Comentario de mediodía sobre el estaño, 23 de septiembre de 2026
1. Revisión de precios
Hoy, el estaño spot SMM #1 se cotizó a 410.800-412.700 yuanes/t, con un precio promedio de 411.750 yuanes/t, bajando levemente 200 yuanes/t respecto a la jornada anterior.
El contrato de estaño más negociado en la SHFE abrió al alza en la sesión nocturna y su centro de precios subió por la mañana, alcanzando un máximo intradía de 414.800 yuanes/t antes de retroceder tras un rápido aumento, con ganancias reducidas. Cerró la mañana a 412.280 yuanes/t, subiendo 830 yuanes/t o un 0,2% respecto al precio de liquidación de la jornada anterior de 411.450 yuanes/t.
En el LME, el estaño a 3 meses retrocedió ligeramente y se situó por última vez en 54.110 $/t, bajando 360 $/t o un 0,66% respecto a la jornada anterior.
2. Mercado spot
El mercado spot estuvo flojo hoy. Con el centro de precios manteniéndose por encima de 410.000 yuanes, los usuarios intermedios trabajaron principalmente con inventarios anteriores. El almacenamiento concentrado en el mínimo de la semana pasada de 390.000 yuanes y el reabastecimiento reciente han dejado los inventarios de materias primas relativamente amplios, por lo que hay poca disposición a perseguir precios más altos. Los proveedores continuaron manteniendo precios firmes y la disponibilidad de mercancías siguió siendo escasa, pero las transacciones reales a precios altos fueron solo moderadas, dejando al mercado en un estado de "cotizaciones firmes, pocas operaciones".
3. Perspectivas
El principal cambio en el sentimiento macroeconómico de hoy provino de Oriente Medio. El acercamiento diplomático entre EE. UU. e Irán se ha calentado claramente: Trump, aunque mantuvo una postura dura en su discurso ante la Asamblea General de la ONU, reveló que su equipo mantuvo una reunión "muy buena" de tres horas con funcionarios iraníes y que se espera un acuerdo de paz después de las elecciones de mitad de mandato. Irán dijo que si EE. UU. levanta la presión militar y los bloqueos portuarios, reabriría el estrecho de Ormuz en un plazo de siete días, y que su delegación negociadora ha sido plenamente autorizada. Como resultado, el WTI nocturno cayó un 2,73% hasta 89,85 $/barril, rompiendo por debajo de la marca de 90 $, mientras que el Brent cayó un 1,59% hasta 94,71. El retroceso de los precios del petróleo alivió las presiones inflacionarias y de subida de tasas anteriores, el apetito por el riesgo macroeconómico se recuperó claramente, el estaño de la SHFE se fortaleció en la sesión nocturna y el centro de precios de los futuros subió aún más por la mañana.
Sin embargo, los futuros mostraron signos de fatiga cerca de 415.000 yuanes y retrocedieron tras un rápido aumento por dos razones. En primer lugar, tras concretarse la subida de tipos, el mercado ya se encontraba en una fase de recuperación; el sentimiento era activo, pero faltaban catalizadores alcistas nuevos que lo sostuvieran. En segundo lugar, aunque el mercado puede estar descontando la lógica de "distensión en Oriente Medio → retroceso del precio del petróleo → relajación de la inflación → menor necesidad de subir los tipos", la situación en Oriente Medio lleva mucho tiempo siendo volátil y el mercado sigue sin tener certeza sobre la durabilidad de la distensión, por lo que la reacción fue relativamente contenida.
A corto plazo, se espera que el estaño del SHFE continúe consolidando en niveles altos. Las expectativas de distensión en Oriente Medio y el retroceso del precio del petróleo respaldan el sentimiento del mercado, pero la sostenibilidad de este factor positivo aún debe verificarse, y el mercado al contado ha entrado en una fase de digestión a medida que los precios subieron, lo que deja impulsores limitados en ambas direcciones. Se espera que el contrato de estaño más negociado del SHFE consolide dentro de 409.000-416.000 yuanes/tm. La variable clave es si la situación en Oriente Medio muestra una tendencia clara hacia la mejora. Si el compromiso diplomático logra avances sustanciales y los precios del petróleo continúan retrocediendo, la valoración del mercado sobre "relajación de la inflación y pausa en las subidas de tipos" se reforzará aún más, y el centro de precios podría seguir subiendo.
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