La reducción de inventarios, combinada con el acopio previo a las festividades, impulsó al alza las primas al contado [Resumen de la reunión matutina sobre cobre de SMM]

Martes, 22 de septiembre de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió en 14.683,5 USD/t. En las primeras operaciones, los precios del cobre subieron hasta un máximo de 14.774 USD/t y luego bajaron a 14.632,5 USD/t. Posteriormente, los precios se movieron lateralmente en un rango estrecho y finalmente se establecieron en 14.664,5 USD/t, con un aumento del 0,7%. El volumen de negociación alcanzó 21.700 lotes y el interés abierto se situó en 267.000 lotes, 2.264 lotes más que el día de negociación anterior, impulsado por posicionamiento alcista. Durante la noche, el contrato de cobre SHFE 2610 más negociado abrió con un hueco alcista en 111.380 yuanes/t, luego bajó hasta un mínimo de 110.510 yuanes/t. Posteriormente, los precios se movieron lateralmente en un rango estrecho y finalmente se establecieron en 110.709 yuanes/t, con un aumento del 0,67%. El volumen de negociación alcanzó 31.600 lotes y el interés abierto se situó en 148.000 lotes, 340 lotes más que el día de negociación anterior, impulsado por posicionamiento alcista.
[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) Los datos publicados por la plataforma de consulta estadística en línea de aduanas mostraron que las importaciones de mineral y concentrado de cobre de China en agosto de 2026 totalizaron 2.508.014,24 t, un 5,44% más intermensual pero un 9,50% menos interanual. China importó 826.006,05 t de mineral y concentrado de cobre desde Chile en agosto, un 26,22% más intermensual pero un 14,20% menos interanual. China importó 528.792,79 t de mineral y concentrado de cobre desde Perú en agosto, un 4,40% menos intermensual y un 6,22% menos interanual. En cuanto a las exportaciones, las exportaciones de mineral y concentrado de cobre de China en agosto de 2026 totalizaron 1,39 t, un 12,42% más intermensual y un 4.706,90% más interanual. China exportó 0,51 t de mineral y concentrado de cobre al Reino Unido en agosto, un 1,73% menos intermensual pero un 5.020,00% más interanual. China exportó 0,34 t de mineral y concentrado de cobre a los Países Bajos en agosto, un 9,48% más intermensual.
Contado:
(1) Shanghái: El 21 de septiembre, los precios al contado del cátodo de cobre n.º 1 de SMM frente al contrato de cobre SHFE 2610 se cotizaron con primas de 750-900 yuanes/t, con una prima media de 825 yuanes/t, 90 yuanes/t más que el día de negociación anterior. En las primeras operaciones, el contrato de cobre SHFE 2610 subió con fuerza antes de consolidar a la baja. Tras la apertura, los precios repuntaron rápidamente, alcanzando un máximo de alrededor de 110.180 yuanes/t, y luego retrocedieron rápidamente hasta alrededor de 109.940 yuanes/t. Posteriormente, los precios del cobre repuntaron, consolidándose en torno al nivel de 110.000 yuanes/t, antes de debilitarse nuevamente hacia el mediodía, cerrando la sesión matutina en 109.960 yuanes/t. El diferencial de backwardation entre los contratos del mes actual y el siguiente se situó en 400-470 yuanes/t. El margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2609 para el mes actual osciló entre una pérdida de 1.280 yuanes/t y una pérdida de 1.130 yuanes/t. Durante el día, el sentimiento de venta del cátodo de cobre en Shanghái fue de 3,45, 0,14 más intermensual, y el sentimiento de compra fue de 3,67, 0,13 más intermensual. Los datos históricos se pueden consultar en la base de datos. De cara a hoy, SMM registró un inventario social en Shanghái de 43.900 t, 14.700 t menos intermensual; el inventario social en Jiangsu se situó en 20.600 t, 200 t menos intermensual. El jueves y viernes pasados se registraron transacciones de mercado relativamente fuertes, con las empresas procesadoras downstream recogiendo mercancías con normalidad, mientras que la limitada reposición de suministro entrante impulsó una notable caída del inventario en Shanghái. Las mercancías disponibles en el mercado se mantuvieron persistentemente escasas. Aunque llegó gradualmente algo de cobre importado, la mayor parte fluyó directamente a las empresas procesadoras downstream y no entró en las estadísticas de almacenes. Mientras tanto, con la proximidad de las festividades del Festival del Medio Otoño y el Día Nacional, algunas empresas downstream comenzaron a acumular existencias antes de las vacaciones, impulsando aún más la demanda de compras al contado. En general, respaldadas por el bajo inventario, la escasa disponibilidad de mercancías y la demanda de reposición previa a las vacaciones, se espera que las primas al contado en Shanghái suban ligeramente hoy.
