9.29 Comentario matutino sobre la alúmina
Mercado de futuros: Durante la noche, el contrato de alúmina más negociado 2701 cayó con fuerza y cerró débil. Tras abrir en 2690, solo subió brevemente hasta 2695 antes de verse presionado y retroceder, alcanzando un mínimo intradía de 2642 y cerrando finalmente en 2645, cerca del mínimo del día, lo que indica que los bajistas mantuvieron un dominio absoluto. El volumen de negociación aumentó en 48.478 hasta 134.000 contratos, mientras que el interés abierto subió en 30.381 hasta 263.000 contratos, mostrando un patrón de caída de precios con aumento de volumen e interés abierto. Esto sugiere que los bajistas añadieron posiciones activamente, con una presión vendedora claramente intensificada y un sentimiento bajista del mercado en aumento. Desde una perspectiva técnica, el precio de cierre de 2645 ha caído bruscamente por debajo de todas las medias móviles principales: MA5 (2693,31), MA10 (2707,4), MA20 (2697,05), MA40 (2726,65) y MA60 (2725,75). Las medias móviles están claramente alineadas en una disposición bajista, con el denso grupo de medias móviles en torno a 2700 formando una fuerte resistencia. En general, la tendencia de los futuros es notablemente débil. Si la zona de 2690-2700 no puede recuperarse rápidamente, el mercado podría seguir bajando a corto plazo. Hay que vigilar la eficacia del soporte en el nivel de 2640; una ruptura por debajo de este podría abrir más caídas.
Bauxita: A fecha del 24 de septiembre de 2026, el índice CIF de bauxita importada de SMM se situó en 72,41 USD/tm, sin cambios respecto a la sesión anterior. El precio medio de la bauxita de alta ley (Shanxi) fue de 585 yuanes/tm, sin cambios respecto a la sesión anterior; la bauxita de baja ley (Shanxi) promedió 540 yuanes/tm, sin cambios respecto a la sesión anterior; la bauxita de alta ley (Henan) promedió 590 yuanes/tm, sin cambios respecto a la sesión anterior; la bauxita de baja ley (Henan) promedió 520 yuanes/tm, sin cambios respecto a la sesión anterior; la bauxita de alta ley (Guangxi) promedió 365 yuanes/tm, sin cambios respecto a la sesión anterior; la bauxita de baja ley (Guangxi) promedió 327,5 yuanes/tm, sin cambios respecto a la sesión anterior; la bauxita de alta ley (Guizhou) promedió 495 yuanes/tm, sin cambios respecto a la sesión anterior; la bauxita de baja ley (Guizhou) promedió 400 yuanes/tm, sin cambios respecto a la sesión anterior; la bauxita de Guiyang (60%/6) promedió 515 yuanes/tm, sin cambios respecto a la sesión anterior; el precio medio CIF de la bauxita australiana de baja temperatura de SMM fue de 67,5 USD/tm, sin cambios respecto a la sesión anterior; el precio medio CIF de la bauxita australiana de alta temperatura de SMM fue de 60,5 USD/tm, sin cambios respecto a la sesión anterior; el precio medio FOB de la bauxita guineana de SMM fue de 40 USD/tms, sin cambios respecto a la sesión anterior; el precio medio CIF de la bauxita guineana de SMM fue de 71,5 USD/tm, sin cambios respecto a la sesión anterior; el precio medio CIF de la bauxita malasia fue de 52 USD/tm, sin cambios respecto a la sesión anterior; el precio medio CIF de la bauxita malasia (lavada) fue de 62,5 USD/tm, sin cambios respecto a la sesión anterior; el precio medio CIF de la bauxita ghanesa fue de 78 USD/tm, sin cambios respecto a la sesión anterior; el precio medio FOB de la bauxita indonesia fue de 37 USD/tm en contenido físico, sin cambios respecto a la sesión anterior; el precio CFR (Turquía) de la bauxita fue de 72,5 USD/tms, sin cambios respecto a la sesión anterior; y el precio medio FOB de la bauxita (Pakistán) fue de 58,5 USD/tms, sin cambios respecto a la sesión anterior.
