SMM 28 de septiembre
Hoy, el contrato de aluminio SHFE 2611 más negociado mostró un claro retroceso tras una rápida subida y se deslizó a la baja. Tras abrir en 24.260, subió brevemente a 24.265 antes de retroceder bajo presión, alcanzando un mínimo intradía de 23.935, y finalmente cerró en 23.950, cerca del mínimo del día, lo que indica que los bajistas mantuvieron la iniciativa. El volumen de negociación aumentó en 56.443 hasta 155.000 lotes, mientras que el interés abierto disminuyó en 6.989 hasta 274.000 lotes, mostrando un patrón de "precio a la baja, volumen al alza, interés abierto a la baja", lo que sugiere una fuerte disposición de los alcistas a salir, con algunos fondos reduciendo activamente posiciones y abandonando el mercado, y el sentimiento del mercado se volvió bajista. Desde una perspectiva técnica, el precio de cierre de 23.950 ha roto por debajo de MA5 (24.110,93), MA10 (24.176,46), MA20 (24.208,13), MA40 (24.173,28) y MA60 (24.105,73), todas las principales medias móviles. El sistema de medias móviles a corto plazo muestra signos de alineación bajista, y la densa zona de soporte de medias móviles alrededor de 24.100-24.200 ha sido efectivamente perforada, convirtiendo esa área en resistencia. En general, la tendencia de los futuros es débil. Si no puede recuperar rápidamente el nivel de 24.100, el mercado a corto plazo puede continuar deslizándose a la baja, y se debe prestar atención a la efectividad del soporte en el nivel de 23.900.
Comentario de SMM:
Frente macro: los datos de la encuesta de la Universidad de Michigan muestran que las evaluaciones de los consumidores estadounidenses sobre su situación financiera personal actual y futura disminuyeron aproximadamente un 10%, con preocupaciones por los altos precios que continúan intensificándose. Un indicador de la volatilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. se encamina a su mayor ganancia en más de un año, después de que los rendimientos de los bonos subieran a máximos de varias décadas, sacudiendo al mercado de su reciente letargo. El índice ICE BofA MOVE, una medida de la volatilidad del mercado de bonos, ha subido aproximadamente un 29,69% esta semana, la mayor ganancia desde el llamado "Día de la Liberación" de abril pasado.
Fundamentos: la semana pasada, la tasa operativa de las principales empresas transformadoras de aluminio downstream en China registró un 62,1%, un aumento de 0,2 puntos porcentuales intermensual. Con la proximidad de las festividades del Medio Otoño y el Día Nacional, el aprovisionamiento previo a las vacaciones avanzó de manera ordenada, y las tasas operativas en todos los sectores se mantuvieron en general estables. El aprovisionamiento previo a las vacaciones respaldó la estabilidad general de las tasas operativas de la industria, pero la demanda de temporada alta no cumplió las expectativas y las presiones de costos y materias primas persistieron. Las tasas operativas a corto plazo en todos los sectores se mantendrán estables, con posibles ajustes por fases tras el festivo. Hasta este lunes, el inventario social de lingotes de aluminio en China disminuyó en 4.000 toneladas respecto al jueves pasado y en 47.000 toneladas respecto al lunes pasado. A corto plazo, se espera que continúe la tendencia de desacumulación de existencias de aluminio.
En general: en el frente macroeconómico, el reinicio del ciclo agresivo de subidas de tipos de la Reserva Federal de EE. UU., un dólar fuerte y los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense siguen presionando las valoraciones de los metales no ferrosos. En cuanto a los fundamentales, aunque los inventarios nacionales siguen siendo bajos y la desacumulación continúa, el aumento del volumen de lingotes colados, combinado con los recortes de producción de palanquilla de aluminio, ha debilitado la demanda de aluminio líquido. Sumado a la presión por ajuste de posiciones antes del festivo del Día Nacional, el tira y afloja entre posiciones largas y cortas se ha intensificado, y se espera que los precios del aluminio se consoliden con ajustes.
