[SMM Resumen de la reunión matutina sobre cobalto] La disposición de compra antes del festivo sigue siendo moderada; la caída de los costos de materias primas arrastra a la baja los precios en toda la cadena industrial

Cobalto refinado:

A principios de esta semana, el mercado de cobalto refinado continuó a la baja. Tras la caída sostenida de los precios de futuros de cobalto refinado, los comerciantes elevaron sus cotizaciones de diferencial entre precio spot y futuros. Actualmente, casi ninguna empresa cotiza a la par con los futuros, con un diferencial mínimo de 1.000-2.000 yuanes. Las fundidoras principales aún no han ajustado precios, pero si los precios de mercado se mantienen en los niveles bajos actuales, la probabilidad de revisiones a la baja sigue siendo alta. La demanda downstream sigue siendo débil, y las empresas continúan realizando compras justo a tiempo para reponer existencias, sin mostrar intención de acumular inventario antes de las festividades. En general, los precios del cobalto refinado aún no reúnen las condiciones para salir de la consolidación en niveles bajos hasta que los diversos productos de cobalto dejen de caer y los usuarios downstream comiencen a reponer existencias de forma sostenida.

Productos intermedios:

A principios de esta semana, el mercado de productos intermedios de cobalto permaneció estancado, mostrando un "estado de triple cero": sin cotizaciones, sin consultas y sin transacciones. Las intenciones de precio de venta de los actuales tenedores se mantienen por encima de 17 dólares/libra; sin embargo, afectados por los continuos ajustes a la baja en los precios de los diversos productos de cobalto relacionados, los fundidores downstream tienen poca disposición a consultar y comprar, con un sentimiento general de espera y observación. Un pequeño número de empresas indicó que solo podrían aceptar precios por debajo de 13 dólares/libra. La divergencia de precios entre compradores y vendedores continúa ampliándose, dificultando las transacciones. Sin embargo, con el paso del tiempo, la presión de venta sobre los mineros se acumula gradualmente, y la sostenibilidad de su postura firme en precios enfrenta una cierta prueba. En un contexto de debilidad continua en todo el mercado de cobalto, el centro de precios de los productos intermedios podría desplazarse lentamente a la baja junto con el mercado.

Sulfato de cobalto:

A principios de esta semana, los precios del sulfato de cobalto continuaron erosionándose a la baja. Aunque las empresas principales mantuvieron las cotizaciones de sulfato de cobalto cerca de 60.000 yuanes/tonelada esta semana, las transacciones reales fueron muy difíciles. Algunas cotizaciones de sulfato de cobalto de baja calidad se redujeron a alrededor de 52.000 yuanes/tonelada para lograr acuerdos. Sin embargo, los compradores downstream siguieron sin mostrar intención de compra. Algunos actores downstream creen que los precios del sulfato de cobalto caerán por debajo de 50.000 yuanes/tonelada en el futuro. Bajo la influencia del sentimiento bajista, solo unas pocas empresas realizaron compras justo a tiempo. Las cuentas por pagar de cobalto MHP se cerraron al 57,5%, con costos de producción al contado del sulfato de cobalto en aproximadamente 52.000 yuanes/t. En el reciclaje, las cuentas por pagar de masa negra de baterías LCO cayeron al 66-69%, correspondientes a costos al contado de poco más de 50.000 yuanes/t para el sulfato de cobalto. El soporte de costos siguió debilitándose, abriendo nuevo margen para que las fundidoras reduzcan precios y vendan. Antes de que aparezca una mejora sustancial en la demanda, se espera que el ciclo de "recortes de precios—pérdidas—supresión de precios de materias primas—caída de costos—nuevos recortes de precios" continúe dominando la dirección del mercado de sulfato de cobalto.