Alúmina al contado: El 28 de septiembre, el índice de alúmina SMM se situó en 2.671,35 yuanes/t, 0,24 yuanes/t menos que el día de negociación anterior; el índice de alúmina SMM de Shandong se situó en 2.673,53 yuanes/t, 0,14 yuanes/t menos que el día de negociación anterior; el índice de alúmina SMM de Henan se situó en 2.692,45 yuanes/t, 0,44 yuanes/t menos que el día de negociación anterior; el índice de alúmina SMM de Shanxi se situó en 2.694,06 yuanes/t, 0,24 yuanes/t menos que el día de negociación anterior; el índice de alúmina SMM de Guizhou se situó en 2.702,69 yuanes/t, 0,51 yuanes/t menos que el día de negociación anterior; el índice de alúmina SMM de Guangxi se situó en 2.584,02 yuanes/t, 0,40 yuanes/t menos que el día de negociación anterior.
Diferencial diario de precios al contado-futuros: Según datos de SMM, el 28 de septiembre, el índice de alúmina SMM presentaba un descuento de 31,65 yuanes/t frente al último precio negociado del contrato más activo a las 11:30.
Resguardos diarios: El 28 de septiembre, el total de resguardos de alúmina registrados se situó en 231.500 t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de resguardos de alúmina registrados en Shandong se situó en 3.897 t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de resguardos de alúmina registrados en Henan se situó en 0 t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de resguardos de alúmina registrados en Guangxi se situó en 48.999 t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de resguardos de alúmina registrados en Gansu se situó en 24.868 t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de resguardos de alúmina registrados en Xinjiang se situó en 153.800 t, sin cambios respecto al día de negociación anterior.
Mercados fuera de China: Al 28 de septiembre de 2026, el precio FOB de la alúmina en Australia Occidental era de 349 $/t, con una tarifa de flete marítimo de 35,65 $/t y el tipo de cambio de venta USD/CNY en torno a 6,73. Este precio se traduce en un precio de venta externo de aproximadamente 3.005,66 yuanes/t en los principales puertos nacionales, 334,31 yuanes/t por encima del precio del índice de alúmina.
Resumen: El inventario total de alúmina en China continúa en una senda de acumulación, aunque el ritmo de acumulación se ha desacelerado en comparación con el período anterior. Por segmentos, el inventario de materias primas en las fundiciones de aluminio repuntó ligeramente, con una mejora modesta en el ritmo de aprovisionamiento de los compradores intermedios; los inventarios de productos terminados en las refinerías de alúmina siguieron acumulándose, impulsados principalmente por mayores tasas de operación y aumento de la producción; el inventario portuario básicamente dejó de caer y se estabilizó, a medida que el ritmo de reexportación y descarga de carga en zonas francas se desaceleró; el inventario en tránsito y en patios ferroviarios aumentó levemente, con un incremento del inventario en el segmento logístico. Por el lado de la oferta, tanto la capacidad existente como la capacidad operativa de alúmina en toda China se expandieron simultáneamente, la producción semanal siguió aumentando y la tasa de operación repuntó levemente, con un crecimiento proveniente principalmente de la puesta en marcha de nueva capacidad en Guangxi, lo que intensificó aún más el excedente de oferta y demanda. En el mercado de futuros, los precios se consolidaron con debilidad en niveles bajos, y las tendencias del contado y de los futuros divergieron. La actividad de negociación disminuyó, y tanto los alcistas como los bajistas se mostraron cautelosos y a la espera, sin que surgiera aún un factor direccional claro. Las fundiciones de aluminio aguas abajo compraron principalmente según sus necesidades, con una reposición moderada de inventarios de materias primas y sin acumulación concentrada. De cara al futuro, se espera que la capacidad operativa y las tasas de operación semanales sigan aumentando levemente. En cuanto a los inventarios, la producción de China se mantiene alta, mientras que la desaceleración de las reexportaciones portuarias y del ritmo de descarga ofrece cierta compensación, por lo que se prevé que el inventario total de alúmina en China continúe una ligera tendencia alcista. En cuanto a los precios, el excedente de oferta y demanda se mantiene sin cambios y los factores alcistas son débiles, por lo que se espera que los precios al contado permanezcan estables, moviéndose principalmente de forma lateral.
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