, las empresas no han informado planes de mantenimiento ni recortes de producción y, con la proximidad del invierno, las fundiciones de aluminio comenzarán gradualmente a acumular existencias, por lo que se prevé que la presión de oferta siga aumentando. En cuanto a los inventarios, la alta producción y el acopio de los consumidores intermedios se compensarán mutuamente, y se espera que el inventario total nacional de alúmina continúe su tendencia de acumulación después del feriado. En cuanto a los precios, con el superávit entre oferta y demanda sin cambios y pocos factores alcistas, se espera que los precios al contado permanezcan estables con ligeras fluctuaciones a la baja.

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