Cobalto refinado:
El mercado de cobalto refinado se mantuvo estable al inicio de esta semana. Las cotizaciones de los operadores para los diferenciales de precios al contado y futuros se mantuvieron estables con primas de 1.000-13.000 yuanes/tm, los precios de salida de fábrica de las fundiciones principales se mantuvieron en 285.000 yuanes/tm y la demanda intermedia no mostró cambios notables, manteniéndose la compra justo a tiempo. El volumen de compras por impulsos solo puede traer rebotes temporales y es poco probable que revierta la debilidad subyacente de la demanda; hasta que los precios de las sales de cobalto dejen de caer y el reabastecimiento intermedio se vuelva sostenido, los precios del cobalto refinado aún no tienen las condiciones para salir de la consolidación en mínimos.
Productos intermedios:
La negociación en el mercado de productos intermedios de cobalto se mantuvo lenta al inicio de esta semana. Los mineros rara vez realizaron licitaciones y las cotizaciones del mercado siguieron ausentes; las empresas intermedias también mostraron poca disposición a consultar o comprar. El mercado careció tanto de orientación de precios como de confirmación de transacciones, con un sentimiento general de espera y observación. Cabe destacar que, con el paso del tiempo, la presión de ventas sobre los mineros se está acumulando gradualmente y la sostenibilidad de su postura de mantener precios firmes se enfrenta a una prueba. En el contexto de la continua debilidad de los precios de otros productos de cobalto, el centro de precios de los productos intermedios puede descender lentamente con el mercado, y la resolución del estancamiento del mercado aún depende de cambios marginales en las estrategias de venta de los mineros.
Sulfato de cobalto:
Los precios del sulfato de cobalto se estabilizaron brevemente al inicio de esta semana, pero la tendencia general se mantuvo débil. Esta ronda de descensos se originó en el lado de la demanda: la compra intermedia se mantuvo persistentemente débil y las fundiciones solo podían seguir reduciendo las cotizaciones para lograr envíos. Aunque la mayoría de las empresas mantuvieron las cotizaciones de sulfato de cobalto por encima de 60.000 yuanes/tm esta semana, las transacciones reales fueron muy difíciles, con algunos recicladores ofreciendo carga a bajo precio de 57.000-58.000 yuanes/tm. La caída de precios empujó al segmento de fundición a pérdidas, debilitando la disposición de las empresas a comprar materias primas, lo que a su vez forzó la baja de los precios de las materias primas: aunque no hubo transacciones confirmadas para los pagos de cobalto MHP durante la semana, las ofertas indicativas de los compradores intermedios habían caído a alrededor del 55%, y si las transacciones se concluyeran a este nivel, el costo de producción al contado del sulfato de cobalto caería a poco más de 50.000 yuanes/tm; en el lado del reciclaje, los pagos de masa negra de baterías LCO habían caído por debajo de 70, correspondiendo a un costo al contado de solo 52.000-54.000 yuanes/tm para el sulfato de cobalto. El mayor debilitamiento del soporte de costos, a su vez, abrió un nuevo margen para que las fundidoras recortaran los precios de los envíos. Antes de que surja una mejora sustancial de la demanda, se espera que el ciclo de “recortes de precios—pérdidas—supresión de precios de materias primas—caída de costos—nuevos recortes de precios” siga dominando la dirección del mercado del sulfato de cobalto.
Cloruro de cobalto:
Los precios del cloruro de cobalto bajaron ligeramente esta semana, y las transacciones del mercado siguieron siendo lentas. Las operaciones estuvieron dominadas por las ofertas, con pocos acuerdos reales cerrados. Con la proximidad de las festividades del Medio Otoño y el Día Nacional, los segmentos aguas arriba y aguas abajo de la cadena industrial están entrando gradualmente en la fase de cierre previa a las vacaciones, y la actividad del mercado ha disminuido aún más. Por el lado de la oferta, los inventarios de las fundidoras se mantuvieron altos y la reducción de existencias siguió siendo el tema principal, pero el avance de los envíos fue lento en medio de escasas transacciones. Por el lado de la demanda, las empresas transformadoras de Co3O4 aguas abajo en general no tenían intención de reponer existencias antes de las vacaciones, y la mayoría planeaba posponer el aprovisionamiento hasta después del feriado del Día Nacional, lo que dejó las compras previas a las vacaciones prácticamente paralizadas. Desde una perspectiva temporal, septiembre ya está más que mediado y la “temporada alta de septiembre” claramente no ha cumplido las expectativas, con una percepción del mercado sesgada a la debilidad para la demanda del mes en curso. En general, se espera que los precios del cloruro de cobalto permanezcan deprimidos a corto plazo, y una mejora sustancial de la demanda quizá deba esperar hasta noviembre.