Hoy, el contrato de alúmina 2701 más negociado mostró un retroceso tras una rápida subida y cerró ligeramente a la baja en un patrón débil. Tras abrir en 2.698, subió brevemente a 2.714, pero luego retrocedió bajo presión, alcanzando un mínimo intradía de 2.690 y cerrando finalmente en 2.693, cerca del mínimo del día, lo que indica una fuerte presión vendedora en la parte superior y un seguimiento alcista insuficiente. El volumen de negociación aumentó en 21.723 hasta 85.882 contratos, mientras que el interés abierto disminuyó en 3.716 hasta 233.000 contratos, mostrando un patrón de "precio a la baja, volumen al alza, interés abierto a la baja", lo que sugiere que algunos fondos salieron activamente y el sentimiento del mercado fue cauto y bajista. Desde una perspectiva técnica, el precio de cierre de 2.693 ha roto por debajo de MA5 (2.697,57), MA10 (2.704,35), MA20 (2.710,35), MA40 (2.719,95) y MA60 (2.729,15), todas las medias móviles principales. El sistema de medias móviles muestra una clara alineación bajista, y la densa zona de medias móviles en torno a 2.700-2.730 ha formado resistencia en la parte superior. En general, la tendencia de los futuros es débil. Si no puede recuperar rápidamente el nivel de 2.700, el mercado a corto plazo podría seguir deslizándose a la baja, y debe prestarse atención a la eficacia del soporte en el nivel de 2.690. Si se rompe, podría abrirse más margen a la baja.
Comentario de SMM:
Actualmente, el inventario total de alúmina a nivel nacional permanece en un canal de acumulación de existencias, pero el ritmo de acumulación se ha desacelerado en comparación con períodos anteriores. Desde la perspectiva de la estructura de inventarios, los inventarios de materias primas en las fundiciones de aluminio han repuntado ligeramente y el ritmo de aprovisionamiento aguas abajo ha mejorado modestamente. Los inventarios de productos terminados en las refinerías de alúmina continúan acumulándose, impulsados principalmente por el aumento de las tasas de operación y la mayor producción. Los inventarios portuarios básicamente han dejado de caer y se han estabilizado, con una desaceleración en el ritmo de reexportación y descarga de mercancías de la zona franca. Los inventarios en tránsito y almacenados en plataformas han aumentado levemente, con un incremento de los inventarios del segmento logístico. Por el lado de la oferta, la capacidad existente y la capacidad operativa de alúmina a nivel nacional se han expandido simultáneamente, la producción semanal continúa aumentando y las tasas de operación han subido ligeramente, con un crecimiento proveniente principalmente de la liberación de nueva capacidad en Guangxi, lo que intensifica aún más el holgado equilibrio entre oferta y demanda. En el mercado de futuros, los precios se consolidan con debilidad en niveles bajos, las tendencias de futuros y contado han divergido, la actividad de negociación ha disminuido y tanto alcistas como bajistas se muestran cautelosos y a la espera, sin que se haya formado aún un factor direccional claro. Las fundiciones de aluminio aguas abajo compran principalmente según necesidad, con una ligera reposición de inventarios de materias primas y sin que se observe un comportamiento de acopio concentrado. De cara al futuro, se espera que la capacidad operativa y las tasas de operación semanales sigan aumentando levemente. En cuanto a los inventarios, la producción nacional se mantiene alta y la desaceleración del ritmo de reexportación y descarga portuaria ofrece cierta compensación, por lo que se prevé que el inventario total de alúmina a nivel nacional continúe con una ligera tendencia alcista. En cuanto a los precios, el holgado equilibrio entre oferta y demanda se mantiene sin cambios y los factores alcistas son débiles, por lo que se espera que los precios al contado permanezcan estables y se muevan lateralmente.
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