Reabastecimiento previo a las vacaciones y fortalecimiento de la demanda externa: los precios del acero podrían pasar de débiles a fuertes la próxima semana [Informe semanal de la cadena industrial del acero de SMM]

Previsión para la próxima semana: el reabastecimiento previo a las vacaciones y una demanda externa más fuerte podrían hacer que los precios del acero pasen de débiles a fuertes la próxima semana

Los metales ferrosos divergieron notablemente esta semana, con las materias primas superando en general al acero terminado. Los precios al contado del carbón de coque y del coque se mantuvieron firmes, con el coque sosteniéndose en niveles altos tras la entrada en vigor de la quinta ronda de subidas; el mineral de hierro se estabilizó tras una caída inicial, con precios medios ligeramente a la baja en términos intermensuales; la barra corrugada repuntó levemente desde mínimos mientras que la bobina laminada en caliente retrocedió. El lado de los costes aún prestó cierto soporte a los precios del acero, pero la demanda interna siguió siendo débil durante la temporada alta de septiembre-octubre, y los precios del acero en la depresión continuaron comprimiendo los márgenes de las acerías. Como resultado, las acerías de barra corrugada con alto horno vieron pérdidas cada vez mayores, con más paradas de mantenimiento de altos hornos o cambios a la producción de bobina laminada en caliente; las acerías de horno eléctrico aún tenían beneficios y aumentaron la producción, pero el inventario total continuó reduciéndose. La producción de bobina laminada en caliente aumentó con un inventario total ligeramente a la baja, dejando sus fundamentales bajo más presión que los de la barra corrugada. En general, los fundamentales del acero mejoraron algo pero carecieron de impulso alcista, manteniendo un tira y afloja entre el soporte de los costes y la contención de la demanda. La divergencia entre productos podría ampliarse aún más la próxima semana. Es poco probable que los precios al contado firmes del carbón de coque y del coque cambien a corto plazo, pero la ampliación de las pérdidas de las acerías y el aumento de los recortes de producción por mantenimiento están generando riesgos de retroalimentación negativa, y sigue en disputa si la sexta ronda de subidas del precio del coque podrá entrar en vigor. En cuanto al mineral de hierro, el reabastecimiento previo al Día Nacional aún proporciona soporte, pero los inventarios en los puertos de 35 puertos repuntaron a 144,33 millones de toneladas, los factores positivos anteriores del lado de los costes ya están plenamente descontados en los precios, y circulan rumores de negociaciones concluidas de contratos a largo plazo, por lo que se espera que los precios se consoliden en un tono moderado dentro de un rango. El crecimiento de la oferta de barra corrugada es limitado, la materialización de la demanda en temporada alta aún necesita verificación, y el ritmo de reducción de existencias de acero para construcción podría ralentizarse; la consolidación de la bobina laminada en caliente continúa, con atención a los puntos de inflexión de inventarios y a los volúmenes de compra de los usuarios finales. Considerando la mejora de la demanda exterior y el soporte del acopio previo a las vacaciones, los precios del acero podrían tender al alza. Preste atención a los cambios en el alcance del mantenimiento de las acerías y a los cambios marginales en las transacciones de los usuarios finales.

Mineral de hierro: el viento de cola del reabastecimiento se acerca a su fin, el soporte de precios se debilita

