9.22 Acta de la reunión matutina sobre aluminio de SMM
Futuros: El aluminio de la SHFE cerró anoche en 24.195 yuanes/t, con una caída del 0,45 %. El precio rompió por debajo de la media móvil de 5 días (24.445) y de la media móvil de 10 días (24.262,5), pero se mantuvo por encima de la media móvil de 30 días (24.083) y de la media móvil de 60 días (23.700), con las medias móviles mostrando presión bajista a corto plazo y soporte alcista a medio plazo. El indicador MACD mostró el DIF en 105,8 y el DEA en 131,0, con un cruce de la muerte en niveles altos y las barras verdes expandiéndose hasta -50,36, lo que indica un fortalecimiento del impulso bajista a corto plazo. El volumen de negociación fue de 64.700 lotes, por debajo del volumen medio de la media móvil de 5 días, lo que refleja una participación cautelosa del mercado. Se sugiere que el rango de negociación principal del aluminio de la SHFE sea de 24.000 a 24.600. El aluminio del LME cerró en 3.274,5 dólares/t, con un ligero avance del 0,35 %. El precio se situó ligeramente por debajo de la media móvil de 5 días (3.280,7) y de la media móvil de 10 días (3.279,1), pero se mantuvo por encima de la media móvil de 30 días (3.269,3) y de la media móvil de 60 días (3.222,2), con la tendencia a medio plazo intacta. El indicador MACD mostró el DIF en 7,48 y el DEA en 10,64, con un cruce de la muerte por encima del eje cero y las barras verdes expandiéndose hasta -6,32, lo que indica un impulso débil a corto plazo. Se sugiere que el rango de negociación principal del aluminio del LME sea de 3.250 a 3.320.
Frente macro: Por invitación del presidente estadounidense Trump, el presidente Xi Jinping realizará una visita de Estado a Estados Unidos del 23 al 25 de septiembre. Durante la visita, el presidente Xi mantendrá un intercambio profundo de opiniones con el presidente Trump sobre cuestiones importantes relativas a las relaciones entre China y Estados Unidos, así como sobre la paz y el desarrollo mundiales. Será la primera visita del presidente Xi a Estados Unidos en tres años y su primera visita de Estado a Estados Unidos en 11 años, y también marcará visitas recíprocas de los dos jefes de Estado en un plazo de medio año. El 20 de septiembre, hora local, el responsable chino de los asuntos económicos y comerciales entre China y Estados Unidos y viceprimer ministro He Lifeng mantuvo consultas económicas y comerciales en Nueva York con los responsables estadounidenses, el secretario del Tesoro Bessent y el representante comercial Greer.
Fundamentos: Por el lado de la oferta, la producción semanal de aluminio de China se mantuvo estable la semana pasada, mientras que algunos sectores intermedios registraron ciertos recortes de producción, lo que redujo las compras de aluminio líquido y disminuyó la proporción de aluminio líquido en 0,02 puntos porcentuales. Fuera de China, según informes de medios extranjeros, la capacidad operativa de Alba se recuperó hasta alrededor de 1,3 millones de toneladas, lo que elevó aún más la capacidad operativa fuera de China. Por el lado de la demanda, con la proximidad de las festividades, el ánimo de reposición de existencias de los eslabones intermedios mejoró ligeramente. Por el lado de los inventarios, los envíos de lingotes de aluminio desde Xinjiang se vieron afectados y, sumado a la acumulación de existencias por parte de los eslabones intermedios, la reducción de inventarios de lingotes de aluminio se amplió esta semana. Hasta este lunes, el inventario social de lingotes de aluminio en China cayó 12.000 toneladas con respecto al jueves pasado y 55.000 toneladas con respecto al lunes pasado. A corto plazo, se espera que continúe la tendencia de reducción de inventarios de aluminio.
Mercado de aluminio primario: El lunes, el contrato de aluminio 2610 de la SHFE no mostró cambios significativos con respecto a la jornada anterior y la negociación al contado fue escasa. La mayoría de los proveedores indicaron reticencia a mantener un inventario excesivo antes de las festividades, y el centro de negociación al contado se desplazó a la baja el lunes. Las primas al contado del lingote de aluminio A00 de SMM se negociaron entre la paridad y una prima de 20 yuanes por tonelada. El lunes, los futuros de aluminio de la SHFE se movieron lateralmente en un rango estrecho y el ánimo de negociación en el mercado del centro de China se mantuvo apagado. Al inicio de la semana, las empresas transformadoras de los eslabones intermedios mostraron una disposición insuficiente a reponer existencias y, tras haber realizado compras sustanciales a precios bajos anteriores, empujaron las cotizaciones actuales del mercado continuamente a la baja. Con la proximidad de las festividades, los proveedores prefirieron reducir inventarios y mostraron poca disposición a mantener los precios firmes; solo algunos grandes operadores mantuvieron primas elevadas. Finalmente, el rango real de precios de transacción en el mercado del centro de China se situó en torno a un descuento de 70 a 100 yuanes por tonelada con respecto al contrato de aluminio de octubre de la SHFE. Los datos diarios de inventario de lingotes de aluminio de SMM en las tres regiones aumentaron en 1.000 toneladas, y solo la zona de Gongyi mostró reducción de inventarios.