Cloruro de cobalto:

Esta semana, los precios del cloruro de cobalto siguieron bajando, con transacciones de mercado aún lentas. Aunque esta semana se cerraron algunos pedidos al contado, los volúmenes fueron extremadamente limitados. El mercado permaneció mayormente en la etapa de consultas y cotizaciones, y algunas empresas mostraron una disposición notablemente menor a cotizar ante la ausencia de demanda. Por el lado de la oferta, con la proximidad del Festival del Medio Otoño y el Día Nacional, un número considerable de productores ya entró en la etapa de cierre previa a las vacaciones, planeando reanudar operaciones normales después del feriado del Día Nacional. Los envíos previos a las vacaciones y el ritmo de producción se desaceleraron simultáneamente. La demanda siguió siendo el principal lastre. Los productores intermedios de Co3O4 continuaron ampliando las suspensiones de producción, con una capacidad de compra que se redujo drásticamente. Incluso cuando los productores de cloruro de cobalto tenían material disponible, era difícil encontrar compradores, consolidando aún más el patrón de precios sin transacciones. En general, se espera que los precios del cloruro de cobalto mantengan una tendencia bajista estrecha en el corto plazo.

Sales de cobalto (Co3O4):

Esta semana, los precios del Co3O4 retrocedieron ligeramente. En cuanto a transacciones, los pedidos al contado fueron extremadamente escasos. Los envíos existentes fueron en su mayoría contratos a largo plazo firmados anteriormente, mientras que otros productores se centraron principalmente en negocios de procesamiento. Por el lado de la oferta, el alcance de las suspensiones y recortes de producción en toda la industria continuó expandiéndose. Por el lado de la demanda, las empresas de LCO aún mantienen inventario de materias primas. La demanda de septiembre siguió débil, sin disposición de compra por ahora, y la mayoría de las empresas han comenzado a prepararse para las vacaciones. Desde la perspectiva del ritmo de producción, la primera semana de octubre registrará paradas de producción debido al feriado del Día Nacional, seguidas de aproximadamente dos semanas de puesta a punto de equipos tras la reanudación de la producción. Se espera que la producción mensual caiga bruscamente. En general, se prevé que los precios del Co3O4 mantengan un leve descenso a corto plazo.

Polvo de cobalto y otros:

A principios de esta semana, las transacciones en el mercado de polvo de cobalto siguieron siendo escasas. Las fundiciones de primer nivel redujeron sus cotizaciones a alrededor de 380.000 yuanes/t, mientras que algunas pequeñas y medianas empresas las rebajaron aún más, a 350.000-360.000 yuanes/t, para concretar operaciones. Los compradores intermedios aún no han reanudado las compras antes de esta ronda de feriados dobles. El punto clave radica en el comportamiento previo de acopio: durante el período anterior de aumentos sostenidos de los precios del cobalto y el tungsteno, muchas empresas de carburo cementado compraron grandes cantidades de materias primas. A medida que los precios de las materias primas y de los productos terminados retrocedieron, el inventario de alto costo empujó a estas empresas a pérdidas severas, obligándolas a desacelerar el ritmo de producción. El ciclo de consumo del inventario existente se extendió aún más y las nuevas compras se pospusieron repetidamente. Para el mercado de polvo de cobalto, el momento de la recuperación de la demanda depende no solo de la recuperación de los pedidos de uso final, sino también del ritmo de reducción del inventario de alto costo de los compradores intermedios. Antes de eso, será difícil que el entorno de transacciones escasas cambie de manera fundamental.

Precursor de cátodo ternario:

A principios de semana, los precios del precursor de cátodo ternario se debilitaron. Hoy, los precios del sulfato de cobalto y del sulfato de níquel bajaron, mientras que los del sulfato de manganeso se mantuvieron estables.

En cuanto a los descuentos, para los pedidos de octubre y del cuarto trimestre, algunos productores aún tienen la intención de mantener los precios firmes debido al mayor costo de las materias primas de sulfato en el período anterior. En el caso de los contratos a largo plazo, algunos productores ya habían acordado condiciones a principios de año, y la mayoría aún no ha aumentado las cuentas por pagar. Los compradores intermedios también mostraron poca aceptación de aumentos en las cuentas por pagar para los pedidos trimestrales. Salvo algunos productores de primer nivel con cierto poder de negociación, se espera que la mayoría mantenga las condiciones generales al nivel del tercer trimestre. En cuanto a los pedidos al contado, dada la evolución relativamente débil de los precios de las sales de níquel y cobalto recientemente, junto con la débil demanda intermedia para algunos productores, se prevé que las cuentas por pagar de los pedidos de octubre disminuyan.

