La reducción de existencias continúa a medida que se acercan las vacaciones, los precios del aluminio siguen consolidándose en máximos [Resumen de la reunión matutina sobre aluminio de SMM]

Acta de la reunión matutina del mercado de aluminio de SMM del 21 de septiembre

Futuros: El aluminio en la SHFE cerró en 24.375 yuanes/tm en la sesión anterior, con una ligera caída del 0,04 %. El precio se situó por encima de las medias móviles MA10 (24.304) y MA30 (24.089,5), pero ligeramente por debajo de la MA5 (24.258). Las medias móviles de corto plazo se aplanaron, mientras que la alineación alcista de mediano plazo se mantuvo intacta, con el mercado consolidando en niveles altos en general. En el indicador MACD, DIF=129,53 y DEA=139,74. El DIF permaneció por encima del eje cero, pero mantuvo un cruce de la muerte, con el histograma en -20,43, lo que indica un debilitamiento del impulso alcista y una persistente presión correctiva de corto plazo. El volumen de negociación repuntó ligeramente hasta 54.800 lotes, con una actividad de mercado moderada. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio en la SHFE es de 24.000 a 24.600. El aluminio en la LME cerró en 3.293,5 dólares/tm, con una caída del 0,20 %. El precio se situó ligeramente por debajo de la MA5 (3.282,4), pero aún por encima de la MA10 (3.288,85), la MA30 (3.272,35) y la MA60 (3.219,81). Las medias móviles de corto plazo se entrelazaron, mientras que la alineación alcista de mediano plazo se mantuvo intacta. En el indicador MACD, DIF=10,88 y DEA=11,92, con el histograma volviéndose ligeramente negativo hasta -2,08, lo que sugiere que el impulso alcista y bajista se aproxima al equilibrio y que se avecina una elección de dirección en el corto plazo. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio en la LME es de 3.270 a 3.350.

Frente macroeconómico: La Casa Blanca emitió un comunicado en el que afirma que el presidente estadounidense Trump firmó la Ley Lindsey Graham de Sanciones a Rusia e Irán de 2026. La ley autoriza y amplía sanciones estatutarias, aranceles y prohibiciones contra Rusia, y extiende las sanciones existentes contra Irán. El presidente estadounidense Trump dijo que Estados Unidos se encuentra en una "etapa de decisión" sobre la cuestión de Irán, y que "algo muy grande" sucederá en un futuro próximo. Las opciones actualmente sobre la mesa incluyen destruir completamente a Irán, dejar que la economía iraní siga deteriorándose o alcanzar un acuerdo. El Cuartel General Central Khatam al-Anbiya de Irán emitió un comunicado en el que afirma que la inteligencia muestra que Estados Unidos ha decidido emprender nuevamente acciones hostiles contra Irán, con la aprobación tácita de ciertos países de Oriente Medio. Cualquier ataque estadounidense provocará represalias iraníes.

Fundamentos: Por el lado de la oferta, la producción semanal de aluminio de China se mantuvo estable la semana pasada, mientras que algunos sectores intermedios registraron ciertos recortes de producción. Las compras de aluminio líquido disminuyeron y la proporción de aluminio líquido bajó ligeramente 0,02 puntos porcentuales. Fuera de China, según informes de medios extranjeros, la capacidad operativa de Alba se recuperó hasta alrededor de 1,3 millones de toneladas, lo que elevó aún más la capacidad operativa fuera de China. Por el lado de la demanda, con la proximidad de las festividades, el ánimo de aprovisionamiento de los sectores intermedios repuntó levemente. Por el lado de los inventarios, los envíos de lingotes de aluminio desde Xinjiang se vieron afectados y, sumado al aprovisionamiento de los sectores intermedios, la reducción de existencias de lingotes de aluminio se amplió esta semana. Hasta este lunes, el inventario social de lingotes de aluminio de China cayó 12.000 toneladas respecto al jueves pasado y 55.000 toneladas respecto al lunes pasado. A corto plazo, se espera que continúe la tendencia de reducción de existencias de aluminio.

Mercado de aluminio primario: En la sesión intradía, los precios del contrato de aluminio 2610 en la SHFE subieron respecto a la jornada anterior, con primas al contado ligeramente contenidas. El ánimo de compra de los sectores intermedios mostró divergencias: algunos ya se aprovisionaron, mientras que otros siguieron presionando a la baja los precios. El viernes pasado, las transacciones al contado de lingotes de aluminio A00 de SMM se situaron entre la paridad y una prima de 20 yuanes por tonelada. En la sesión nocturna del jueves pasado, los futuros del aluminio volvieron a repuntar. Aunque el viernes fue un ciclo de aprovisionamiento, los altos precios del aluminio frenaron el ánimo de compra de las empresas procesadoras de los sectores intermedios en el centro de China, dejando las transacciones del mercado relativamente lentas. Mientras tanto, los grandes proveedores tendieron a entregar contratos a largo plazo con antelación para evitar primas bajas, mostrando una fuerte voluntad de mantener los precios firmes, y las cotizaciones difirieron significativamente entre proveedores grandes y pequeños. Finalmente, los precios reales de transacción en el centro de China se situaron en torno a un descuento de 60-90 yuanes por tonelada frente al contrato de aluminio 10 de la SHFE. Los datos diarios de inventarios de lingotes de aluminio de SMM en las tres regiones mostraron una reducción de existencias de 9.000 toneladas, con las tres regiones reduciendo existencias.

