Acta de la reunión matutina del SMM sobre el aluminio del 24 de septiembre
Futuros: El aluminio del SHFE cerró en 24.230 yuanes/tm, con una leve subida del 0,02 %. El precio estuvo limitado por la media móvil de 5 días (24.259), pero se mantuvo por encima de la media móvil de 10 días (24.207) y de la media móvil de 30 días (24.088), con la estructura alcista de medio plazo intacta. En el indicador MACD, el DIF se situó en 92,18 y el DEA en 118,60, formando un cruce de la muerte por encima del eje cero, con las barras verdes expandiéndose hasta -52,85, lo que indica un fortalecimiento del impulso bajista. El volumen de negociación se amplió hasta 76.000 lotes, reflejando una creciente divergencia entre alcistas y bajistas. Se sugiere que el rango de negociación principal del aluminio del SHFE sea de 24.000 a 24.600. El aluminio del LME cerró en 3.248,5 dólares/tm, con una leve caída del 0,05 %. El precio rompió por debajo de la media móvil de 5 días (3.264,1), de la media móvil de 10 días (3.261,37) y de la media móvil de 30 días (3.262,88), con las medias móviles de corto plazo ejerciendo presión, aunque la media móvil de 60 días (3.227) todavía brindaba soporte. En el indicador MACD, el DIF se situó en 1,6 y el DEA en 7,57, formando un cruce de la muerte por encima del eje cero, con las barras verdes expandiéndose hasta -11,94, lo que indica un impulso débil a corto plazo. Se sugiere que el rango de negociación principal del aluminio del LME sea de 3.220 a 3.300.
Entorno macroeconómico: El PMI manufacturero de S&P Global de EE. UU. subió a 57 en septiembre, un máximo de 52 meses; el PMI de servicios subió a 58,7, un máximo de 59 meses; y el PMI compuesto preliminar ascendió a 58,4, el nivel más alto desde julio de 2021. Las expectativas de subidas de tipos de interés de la Reserva Federal de EE. UU. en octubre se intensificaron, con un fuerte repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, ya que varios plazos subieron casi 20 puntos básicos, y los rendimientos de los bonos a 3, 5, 7 y 10 años volvieron a superar el 5 %. El Departamento del Tesoro de EE. UU. anunció que compraría hasta 6.000 millones de dólares en bonos del Tesoro a largo plazo el jueves. El gobernador de la Reserva Federal, Barr, declaró que podrían ser necesarias más subidas de tipos para garantizar que la inflación vuelva al objetivo.
Fundamentos: Por el lado de la oferta, la producción semanal de aluminio nacional se mantuvo estable la semana pasada, mientras que algunos sectores intermedios registraron ciertos recortes de producción, lo que redujo las compras de aluminio líquido y disminuyó la proporción de aluminio líquido en 0,02 puntos porcentuales. Fuera de China, según informes de medios extranjeros, la capacidad operativa de Alba se recuperó hasta alrededor de 1,3 millones de toneladas, lo que elevó aún más la capacidad operativa fuera de China. Por el lado de la demanda, con la proximidad del festivo corto, el ánimo de aprovisionamiento aguas abajo mejoró ligeramente. Por el lado de los inventarios, los envíos de lingotes de aluminio desde Xinjiang se vieron alterados y, sumado al acopio aguas abajo, el ritmo de desacumulación de lingotes de aluminio se amplió esta semana. Hasta este jueves, el inventario social nacional de lingotes de aluminio cayó en 43.000 toneladas respecto al lunes y en 55.000 toneladas respecto al lunes anterior. A corto plazo, se espera que continúe la tendencia de desacumulación del aluminio.
Mercado de aluminio primario: El miércoles, el contrato SHFE de aluminio 2610 registró una mayor volatilidad, con el nivel general de precios ligeramente al alza respecto al mismo período del día anterior. Sin embargo, con la proximidad del festivo, el ánimo de aprovisionamiento aguas abajo fue moderado y las primas al contado del miércoles fueron superiores a las del martes. Las primas al contado del lingote de aluminio A00 de SMM se situaron en 10-30 yuanes por tonelada. A medida que se acercan los festivos del Medio Otoño y del Día Nacional, y con un leve repunte de los futuros de aluminio en la SHFE, los operadores con existencias en el centro de China tendieron a vender lo antes posible, pero los altos precios del aluminio y la insuficiente fortaleza de la temporada alta limitaron el ánimo de compra de las empresas transformadoras aguas abajo, dejando la negociación del mercado lenta. Los precios finales de transacción en el mercado del centro de China se situaron principalmente en un rango de descuento de 50-80 yuanes por tonelada frente al contrato de octubre de aluminio de la SHFE. Los inventarios en las tres regiones siguieron mostrando desacumulación, con una caída total de 12.500 toneladas.