En cuanto a la producción, los principales productores siguieron registrando buenos pedidos de exportación este mes, con programas de producción en niveles relativamente altos. Sin embargo, algunos productores nacionales de primer nivel mostraron menor disposición a acumular existencias y tasas de operación en descenso debido a que la demanda de uso final no cumplió las expectativas y a la escasez de materias primas clave. En general, el programa de producción de este mes mostró una tendencia a la baja.

De cara al futuro, los precios del sulfato aún no muestran un repunte claro. Los futuros precios de nuevos pedidos deberán centrarse en la demanda real del sector transformador en el cuarto trimestre.

Material de cátodo ternario:

A principios de esta semana, los precios del material de cátodo ternario cayeron bruscamente en todos los ámbitos. Desde el lado de las materias primas, el sulfato de níquel y el sulfato de cobalto mantuvieron una tendencia de estancamiento, mientras que los precios del carbonato de litio y del hidróxido de litio cayeron significativamente, impulsando conjuntamente una rápida caída de los precios del material de cátodo ternario. En cuanto a las transacciones, aunque los precios han caído a mínimos escalonados, la gran caída, junto con la proximidad del feriado del Día Nacional, hizo que la mayoría de los productores ya hubieran completado el acopio y no tuvieran necesidad urgente de reabastecimiento a gran escala. El sentimiento general estuvo dominado por la actitud de esperar y ver, con un ánimo comercial cauteloso esta semana. En el lado de la demanda, la demanda del mercado de vehículos eléctricos en septiembre siguió siendo débil. Las plantas de cátodos se centraron en consumir inventario, con escaso entusiasmo por la producción y las compras de materias primas. Se espera que en octubre se produzca una modesta recuperación escalonada del mercado de vehículos eléctricos tras el feriado del Día Nacional, pero para el cuarto trimestre en general, la demanda del mercado ternario difícilmente mostrará una recuperación clara, y seguirá rezagada respecto a los niveles máximos del segundo y tercer trimestre. En el mercado de consumo, algunos proyectos nuevos de materiales de la serie 9 de ultra alto níquel tuvieron un desempeño relativamente bueno en los últimos meses, pero los proyectos tradicionales de materiales de la serie 568 se mantuvieron en general relativamente mediocres.

LCO:

Esta semana, los precios del mercado de LCO en China retrocedieron y se debilitaron en general. El impulso tradicional de la industria de la "temporada alta de septiembre" no se materializó, y los fundamentos generales siguieron bajo presión. El lado de los costos fue el principal lastre. Los precios del Co3O4 aguas arriba disminuyeron, comprimiendo directamente el soporte de costos para el LCO e impulsando los precios del producto a la baja. En el lado de la oferta, las empresas nacionales de cátodos mantuvieron una estrategia prudente de producir en función de las ventas. La producción general del sector apenas varió, con una oferta de mercado relativamente estable y sin presiones evidentes por desajustes entre oferta y demanda. La demanda mostró una clara debilidad. El impulso de la temporada alta quedó muy por debajo de las expectativas del mercado. La disposición a acumular existencias en el mercado de uso final fue baja y las compras se mantuvieron únicamente sobre la base de justo a tiempo en todo momento. La demanda de uso final careció de una fuerza alcista efectiva. El ritmo actual de absorción de inventarios en toda la cadena industrial siguió siendo relativamente lento y el patrón de oferta y demanda se mantuvo débil sin mejoras sustanciales. Aunque los compradores intermedios no han presionado activamente a la baja los precios, esto no puede compensar el doble impacto bajista de la caída de los costes y la debilidad de la demanda. En general, el tono débil del mercado de LCO a corto plazo ya está definido, con una clara tendencia de consolidación a la baja en los precios. Si la demanda de uso final sigue débil y las condiciones de temporada alta continúan ausentes, los precios del mercado de LCO aún enfrentan el riesgo de debilitarse aún más.