Los precios del mineral de hierro mostraron un patrón de "caída y luego rebote" esta semana. El contrato I2701 más negociado cayó de 718 yuanes/tm el viernes pasado a un mínimo semanal de 707,5 yuanes/tm el 15 de septiembre, y luego solo se recuperó modestamente a 710,5 yuanes/tm el 17 de septiembre, registrando una pérdida semanal de aproximadamente el 1,0%. Después de que la quinta ronda de aumentos del precio del coque surtiera pleno efecto, los altos hornos de las acerías registraron pérdidas casi generalizadas. La producción diaria promedio de arrabio en 242 acerías cayó de 2,4028 millones de tm a 2,3991 millones de tm, con una ampliación de los mantenimientos y paradas de producción, lo que arrastró a la baja las expectativas de demanda de mineral de hierro. Además, los rumores sobre las negociaciones de contratos a largo plazo continuaron difundiéndose, lo que aumentó la preocupación del mercado por la liberación de recursos de mineral de bajo grado en los puertos y el incremento de los volúmenes negociables de mineral de grado medio. Sumado al aumento de los inventarios de mineral de hierro importado de SMM (35 puertos) de 143,49 millones de tm a 144,33 millones de tm, los fundamentos siguieron presionando los precios. El sentimiento del mercado también se deterioró después de la primera subida de tipos de la Reserva Federal de EE. UU. en tres años. Bajo estas presiones combinadas, el índice spot MMI 61% en puerto bajó de 689 yuanes/tmh a 685 yuanes/tmh. Sin embargo, los volúmenes de aprovisionamiento previos a las vacaciones se expandieron esta semana, proporcionando cierto soporte a los precios.
De cara a la próxima semana, los precios del mineral podrían seguir consolidándose con un tono moderado. El impacto alcista de las altas tarifas de flete marítimo ya se ha descontado por completo, y las tarifas de flete C5 han retrocedido durante sesiones consecutivas, debilitando el efecto de soporte de los costos. Si se implementa la sexta ronda de aumentos del precio del coque, las pérdidas de las acerías se profundizarán aún más y la producción de arrabio podría descender a un ritmo acelerado. Las negociaciones de contratos a largo plazo han entrado en un período crítico y, si los rumores se confirman, ejercerán una mayor presión sobre los precios del mineral. No obstante, el reabastecimiento previo al Día Nacional ha impulsado un aumento de las transacciones spot a plazo, lo que, junto con las expectativas del "pico de temporada de septiembre-octubre", proporciona un soporte escalonado a los precios. En conjunto, lo más probable es que los precios del mineral permanezcan en un tira y afloja dentro del rango de 695-725 yuanes/tm. En adelante, se deberá prestar especial atención al resultado de las negociaciones de contratos a largo plazo y a los cambios en la producción de arrabio.

Coque: Fuerza impulsora insuficiente para nuevas subidas de precios; los precios del coque se estabilizarán en niveles altos la próxima semana

Por el lado de la oferta, después de que la quinta ronda de aumentos de precios se implementara por completo, las pérdidas de los productores de coque se redujeron significativamente y las tasas de operación mejoraron en cierta medida. Sin embargo, la oferta de carbón de coque sigue siendo relativamente escasa, lo que limita las operaciones de los productores de coque. Mientras tanto, la demanda aguas abajo es relativamente fuerte y los inventarios de coque en los productores continúan disminuyendo. Por el lado de la demanda, las pérdidas en toda la industria siderúrgica se están ampliando y el número de paradas por mantenimiento de altos hornos en las acerías ha aumentado, debilitando la demanda rígida de coque. Incluso con la proximidad de las festividades del Medio Otoño y el Día Nacional, la disposición a reponer existencias de forma proactiva sigue siendo moderada. Antes de que se observe una mejora sustancial en la demanda de acero terminado y en los márgenes de las acerías, la intensidad de reposición de coque estará significativamente limitada. En cuanto al carbón de coque, la producción se mantiene en niveles bajos debido a la presión sostenida de las inspecciones de seguridad y a los recortes voluntarios de producción en algunas minas tras cumplir sus objetivos anuales. Es difícil lograr un crecimiento por el lado de la oferta, lo que proporciona cierto soporte a los precios del carbón de coque. A corto plazo, es probable que los precios del carbón de coque se consoliden en niveles altos. En general, el impulso para nuevas subidas del precio del coque es insuficiente a corto plazo, y se espera que los precios del coque se estabilicen en niveles altos la próxima semana.

Chatarra de acero: mejora de la rentabilidad y reposición previa a las festividades; es probable que los precios se consoliden a corto plazo

Esta semana, los precios de la chatarra de acero se consolidaron y la actividad del mercado mejoró algo. Por el lado de la oferta, las plantas de procesamiento de chatarra operan con normalidad y la oferta de chatarra en el mercado ha aumentado. Por el lado de la demanda, dado que las recientes subidas de los precios de las materias primas han superado a las del acero terminado, la mayoría de las acerías de alto horno operan con pérdidas. Muchas plantas han reducido su carga de producción o ampliado sus planes de mantenimiento, debilitando la demanda de chatarra. Sin embargo, la mayoría de las acerías de horno eléctrico se mantienen por encima del punto de equilibrio y conservan un entusiasmo productivo relativamente alto, lo que respalda la demanda de chatarra. Al mismo tiempo, con el rápido aumento de los costes del arrabio, la rentabilidad de la chatarra se ha vuelto más destacada. Además, con la proximidad de las festividades del Medio Otoño y el Día Nacional, algunas acerías tienen necesidades de reposición previas a las festividades, todo lo cual respalda los precios actuales de la chatarra. En general, el desequilibrio entre oferta y demanda de chatarra de acero no es prominente a corto plazo, y se espera que los precios de la chatarra se muevan principalmente de forma lateral.