Mercado del sur de China: El viernes pasado, los precios del aluminio dejaron de caer y repuntaron ligeramente, con el mercado al contado en la atonía. Una empresa de aluminio del suroeste de China lanzó una licitación incremental de lingotes de aluminio. Las llegadas a corto plazo fueron escasas, pero las expectativas de llegadas futuras aumentaron. Combinado con precios absolutos en niveles relativamente bajos tras el retroceso, los proveedores volvieron a divergir: algunos mantuvieron los precios firmes y otros los recortaron para obtener liquidez, lo que facilitó la circulación de la oferta al contado. Algunos actores intermedios mostraron disposición a comprar con urgencia ante la continua subida de precios, reponiendo existencias de forma constante. Sin embargo, los comerciantes se mantuvieron cautelosos, con escasa disposición a entrar en el mercado y solo tomando pedidos según necesidad. El seguimiento de la demanda fue insuficiente y las transacciones se debilitaron ligeramente.

Chatarra de aluminio: El viernes pasado, los precios del aluminio A00 de SMM cerraron en 24.380 yuanes/t, 200 yuanes/t más que el día de negociación anterior. Los precios del mercado de chatarra de aluminio siguieron con ganancias de 100-150 yuanes/t. En cuanto a las diferencias de precios, el 18 de septiembre, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixta sin pintura en Foshan fue de unos 2.557 yuanes/t, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada fue de unos 1.336 yuanes/t. Por el lado de la oferta, el patrón de escasez de materias primas se mantuvo sin cambios y la escasez de chatarra de aluminio conforme y facturada siguió aumentando. Cabe destacar que las auditorías fiscales en el centro de China continuaron intensificándose, y la fuerte caída de la oferta regional de chatarra de aluminio perturbará significativamente su circulación. En cuanto a las importaciones, esta semana los precios de la chatarra de aluminio triturada importada en el puerto de Ningbo subieron de 21.370 yuanes/t a 21.470 yuanes/t (impuestos incluidos), y en el puerto de Tianjin de 21.420 yuanes/t a 21.520 yuanes/t (impuestos incluidos). Por el lado de la demanda, la "temporada alta de septiembre" de la aleación de aluminio fundido tuvo un desempeño inferior al esperado, sin un crecimiento sustancial del volumen. Los pedidos de los usuarios finales solo mejoraron ligeramente respecto a la temporada baja, sin reposición concentrada. La demanda de aleación de aluminio forjado fue moderada y el inventario de chatarra de aluminio en fábrica fue relativamente amplio. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe consolidándose con tendencia alcista. Por el lado de la oferta, el impacto de las auditorías fiscales siguió extendiéndose. Si los depósitos de chatarra de aluminio ralentizan los envíos, la oferta circulante se ajustará nuevamente, brindando un fuerte soporte a los precios de la chatarra de aluminio. En adelante, seguiremos centrados en rastrear las reacciones en cadena de las auditorías fiscales en la cadena industrial del aluminio secundario y los cambios en los pedidos de las empresas que utilizan chatarra.

Aleación de aluminio secundario:Mercado al contado: El viernes pasado, las cotizaciones generales del mercado de ADC12 se elevaron, con el precio SMM ADC12 subiendo 150 yuanes/t respecto al día de negociación anterior, hasta 24.500 yuanes/t. En cuanto a los costes, el reciente endurecimiento de la aplicación de la política de facturas fiscales ha intensificado la dependencia de las empresas de la compra de materias primas facturadas, mientras que la oferta facturada es limitada y tiene precios elevados, lo que incrementa simultáneamente la presión sobre los costes de adquisición de materias primas y de facturación. Además, los futuros se han fortalecido recientemente, lo que impulsa en cierta medida las cotizaciones del mercado al contado. En general, la actual subida de los precios de mercado del ADC12 está impulsada más por el lado de los costes y las restricciones de oferta. Aunque la mejora marginal de la demanda todavía ofrece cierto soporte, la contradicción central detrás del actual aumento de precios sigue concentrada en las materias primas y las facturas fiscales, y se espera que los precios al contado a corto plazo se mantengan firmes.

Perspectiva general:La primera subida de tipos de la Reserva Federal de EE. UU. ya se ha producido, la situación en Oriente Medio sigue sin resolverse y el sentimiento macroeconómico aún enfrenta una incertidumbre considerable. En cuanto a los fundamentales, la reanudación de la producción en Oriente Medio continúa acelerándose, pero algunos proyectos nuevos se han retrasado y se espera que el ritmo de aumento de la capacidad operativa se desacelere en los próximos meses. Con la proximidad del largo periodo festivo, la demanda de aprovisionamiento de los compradores intermedios respalda la reducción de existencias, y se espera que los precios del aluminio se consoliden en niveles altos a corto plazo.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye un consejo directo de investigación de inversiones ni de toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizar esto como sustituto de su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no tiene nada que ver con SMM.]