Noticias:    

[Gotion High-tech: filial firma un acuerdo de contratación de ingeniería por 1.094 millones de euros] Gotion High-tech anunció que su filial de propiedad total Gotion Spain planea firmar el “Acuerdo de contratación general de la sala de secado de la fase I” y el “Acuerdo de contratación general de ingeniería de la fase II” para el “proyecto anual de baterías de litio de 29,1 GWh” con PowerCo Spain, del Grupo Volkswagen, por un valor total del contrato de 1.094 millones de euros. Esta operación constituye una transacción con partes vinculadas y aún requiere la aprobación de la junta de accionistas. (Datos de Jin10)

[XV Plan Quinquenal para el desarrollo de la industria de baterías de nuevo tipo: desarrollar baterías de litio de electrónica de consumo de alta seguridad y mejorar la seguridad de las baterías de potencia de vehículos de nueva energía] El Ministerio de Industria y Tecnología de la Información y otros siete departamentos publicaron conjuntamente el “XV Plan Quinquenal para el Desarrollo de la Industria de Baterías de Nuevo Tipo”. El plan propone mejorar la densidad energética, la densidad de potencia y la vida útil mediante la optimización de procesos, la mejora de materiales y la innovación estructural. Pide desarrollar baterías de litio de electrónica de consumo de alta seguridad, mejorar la seguridad, el rendimiento de carga rápida, la adaptabilidad a bajas temperaturas, el diseño ligero y la densidad energética de las baterías de potencia de vehículos de nueva energía y embarcaciones eléctricas, y desarrollar baterías de almacenamiento de energía de alta seguridad, gran capacidad, formadoras de red y vida útil ultralarga.

[Cui Dongshu: margen de beneficio de la industria automotriz del 3,6%, ingresos +2,9%, costes +4%, beneficio -16% en enero-agosto de 2026] Cui Dongshu, secretario general de la Asociación China de Turismos, señaló que en enero-agosto de 2026, la industria electrónica, impulsada por la inteligencia artificial, vio crecer sus beneficios 1,1 veces, mientras que las industrias de materias primas aguas arriba registraron un alto crecimiento de beneficios, contribuyendo en gran medida a la mejora general de los beneficios industriales. La industria automotriz enfrentó la doble presión del aumento de costes y la débil demanda, con una rentabilidad relativamente pobre. En agosto de 2026, la producción automotriz alcanzó 2,7 millones de unidades, los ingresos por ventas alcanzaron 928.100 millones de yuanes, un 4,2% más, los costes alcanzaron 831.300 millones de yuanes, un 5,3% más, el beneficio alcanzó 37.100 millones de yuanes, un 24% más, y el margen de beneficio sobre ventas fue del 4%. En enero-agosto de 2026, la producción automotriz alcanzó 20,31 millones de unidades, un 3% menos interanual, los ingresos alcanzaron 7.006.200 millones de yuanes, un 2,9% más interanual, los costes alcanzaron 6.237.000 millones de yuanes, un 4% más interanual, el beneficio alcanzó 253.400 millones de yuanes, un 16% menos interanual, y el margen de beneficio sobre ventas fue del 3,6%. En 2026, varias regiones promovieron vigorosamente la implementación del programa de actualización de equipos a gran escala y canje de bienes de consumo, liberando gradual y eficazmente la vitalidad de la demanda interna. Sin embargo, la mejora de la rentabilidad de la industria automotriz claramente quedó rezagada respecto a otros bienes de consumo. A medida que avanzan los esfuerzos nacionales contra la involución, la industria automotriz enfrenta una severa presión de los proveedores aguas arriba, graves problemas de precios, el aumento vertiginoso de los precios del petróleo y el incremento desmesurado de los beneficios en metales no ferrosos y semiconductores. El sentimiento de compra de automóviles de los usuarios finales está dominado en gran medida por una actitud de espera, y los fabricantes de automóviles enfrentan una presión operativa cada vez mayor, con un desarrollo de alta calidad gravemente afectado por las fuerzas aguas arriba. (Cui Dongshu)

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