(2) Cantón: El 21 de septiembre, el cátodo de cobre n.º 1 al contado en Cantón frente al contrato del mes anterior: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 900 yuanes/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 700 yuanes/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 640 yuanes/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio del cátodo de cobre n.º 1 en Cantón fue de 110.775 yuanes/t, 520 yuanes/t más que el día de negociación anterior, y el precio medio del cobre SX-EW fue de 110.615 yuanes/t, 520 yuanes/t más que el día de negociación anterior. El sentimiento de compra del cátodo de cobre en Cantón fue de 2,65, 0,04 más que el día de negociación anterior, mientras que el sentimiento de venta fue de 2,68, 0,02 menos que el día de negociación anterior (los datos históricos se pueden consultar a través de la base de datos). En general, la oferta disponible en el mercado fue relativamente escasa, los proveedores mantuvieron primas altas con firmeza y las operaciones al contado fueron escasas.
(3) Cobre importado: El 21 de septiembre, el precio promedio de warrant cayó 5 USD/t respecto al día de negociación anterior, hasta 119 USD/t (rango de precios: 114-124 USD/t); el precio promedio B/L cayó 3 USD/t respecto al día de negociación anterior, hasta 113 USD/t (rango de precios: 106-120 USD/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) cayó 10 USD/t respecto al día de negociación anterior, hasta 55 USD/t (rango de precios: 50-60 USD/t), con cotizaciones referidas a cargamentos que llegan desde septiembre hasta mediados o finales de octubre.
(4) Cobre secundario: El 21 de septiembre a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 109.960 yuanes/t, un aumento de 460 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. La prima promedio al contado fue de 825 yuanes/t, un aumento de 90 yuanes/t semana a semana respecto al día de negociación anterior. Los precios de las materias primas de cobre secundario subieron 300 yuanes/t semana a semana hoy. El índice de sentimiento de venta de materias primas de cobre secundario se mantuvo estable en 2,71, mientras que el índice de sentimiento de compra cayó a 1,89. La diferencia de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 3.141 yuanes/t, un aumento de 205 yuanes/t semana a semana. La diferencia de precios entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 2.090 yuanes/t. Según la encuesta de SMM, debido a los cambios de política y la proximidad del largo feriado, muchas empresas de varillas de cobre secundario necesitaban comenzar a acumular materias primas. Sin embargo, con los precios del cobre superando nuevamente los 110.000 yuanes, las empresas que utilizan chatarra tuvieron que comprar con cautela, prefiriendo esperar a que los precios del cobre retrocedieran ligeramente antes de comenzar a acumular materias primas.
Precios: En el frente macroeconómico, los funcionarios de la Reserva Federal de EE. UU. emitieron señales restrictivas, diciendo que las tasas tendrían que subir si la inflación no retrocede. En Oriente Medio, Irán venderá un buque estadounidense incautado como compensación, un petrolero fue atacado en el estrecho de Ormuz, EE. UU. planea asignar 5.000 millones de dólares para reconstruir las instalaciones energéticas de Oriente Medio, el cierre del oleoducto de Libia provocó un desplome de la producción, el ministro de Relaciones Exteriores de Irán llegó a Nueva York y el Reino Unido acordó proporcionar reabastecimiento aéreo a Arabia Saudita. A nivel nacional, Xi Jinping visitará EE. UU. del 23 al 25 de septiembre. El retroceso del crudo alivió la presión inflacionaria y, con la proximidad del feriado, aumentaron las expectativas de acumulación previa al feriado, la demanda se recuperó ligeramente y los inventarios continuaron disminuyendo, lo que en general brindó un respaldo alcista a los precios del cobre. En el lado de los fundamentos, la oferta disponible se mantuvo ajustada en el día, los inventarios de Shanghái se redujeron drásticamente, la reposición de la oferta importada fue limitada y la oferta general siguió siendo ajustada. En el lado de la demanda, se liberó la demanda de acumulación previa al feriado de los compradores intermedios, el sentimiento de compra repuntó notablemente, la disposición a comprar se fortaleció y las transacciones en general tuvieron un buen desempeño. En cuanto a los inventarios, hasta el lunes 21 de septiembre, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones de China cayeron 14.500 t semana a semana, hasta 74.800 t, con inventarios totales 65.300 t por debajo de las 140.100 t del mismo período del año pasado. En general, se espera que los precios del cobre se muevan lateralmente con sesgo alcista hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto como reemplazo de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no tiene relación con SMM]