Mercado del sur de China: El lunes, los precios del aluminio bajaron ligeramente y el mercado al contado mostró un ajuste débil pero estable. Las llegadas del fin de semana aumentaron y el inventario se acumuló ligeramente, pero el crecimiento provino principalmente del aluminio importado, mientras que la oferta nacional siguió siendo relativamente escasa, lo que aportó una mejora limitada a la circulación al contado. Los proveedores, especialmente los operadores por encima de la escala designada, recuperaron la disposición a mantener los precios firmes; las cotizaciones se mantuvieron en su mayoría estables y solo unas pocas bajaron ligeramente. Las transacciones con descuento fueron en realidad limitadas y la circulación de la oferta fue escasa. Por el lado de las compras, tanto los compradores de los eslabones intermedios como los operadores mostraron una mayor disposición a reponer, pasando de la anterior actitud de esperar y presionar los precios a comprar activamente cargamentos sin prima, con una mejora general de las transacciones. Los precios de transacción al contado se concentraron en primas de 210-250 yuan/tm frente al contrato de aluminio 2610 de SHFE.
Chatarra de aluminio: El lunes, el aluminio A00 de SMM cerró en 24.320 yuan/tm, 60 yuan/tm menos que el día de negociación anterior. Los precios del mercado de chatarra de aluminio bajaron ligeramente, mientras algunas variedades regionales se mantuvieron estables en medio de un sentimiento de cautela. En cuanto a las diferencias de precios, el 21 de septiembre, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixta sin pintura en Foshan fue de aproximadamente 2.572 yuan/tm, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada fue de aproximadamente 1.351 yuan/tm. Por el lado de la oferta, el patrón de escasez de materias primas se mantuvo sin cambios, y la escasez de chatarra de aluminio facturada y conforme siguió aumentando. Cabe destacar que las inspecciones fiscales en la región central de China continuaron intensificándose, y la fuerte caída en la oferta regional de chatarra de aluminio causará una disrupción significativa en la circulación de chatarra de aluminio. Por el lado de la demanda, la "temporada alta de septiembre" de la aleación de aluminio fundido no cumplió las expectativas, y la demanda aún no mostró un crecimiento sustancial en volumen. Los pedidos de los usuarios finales solo mejoraron ligeramente en comparación con la temporada baja, sin formar un reabastecimiento concentrado. La demanda de aleación de aluminio forjado fue moderada, y el inventario de chatarra de aluminio en fábrica fue relativamente amplio. Se espera que los precios del mercado de chatarra de aluminio continúen consolidándose con una nota firme. Por el lado de la oferta, el impacto de las inspecciones fiscales continúa extendiéndose. Si los depósitos de chatarra de aluminio reducen el ritmo de envíos, la oferta circulante se ajustará nuevamente y se espera que los precios de la chatarra de aluminio reciban un fuerte soporte. En adelante, se mantendrá una estrecha atención a las reacciones en cadena de las inspecciones fiscales en toda la cadena industrial de la chatarra de aluminio y a los cambios en los pedidos de las empresas que utilizan chatarra.
Aleación secundaria de aluminio: Mercado al contado: El lunes, los precios de mercado del ADC12 se mantuvieron en general estables, con los precios del ADC12 de SMM sin cambios en 24.500 yuan/tm respecto al día de negociación anterior. Ni los costos ni la demanda mostraron cambios significativos, y el sentimiento del mercado se mantuvo mayormente en espera. En cuanto a los costos, los precios de la chatarra de aluminio como materia prima mostraron fluctuaciones generales limitadas el lunes. Sin embargo, a medida que se intensificó la aplicación de la política de facturación fiscal en múltiples regiones, los requisitos de adquisición conforme para las empresas aumentaron, lo que hizo que la oferta de chatarra de aluminio facturada fuera relativamente escasa. Los costes integrales de adquisición de materias primas de algunas empresas se mantuvieron elevados, con un margen de descenso limitado a corto plazo. Por el lado de la demanda, las compras del mercado siguieron basándose principalmente en necesidades reales, con una liberación limitada de la demanda de temporada alta. Se espera que los precios a corto plazo se consoliden en niveles altos, y la evolución futura de los precios requerirá prestar especial atención al avance de la aplicación de la política de facturas fiscales, a los cambios en la oferta de chatarra de aluminio como materia prima y al aprovisionamiento de los compradores intermedios antes de las dos festividades.
Perspectiva integral: En el frente macroeconómico, los jefes de Estado de China y Estados Unidos están a punto de reunirse, y los responsables de asuntos económicos y comerciales de ambos países mantuvieron consultas en Nueva York, lo que eleva las expectativas de una distensión en las relaciones chino-estadounidenses. En cuanto a los fundamentos, la reanudación de la producción en Oriente Medio siguió acelerándose, pero algunos proyectos nuevos se retrasaron, y se prevé que el ritmo de aumento de la capacidad operativa se desacelere en los próximos meses. Con la proximidad de las festividades, la demanda de aprovisionamiento de los compradores intermedios respalda la reducción de existencias, y se espera que los precios del aluminio a corto plazo se consoliden en niveles altos.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizar este contenido como sustituto de su propio criterio independiente. Cualquier decisión que tomen los clientes no guarda relación con SMM.]
