9.28 Comentario matutino sobre la alúmina
Mercado de futuros: Durante la noche, el contrato de alúmina más negociado 2701 retrocedió tras una subida rápida, abriendo en 2.698 yuanes/t, alcanzando un máximo intradía de 2.705 yuanes/t antes de retroceder bajo presión y caer a un mínimo intradía de 2.687 yuanes/t, donde cerró. La vela diaria formó un Marubozu bajista con sombra superior, lo que indica una presión vendedora significativa por encima de 2.700 yuanes/t y un impulso de rebote insuficiente. El volumen de negociación siguió contrayéndose, disminuyendo en 6.611 lotes respecto a la sesión anterior hasta 64.159 lotes, con una actividad de mercado que se mantiene baja, ya que tanto alcistas como bajistas se muestran cautelosos y a la espera. El interés abierto aumentó en 3.305 lotes hasta 237.000 lotes, con posiciones acumulándose en contra de la tendencia durante el retroceso tras la subida rápida, lo que sugiere una creciente disposición de los bajistas a añadir posiciones y una divergencia persistente en el mercado. Técnicamente, el precio de cierre de 2.687 yuanes/t ha caído por debajo de las medias móviles MA5 (2.700,61), MA10 (2.707,19), MA20 (2.712,27) y MA40 (2.721,36), con el sistema de medias móviles manteniendo una alineación bajista y presionando nivel por nivel. El patrón técnico a corto plazo se ha debilitado nuevamente y el soporte previo de las medias móviles a corto plazo se ha roto de manera efectiva. En general, el mercado de futuros mostró características bajistas de "descenso con volumen decreciente, pérdida de todas las medias móviles y aumento del interés abierto en contra de la tendencia". La reparación del rebote a corto plazo no logró sostenerse y el centro de precios volvió a desplazarse a la baja. La resistencia por encima se sitúa en la MA5 (2.700,61) y el nivel psicológico de 2.700 yuanes/t, mientras que el soporte por debajo se observa en el mínimo anterior de 2.670 yuanes/t y la zona de 2.650 yuanes/t. Antes de que el volumen de negociación pueda expandirse de manera efectiva y los precios recuperen las medias móviles a corto plazo, se espera que el mercado continúe consolidándose con debilidad en niveles bajos.
Bauxita: Al 24 de septiembre de 2026, el índice CIF de bauxita importada de SMM se situó en 72,41 dólares/t, con un aumento de 0,02 dólares/t respecto a la sesión anterior. El precio medio de la bauxita de alta ley (Shanxi) fue de 585 yuanes/t, sin cambios respecto a la sesión anterior; la bauxita de baja ley (Shanxi) promedió 540 yuanes/t, sin cambios; la bauxita de alta ley (Henan) promedió 590 yuanes/t, sin cambios; la bauxita de baja ley (Henan) promedió 520 yuanes/t, sin cambios; la bauxita de alta ley (Guangxi) promedió 365 yuanes/t, sin cambios; la bauxita de baja ley (Guangxi) promedió 327,5 yuanes/t, sin cambios; la bauxita de alta ley (Guizhou) promedió 495 yuanes/t, sin cambios; la bauxita de baja ley (Guizhou) promedió 400 yuanes/t, sin cambios; la bauxita de Guiyang (60%/6,0) promedió 515 yuanes/t, sin cambios; la bauxita australiana de baja temperatura CIF de SMM promedió 67,5 dólares/t, sin cambios; la bauxita australiana de alta temperatura CIF de SMM promedió 60,5 dólares/t, sin cambios; la bauxita guineana FOB de SMM promedió 40 dólares/tms, sin cambios; la bauxita guineana CIF de SMM promedió 71,5 dólares/t, sin cambios; la bauxita malasia CIF promedió 52 dólares/t, sin cambios; la bauxita malasia CIF (lavada) promedió 62,5 dólares/t, sin cambios; la bauxita ghanesa CIF promedió 78 dólares/t, sin cambios; la bauxita indonesia FOB promedió 37 dólares/t en contenido físico, sin cambios; el precio de la bauxita CFR (Turquía) fue de 72,5 dólares/tms, sin cambios; la bauxita FOB (Pakistán) promedió 58,5 dólares/tms, sin cambios.
