[La renovación de contratos y la escasez de oferta impulsan las primas del cobre al contado en Shanghái a un nuevo máximo anual tras una caída inicial]

Esta semana se entregó el contrato de cobre 2609 de la SHFE. Afectadas por el elevado diferencial de backwardation, las primas del cobre al contado de la SHFE pasaron rápidamente de una ligera paridad al inicio de la semana a un nivel relativamente alto, alcanzando un nuevo máximo anual. Al comienzo de la semana, tras una ligera corrección de los precios del cobre la semana pasada, el consumo downstream se disparó. Tras un reabastecimiento activo, el consumo se debilitó y las primas del cobre al contado de la SHFE se mantuvieron básicamente en un ligero descuento. Posteriormente, tras el cambio de contrato, afectadas por el elevado backwardation, las primas del cobre al contado de la SHFE alcanzaron un nuevo máximo anual. El 17 de septiembre, SMM registró un inventario social en Shanghái de 58.600 toneladas, 2.500 toneladas menos que el lunes; el inventario social en Jiangsu se situó en 20.800 toneladas, 2.300 toneladas más que el lunes, con una ligera caída del inventario social general.

De cara a la próxima semana, el mercado al contado aún debe prestar atención al ritmo de llegada de las importaciones y a la intensidad del aprovisionamiento previo a los dos festivales. Al inicio de esta semana, la ventana de importación se abrió brevemente, estimulando la fijación de precios y la entrada de mercancías importadas. Sin embargo, desde la llegada del buque, el despacho aduanero y el almacenamiento hasta la entrada en el mercado al contado aún llevará tiempo, por lo que es difícil que tenga un impacto sustancial a corto plazo. Pero si las importaciones y las entregas de las fundidoras se materializan gradualmente, la presión de oferta al contado podría surgir por etapas. Mientras tanto, la oferta de cobre de calidad estándar y de alta calidad en Shanghái sigue siendo relativamente escasa, y los proveedores muestran una fuerte disposición a mantener los precios firmes, lo que aún respalda las primas al contado. Por el lado de la demanda, los precios del cobre continúan fluctuando en niveles altos, y el temor de los compradores a los precios elevados está emergiendo gradualmente. Las compras se basan principalmente en la demanda rígida, con poca capacidad para absorber primas altas. Sin embargo, algunas empresas procesadoras downstream comenzaron a acumular existencias para el Festival del Medio Otoño y el Día Nacional durante la semana, con una ligera recuperación de la disposición a comprar, aunque su sostenibilidad aún debe observarse. En general, se espera que las primas del cobre al contado de la SHFE se mantengan altas la próxima semana. Si el cobre importado se concentra en los almacenes, podría haber un retroceso por etapas. Debe prestarse atención al ritmo real de llegada del cobre importado y a los cambios en el sentimiento de aprovisionamiento de los compradores.