Sales de cobalto (Co3O4):
Los precios del Co3O4 bajaron ligeramente esta semana, con transacciones de mercado lentas y pocos acuerdos reales de compra al contado; las operaciones actuales se basaron mayormente en acuerdos de procesamiento. Por el lado de la oferta, los productores mantuvieron bajas tasas de operación y no tenían intención de elevar la utilización antes de las vacaciones ante la ausencia de demanda. Por el lado de la demanda, las plantas de cátodos de LCO mostraron poca disposición a acumular existencias antes de las vacaciones, y las compras fueron en su mayoría de carácter expectante. En cuanto al ritmo de producción, octubre se verá afectado por el feriado del Día Nacional y, con un período de reactivación de la producción de aproximadamente dos semanas después de las vacaciones, el tiempo efectivo de producción del mes se comprimirá significativamente, lo que dificultará la formación de una demanda concentrada de compras a gran escala. En general, se espera que los precios del Co3O4 se consoliden con un tono moderado a corto plazo, y la atención del mercado se desplace gradualmente hacia la concreción de la demanda en noviembre.
Polvo de cobalto y otros:
Las transacciones del mercado de polvo de cobalto se mantuvieron lentas al inicio de esta semana, con cotizaciones de las fundidoras concentradas en torno a 380.000-390.000 yuanes/tm y solo un pequeño volumen de pedidos al contado transados cerca de 400.000 yuanes/tm. Las compras de los transformadores aún no han comenzado, y el punto clave radica en el comportamiento previo de acumulación de existencias: durante el período anterior de aumentos sostenidos de los precios del cobalto y el tungsteno, muchas empresas de aleaciones compraron grandes cantidades de materias primas. Dado que los precios de las materias primas y de los productos terminados han retrocedido desde entonces, los inventarios de alto precio han empujado a estas empresas a pérdidas severas, obligándolas a desacelerar su ritmo de producción. El ciclo de consumo de los inventarios existentes se ha extendido aún más, y las nuevas compras se han pospuesto repetidamente. Para el mercado de polvo de cobalto, el momento de la recuperación de la demanda depende no solo de la recuperación de los pedidos de uso final, sino también del ritmo de reducción de los inventarios de alto precio de los transformadores. Hasta entonces, es poco probable que el entorno de transacciones lentas mejore de manera fundamental.
Precursor de cátodo ternario:
Al inicio de la semana, los precios del precursor de cátodo ternario se debilitaron. Hoy, los precios del sulfato de manganeso y del sulfato de níquel bajaron, mientras que los precios del sulfato de cobalto se mantuvieron estables.
En cuanto a los descuentos, para los pedidos de octubre y del cuarto trimestre, algunos productores aún tienen la intención de mantener los precios firmes debido al mayor costo de las materias primas de sulfato anteriormente. En los contratos a largo plazo, algunos productores ya habían acordado contratos anuales a principios de año, y la mayoría de los productores aún no han aumentado sus cuentas por pagar. La aceptación por parte de los transformadores de aumentos en las cuentas por pagar para pedidos trimestrales también se mantuvo débil. Salvo algunos productores de primer nivel con cierto poder de fijación de precios, se espera que la mayoría de los productores se mantengan en general estables con respecto al tercer trimestre. En los pedidos al contado, dado el desempeño relativamente débil de los precios de las sales de níquel y cobalto recientemente, combinado con la demanda débil de los transformadores para algunos productores, se espera que las cuentas por pagar de los pedidos de octubre disminuyan.
En cuanto a la producción, los productores de primer nivel continuaron viendo pedidos de exportación sólidos este mes, con programas de producción en niveles relativamente altos. Sin embargo, algunos productores nacionales de primer nivel redujeron su disposición a acumular existencias y bajaron las tasas de operación debido a que la demanda de uso final no cumplió con las expectativas y a los altos precios de las materias primas clave. En general, los programas de producción mostraron una tendencia a la baja este mes.
De cara al futuro, los precios del sulfato aún no muestran un repunte claro, y los precios de los nuevos pedidos dependerán de la demanda real del sector intermedio en el cuarto trimestre.
Material de cátodo ternario:
A principios de esta semana, la caída de los precios del material de cátodo ternario se desaceleró. Por el lado de las materias primas, los precios del sulfato de níquel se debilitaron ligeramente, los del sulfato de cobalto se estabilizaron tras las caídas, y los del carbonato e hidróxido de litio prolongaron su repunte con modestas ganancias desde los mínimos, lo que ayudó a estabilizar en general los precios del material de cátodo ternario. En cuanto a las transacciones, con la proximidad del feriado del Día Nacional, algunos productores ya habían completado la firma de pedidos y el acopio en las dos semanas anteriores y se encuentran actualmente en la fase de entrega. Esta semana no hubo demanda de firma de nuevos pedidos y el ánimo del mercado se tornó mediocre. En cuanto a la demanda, el mercado de vehículos eléctricos continuó con el débil sentimiento observado desde principios de mes, con una demanda de uso final persistentemente debilitada y sin señales de repunte. Las plantas de cátodos consumieron principalmente inventarios este mes, y la demanda del mercado de consumo también fue relativamente mediocre.