Barras de refuerzo: los precios mínimos muestran una fuerte resistencia; la demanda de aprovisionamiento previa a las festividades se está liberando gradualmente.

Esta semana, los precios de la barra de refuerzo se consolidaron con una nota moderada. A mitad de semana, los precios protagonizaron un repunte temporal impulsado por el sentimiento, pero luego retrocedieron aún más ante las noticias sobre garantías de suministro de carbón coquizable y coque. Por el lado de la oferta, las acerías de alto horno vieron profundizarse las pérdidas de producción, y algunos productores, considerando que los márgenes del acero de construcción eran inferiores a los de las bobinas, detuvieron recientemente la producción de acero de construcción y cambiaron a la producción de bobinas en caliente, lo que provocó un nuevo descenso de la producción de acero de construcción esta semana. Las acerías de horno eléctrico siguieron siendo marginalmente rentables, y la presión de compra de chatarra se alivió respecto a los niveles anteriores. Algunos productores continuaron ampliando las horas de funcionamiento, pero debido a que las pérdidas eran significativas durante los periodos de tarifa eléctrica punta, mantuvieron la producción en niveles de potencia llana y valle, dejando un margen limitado para un mayor crecimiento de la producción. Por el lado de la demanda, el comportamiento varió según la región. En el sur de China, la demanda de algunos proyectos aguas abajo se liberó antes de la festividad del Día Nacional, y los volúmenes de transacción en general fueron decentes. Sin embargo, en las regiones central y septentrional, los proyectos compraron en gran medida según las necesidades, con pocos proyectos nuevos y predominio de los existentes, por lo que la demanda general fue inferior a la del sur de China. En cuanto a los inventarios, los inventarios de las acerías y los inventarios sociales continuaron reduciéndose esta semana, y el ritmo de reducción se aceleró a medida que la demanda de acopio previa a las vacaciones llegó antes de lo previsto. Según los comentarios recibidos, las noticias sobre materias primas pesaron recientemente sobre el sentimiento del mercado y, aunque los precios se debilitaron, la magnitud del descenso fue relativamente pequeña, y los precios al contado mostraron una gran resistencia en general. De cara al futuro, los fundamentos de la barra de refuerzo han mejorado notablemente respecto a antes y, con un desajuste entre oferta y demanda, los precios al contado tienen un sólido soporte en la parte baja. La próxima semana, la demanda de acopio previa a las vacaciones se liberará en gran medida, y se espera que los precios al contado aún tengan margen para subir, aunque las perturbaciones por noticias sobre materias primas siguen mereciendo atención.

Bobina en caliente: Las subidas de precios de las acerías y la mejora de las exportaciones mantienen las expectativas de precios más firmes de la bobina en caliente la próxima semana.

Esta semana, los precios de la bobina en caliente bajaron ligeramente, y el comportamiento general de las transacciones no cumplió las expectativas. Además, la subida de tipos de la Reserva Federal de EE. UU. se materializó esta semana, enfriando aún más el sentimiento del mercado. En cuanto a la oferta, el mantenimiento de las líneas de laminación disminuyó esta semana, y la producción total de bobina en caliente aumentó ligeramente. En cuanto a la demanda, la manufactura se está recuperando lentamente y la demanda general de bobinas laminadas en caliente ha comenzado a recuperarse, pero no ha cumplido las expectativas del mercado. En el frente de inventarios, los datos de SMM mostraron que el inventario social de bobinas laminadas en caliente en 86 almacenes a nivel nacional (muestra amplia) se situó en 4,6518 millones de toneladas esta semana, una caída de 10.700 toneladas intermensual, o -0,23% intermensual. Por región, todas las regiones, excepto el este de China, que redujo existencias, registraron acumulación de inventarios. De cara al futuro, es más probable que los precios del coque se mantengan estables la próxima semana, mientras que se espera que los precios del mineral de hierro bajen, debilitando el soporte de costos para la bobina laminada en caliente. Sin embargo, se publicó la política de precios de octubre de Baowu, que elevó los precios base de laminación en caliente en 200 yuanes, y algunas acerías recibieron grandes pedidos de exportación, aliviando la presión de la oferta interna. Como resultado, los precios de la bobina laminada en caliente aún tienen expectativas alcistas. En resumen, se espera que el contrato de bobina laminada en caliente más negociado opere en el rango de 3.270-3.370 la próxima semana, con tendencia al alza.

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