Mercado del sur de China: El miércoles, los precios del aluminio subieron ligeramente y el mercado al contado se mantuvo firme. Reapareció una desacumulación significativa, pero aún faltaba impulso alcista absoluto en los precios, y el mercado siguió intentando mantener los precios firmes y elevarlos aprovechando la situación. Mientras tanto, la mayoría de los participantes fueron formando expectativas de un diferencial más fuerte entre contado y futuros, lo que reforzó la disposición a realizar ventas antes del festivo. Los envíos aumentaron y la circulación al contado se relajó rápidamente desde un estado de escasez. Tras el aprovisionamiento anticipado previo, la demanda pasó a compras constantes, con un sentimiento general de cautela y espera y compras relativamente limitadas. Sin embargo, los grandes operadores que elevaron los precios de compra para dinamizar el mercado volvieron a ser un soporte clave, y las transacciones fueron en general satisfactorias.
Chatarra de aluminio: El miércoles, el aluminio A00 de SMM cerró a 24.240 yuanes por tonelada, 30 yuanes menos que en la sesión anterior. El mercado de chatarra de aluminio se mantuvo principalmente a la expectativa con precios estables. En cuanto a las diferencias de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, el 22 de septiembre, la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixta sin pintura en Foshan fue de aproximadamente 2.512 yuanes/t, y la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada fue de aproximadamente 1.291 yuanes/t. Por el lado de la oferta, el patrón de escasez de materias primas se mantuvo sin cambios, y la escasez de chatarra de aluminio conforme y facturada siguió aumentando. Cabe destacar que las inspecciones fiscales en el centro de China continuaron intensificándose, y la fuerte caída en la oferta regional de chatarra de aluminio causará una disrupción significativa en la circulación de chatarra de aluminio. Por el lado de la demanda, la "temporada alta de septiembre" de la aleación de aluminio fundido fue menos sólida de lo esperado, y la demanda aún no ha experimentado un aumento sustancial. Los pedidos de los usuarios finales solo mejoraron ligeramente respecto a la temporada baja, sin formar un reabastecimiento concentrado. La demanda de aleación de aluminio forjado fue moderada, y los inventarios de chatarra de aluminio en fábrica fueron relativamente amplios. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe consolidándose con una nota fuerte. Por el lado de la oferta, el impacto de las inspecciones fiscales continúa extendiéndose. Si los depósitos de chatarra de aluminio ralentizan los envíos, la oferta circulante se ajustará nuevamente y se espera que los precios de la chatarra de aluminio reciban un fuerte soporte. En el futuro, el enfoque seguirá siendo monitorear continuamente las reacciones en cadena de las inspecciones fiscales en la cadena industrial de chatarra de aluminio y los cambios en los pedidos en las empresas utilizadoras de chatarra.
Aleación de aluminio secundario: Mercado al contado: El miércoles, las cotizaciones del mercado ADC12 fueron generalmente estables. El precio SMM ADC12 se mantuvo estable en 24.500 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. En cuanto a los costos, los precios de las materias primas de chatarra de aluminio fluctuaron solo modestamente, pero debido a una aplicación más estricta de las políticas de facturación fiscal, las empresas enfrentaron mayores requisitos de adquisición conforme, y los costos de adquisición de materias primas se mantuvieron en un nivel relativamente alto. El soporte de costos siguió siendo fuerte y las empresas tuvieron una disposición limitada a bajar los precios de manera proactiva. Aunque el ritmo de mejora de la demanda siguió siendo relativamente limitado recientemente, la demanda de aprovisionamiento previa a las vacaciones y el repunte de los futuros brindaron cierto soporte al sentimiento del mercado, y algunas empresas vieron recuperarse sus cotizaciones. En general, los precios de la industria mostraron una fuerte resiliencia bajo el soporte de los costos, y se espera que el mercado continúe consolidándose con una nota firme en el corto plazo. De cara al futuro, se debe prestar especial atención al avance de la aplicación de la política de facturas fiscales, los cambios en el suministro de materia prima de chatarra de aluminio, las tendencias de los futuros y el aprovisionamiento aguas abajo antes del próximo doble feriado.
Perspectiva integral: En el frente macro, los jefes de Estado de China y EE. UU. se reunieron, y los responsables principales de asuntos económicos y comerciales de China y EE. UU. sostuvieron consultas en Nueva York, con expectativas crecientes de una distensión en las relaciones entre China y EE. UU. En el frente de los fundamentos, las reanudaciones de producción en Oriente Medio continuaron acelerándose, pero algunos proyectos nuevos se retrasaron, y se espera que el ritmo de aumento de la capacidad operativa se desacelere en los próximos meses. Con el largo feriado acercándose, la demanda de aprovisionamiento aguas abajo respaldó la reducción de existencias, y se espera que los precios del aluminio se consoliden en niveles altos en el corto plazo.
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