Óxido de litio y cobalto:
Esta semana, los precios del mercado nacional de óxido de litio y cobalto retrocedieron en general, ya que el tradicional impulso de la "temporada alta de septiembre" no se materializó y los fundamentos generales estuvieron bajo presión. El lado de los costos fue el principal lastre, pues los precios del óxido de cobalto (Co3O4) bajaron, comprimiendo directamente el soporte de costos del óxido de litio y cobalto e impulsando los precios del producto a la baja. Por el lado de la oferta, las empresas nacionales de cátodos mantuvieron una estrategia prudente de producir según las ventas, con fluctuaciones relativamente pequeñas en la producción general de la industria y una oferta de mercado relativamente estable, sin presiones notables de desajuste entre oferta y demanda. El lado de la demanda mostró una clara debilidad, con el impulso de la temporada alta muy por debajo de las expectativas del mercado. La disposición a acumular inventarios en el mercado de uso final fue baja, y las compras se mantuvieron en todo momento sobre la base de adquisiciones justo a tiempo, sin un impulso alcista efectivo en la demanda final. El ritmo actual de digestión de inventarios en toda la cadena industrial siguió siendo relativamente lento, y el patrón de oferta y demanda se mantuvo débil sin mejoras sustanciales. Aunque el sector intermedio no presionó activamente a la baja los precios, esto no pudo compensar el doble impacto bajista de la caída de los costos y la débil demanda. En general, el tono débil del mercado de LCO a corto plazo ya está marcado, con una clara deriva a la baja en los precios. La atención debe centrarse en el progreso del almacenamiento de la demanda final a finales de septiembre. Si la demanda final sigue siendo persistentemente débil y la temporada alta continúa ausente, los precios del mercado de LCO aún enfrentan el riesgo de un mayor debilitamiento.
Noticias:
[GFEX ajusta los rangos de límite de precios y los estándares de margen de negociación para los contratos de futuros relevantes] GFEX anunció que, tras un estudio, la bolsa ajustará los rangos de límite de precios y los estándares de margen de negociación para varios contratos de futuros antes y después del feriado del Día Nacional de 2026 de la siguiente manera: A partir de la liquidación del 29 de septiembre de 2026 (martes), 1. el rango de límite de precios para los contratos de futuros de silicio metálico se ajustará al 10%, el estándar de margen de negociación especulativa al 12% y el estándar de margen de cobertura al 11%; 2. el rango de límite de precios para los contratos de futuros de polisilicio se ajustará al 11%, el estándar de margen de negociación especulativa al 15% y el estándar de margen de cobertura al 15%; 3. el rango de límite de precios para los contratos de futuros de carbonato de litio se ajustará al 15%, el estándar de margen de negociación especulativa al 17% y el estándar de margen de cobertura al 16%; 4. el rango de límite de precios para los contratos de futuros de platino y paladio se ajustará al 16%, y los estándares de margen especulativo y de cobertura se ajustarán al 18%.
[El nuevo proyecto de batería cilíndrica de Lanjing New Energy se firma y lanza en Wuxi] Según Wuxi Release, el 20 de septiembre, el nuevo proyecto de batería cilíndrica de Lanjing New Energy, con una inversión total de 5.500 millones de yuanes, se firmó y lanzó en Wuxi. Lanjing New Energy es una de las primeras empresas de China en lograr la producción en masa de baterías cilíndricas grandes con lengüeta completa. La empresa firmó un acuerdo con Yixing para implementar el nuevo proyecto de batería cilíndrica de Lanjing New Energy, lo que impulsará mejor el desarrollo coordinado y agrupado en toda la cadena industrial, incluidos materiales de ánodo y cátodo, separadores, electrolitos, componentes estructurales de baterías, equipos de celdas de batería e integración de PACK. (Datos de Jin10)
[CAAM: En agosto de 2026, las ventas de vehículos de pasajeros de marcas chinas totalizaron 1,853 millones de unidades, un aumento intermensual del 5,6%] Según el análisis estadístico de CAAM, en agosto de 2026, las ventas de vehículos de pasajeros de marcas chinas totalizaron 1,853 millones de unidades, un aumento intermensual del 5,6% y un aumento interanual del 4,9%, lo que representa el 77,8% de las ventas totales de vehículos de pasajeros, con una cuota de mercado que aumentó 8,2 puntos porcentuales interanual. De enero a agosto de 2026, las ventas totales de vehículos de pasajeros de marcas chinas alcanzaron 12,747 millones de unidades, un aumento interanual del 0,8%, representando el 73,4% de las ventas totales de vehículos de pasajeros, con una cuota de mercado que subió 4,6 puntos porcentuales interanuales. (Datos de Jin10)
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Equipo de Investigación de Nuevas Energías de SMM
Wang Cong 021-51666838
Ma Rui 021-51595780
Lin Ziya 86-2151666902
Feng Disheng 021-51666714
Lyu Yanlin 021-20707875
Zhou Zhicheng 021-51666711
Wang Zihan 021-51666914
Wang Jie 021-51595902
Zhang Haohan 021-51666752
Chen Bolin 021-51666836
Xu Mengqi 021-20707868
![[SMM Resumen de la reunión matutina sobre cobalto y litio] ### Los precios de las materias primas se consolidan, la cadena industrial diverge y se intensifica la actitud de espera antes de las vacaciones](https://imgqn.smm.cn/usercenter/wZUBk20251217171729.jpg)