Precio spot de la alúmina: El 24 de septiembre, el índice de alúmina SMM se situó en 2.671,59 yuanes/t, 0,27 yuanes/t menos que el día de negociación anterior; el índice de alúmina SMM de Shandong se situó en 2.673,67 yuanes/t, 0,19 yuanes/t menos que el día de negociación anterior; el índice de alúmina SMM de Henan se situó en 2.692,89 yuanes/t, 0,74 yuanes/t menos que el día de negociación anterior; el índice de alúmina SMM de Shanxi se situó en 2.694,30 yuanes/t, 0,34 yuanes/t menos que el día de negociación anterior; el índice de alúmina SMM de Guizhou se situó en 2.703,20 yuanes/t, 0,34 yuanes/t menos que el día de negociación anterior; el índice de alúmina SMM de Guangxi se situó en 2.584,42 yuanes/t, 0,29 yuanes/t menos que el día de negociación anterior.
Diferencial diario entre precios spot y futuros: Según datos de SMM, el 24 de septiembre, el índice de alúmina SMM presentaba un descuento de 19,41 yuanes/t frente al último precio negociado del contrato más activo a las 11:30.
Registro diario de warrants: El 24 de septiembre, el total de warrants de alúmina registrados se situó en 231.500 t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de warrants de alúmina registrados en Shandong se situó en 3.897 t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de warrants de alúmina registrados en Henan se situó en 0 t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de warrants de alúmina registrados en Guangxi se situó en 48.999 t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de warrants de alúmina registrados en Gansu se situó en 24.868 t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de warrants de alúmina registrados en Xinjiang se situó en 153.800 t, sin cambios respecto al día de negociación anterior.
Mercados fuera de China: Al 24 de septiembre de 2026, el precio FOB de la alúmina en Australia Occidental era de 349 dólares/t, con una tarifa de flete marítimo de 35,65 dólares/t y el tipo de cambio de venta USD/CNY en torno a 6,73. Esto se traduce en un precio de venta externo de aproximadamente 3.006,53 yuanes/t en los principales puertos nacionales, lo que supone 334,94 yuanes/t por encima del precio del índice de alúmina.
Resumen: Hasta ahora, el inventario total de alúmina en China ha seguido aumentando, pero el ritmo de acumulación se ha ralentizado en comparación con periodos anteriores. Por segmentos, el inventario de materias primas en las fundiciones de aluminio subió ligeramente y el ritmo de aprovisionamiento de los compradores mejoró levemente; los inventarios de productos terminados en las refinerías de alúmina continuaron acumulándose, debido principalmente a un repunte de las tasas de operación y a una mayor producción; el inventario portuario básicamente dejó de caer y se estabilizó, con un ritmo más lento de reexportaciones desde zonas francas y de descarga en puertos; el inventario en tránsito y en estaciones aumentó ligeramente, y el inventario en los segmentos logísticos se incrementó. En el lado de la industria, tanto la capacidad total construida como la capacidad total operativa de alúmina en China se expandieron, la producción semanal continuó aumentando y la tasa operativa subió ligeramente. El aumento de la producción fue impulsado principalmente por la nueva capacidad puesta en marcha en Guangxi, lo que intensificó aún más el excedente de oferta y demanda. Los precios de futuros se consolidaron con debilidad en niveles bajos, con tendencias de futuros y spot divergiendo en cierta medida. La actividad de negociación en el mercado disminuyó, y tanto los alcistas como los bajistas se mostraron cautelosos y a la espera, sin que surgiera aún un factor direccional claro. Las fundiciones de aluminio aguas abajo compraron principalmente según sus necesidades, con un leve reabastecimiento de inventario de materias primas, y no se observó acumulación concentrada. De cara al futuro, se espera que la capacidad operativa y la tasa operativa semanal continúen aumentando ligeramente. En el lado del inventario, la producción de China se mantiene alta, mientras que el ritmo más lento de reexportación y descarga portuaria proporciona un contrapeso, por lo que se espera que el inventario total de alúmina a nivel nacional continúe una tendencia de leve acumulación. En el lado de los precios, el patrón de oferta y demanda holgado permanece sin cambios y el impulso alcista es débil, por lo que se espera que los precios spot se mantengan estables, moviéndose principalmente de forma lateral.
[Todos los datos distintos de la información pública son procesados por SMM con base en información pública, comunicación con el mercado y modelos de bases de datos internas de SMM, y son solo de referencia y no constituyen asesoramiento para la toma de decisiones.]
![28 de septiembre de 2026 Lingote de aluminio [Datos SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ECUsL20251217171652.jpg)
