Según SMM del 18 de septiembre, los futuros de acero inoxidable subieron con fuerza. Tras la subida de tipos de la Reserva Federal de EE. UU., los futuros de metales no ferrosos repuntaron en conjunto, y el acero inoxidable dejó de caer y se fortaleció al mismo tiempo. Al cierre de esta tarde, el contrato más negociado de acero inoxidable se liquidó a 13.700 yuanes/t. En el mercado al contado, al fortalecerse los futuros de acero inoxidable, las ofertas al contado siguieron la tendencia alcista. Aunque las consultas y transacciones se recuperaron algo del patrón débil de principios de semana, la aceptación de cargamentos a precios altos por parte de los compradores intermedios siguió siendo limitada. Además, la demanda ya se había liberado en gran medida en la etapa inicial del rebote tras tocar fondo, por lo que las transacciones generales se mantuvieron estables.
Contrato más negociado de futuros de acero inoxidable. A las 10:15 a. m., el SS2611 se cotizaba a 13.675 yuanes/t, 120 yuanes/t más que el día de negociación anterior. Las primas al contado para el 304/2B en Wuxi se situaron en el rango de 595-795 yuanes/t. En el mercado al contado, el precio medio de las bobinas laminadas en frío 201/2B en Wuxi se mantuvo sin cambios; para las bobinas laminadas en frío 304/2B con bordes de laminación, el precio medio en Wuxi subió 50 yuanes/t, mientras que el precio medio en Foshan se mantuvo sin cambios; el precio de las bobinas laminadas en frío 316L/2B en Wuxi se mantuvo sin cambios; para las bobinas laminadas en caliente 316L/NO.1, las ofertas en Wuxi se mantuvieron sin cambios; las bobinas laminadas en frío 430/2B tanto en Wuxi como en Foshan se mantuvieron sin cambios.
Esta semana, el mercado en general estuvo dominado por un ambiente débil. El sector de metales no ferrosos tocó fondo en conjunto, arrastrando a los futuros de acero inoxidable a una caída persistente, con precios que llegaron a caer a un mínimo de 13.290 yuanes/t durante la sesión. Con la subida de tipos de la Reserva Federal de EE. UU., los vientos macroeconómicos en contra acumulados previamente se liberaron de forma concentrada y, por el momento, se agotaron en gran medida. El pesimismo del mercado se alivió ligeramente y los futuros de acero inoxidable dejaron de caer y se estabilizaron, registrando una recuperación modesta. El impulso para nuevas caídas profundas de los futuros se debilitó significativamente y el mercado en general se consolidó en niveles bajos. El mercado al contado continuó con su tono débil de una temporada alta decepcionante, con una recuperación de la demanda final muy por debajo de las expectativas y un comercio de mercado persistentemente mediocre. La tradicional "temporada alta de septiembre" ha quedado ahora completamente desmentida, sin que surja un crecimiento de recuperación por parte de los usuarios finales intermedios. Además, la disposición del mercado a acumular existencias antes de las festividades del Medio Otoño y el Día Nacional se mantuvo baja, y los usuarios finales en general mantuvieron un modelo de compra al día, sin reposición concentrada. Las transacciones generales en el mercado fueron lentas y la confianza del mercado siguió débil. En el lado de los inventarios, surgió una mejora marginal y la presión de oferta y demanda se alivió en cierta medida. Se espera que los programas de producción de las acerías para septiembre se reduzcan en paralelo, reduciendo marginalmente la presión de crecimiento de la oferta en la industria. Combinado con la continua caída del inventario de warrants de futuros, las transacciones al contado se recuperaron ligeramente después de que los futuros dejaran de caer. Múltiples factores impulsaron en conjunto una modesta reducción del inventario social de acero inoxidable esta semana, y el equilibrio holgado entre oferta y demanda se reparó ligeramente. En el lado de los costos y beneficios, las condiciones continuaron recuperándose y las pérdidas de las acerías se aliviaron gradualmente. En un contexto de mercado de acero terminado en general débil y demanda persistentemente floja, las acerías tuvieron un fuerte deseo de negociar a la baja los precios de las materias primas. Durante la semana, los precios de materias primas clave como el NPI y la chatarra de acero inoxidable aceleraron su descenso, y el centro de costos de las materias primas se desplazó rápidamente a la baja, reduciendo efectivamente la brecha de precios entre el acero terminado y las materias primas. Esto continuó reparando la situación de pérdidas en las acerías de acero inoxidable, y la presión de ganancias de la industria se liberó por etapas. Pero el soporte de costos actual es en general débil, con los precios de las materias primas cayendo a la par del acero terminado, dejando un soporte de fondo frágil e incapaz de impulsar un cambio de tendencia. En general, el mercado de acero inoxidable de esta semana refleja un juego de vientos macroeconómicos en contra materializándose, futuros reparándose en mínimos, demanda de temporada alta desmentida, demanda rígida lenta, inventarios reduciéndose ligeramente y pérdidas impulsadas por costos reparándose. A corto plazo, el fracaso de las expectativas tradicionales de temporada alta y los fundamentos débiles de la industria siguen siendo las limitaciones centrales, agravados por un soporte de costos poco brillante, lo que dificulta que los precios del acero inoxidable salgan de la consolidación en niveles bajos. Sin embargo, el soporte a la baja está emergiendo gradualmente, con los programas de producción de las acerías continuando su reducción, sin acumulación significativa de inventario social, los vientos macroeconómicos en contra plenamente descontados, impulso insuficiente para nuevas caídas profundas en los futuros, y los precios al contado ya retrocediendo a mínimos anuales. Mientras tanto, con la proximidad de la ventana crítica para la aprobación de las cuotas de mineral de níquel de Indonesia en 2027, las expectativas del mercado se están reparando gradualmente, dejando un margen limitado para nuevas caídas profundas de precios, y es probable que los precios mantengan una consolidación débil en mínimos.
![[Análisis de SMM] Los factores bajistas se materializan, el sentimiento se recupera, la oferta se contrae marginalmente y el inventario de acero inoxidable se reduce ligeramente](https://imgqn.smm.cn/usercenter/UhBXJ20251217171724.jpeg)
