[SMM Análisis de mediodía del níquel] Los precios del níquel repuntaron el 17 de septiembre, cuando la Reserva Federal de EE. UU. reanudó las subidas de tipos tras una pausa de tres años

SMM Níquel, 17 de septiembre:

Noticias macro y de mercado:

(1) La Reserva Federal de EE. UU. reanudó las subidas de tipos tras una pausa de tres años, aprobando por unanimidad un aumento de 25 pb hasta el 3,75%-4,00%. El diagrama de puntos mediano muestra el tipo en torno al 4,10% a finales de 2026 (frente al 3,75% de junio), con 16 de 18 funcionarios esperando al menos una subida más este año (12 esperan una más, 4 esperan dos más y ninguno espera un recorte). Warsh adoptó un tono hawkish en la rueda de prensa: "La inflación es demasiado alta y ha persistido demasiado tiempo", "Los datos del verano no muestran una mejora material en la tendencia subyacente" y "Es difícil decir que las condiciones financieras sean restrictivas". El comunicado eliminó el lenguaje que atribuía la alta inflación a los choques de oferta energética. Los operadores ahora descuentan más del 53% de probabilidades de otra subida en octubre, y Morgan Stanley espera otros 25 pb en diciembre.

(2) Los mercados se reajustaron tras la decisión: el dólar estadounidense volvió a 100 y las acciones estadounidenses se desplomaron. El índice del dólar subió un 0,68% hasta 100,31; las acciones estadounidenses cayeron en todos los ámbitos hacia el cierre, con el Dow bajando un 1,21% hasta su nivel más bajo desde mediados de junio, el S&P 500 bajando un 0,45% y el Nasdaq bajando un 0,01%; el oro al contado cayó brevemente por debajo de 4.240 dólares por onza, y la plata al contado cayó más del 2%.

(3) La decisión en sí estuvo en línea con las expectativas, pero el lenguaje hawkish fue la clave. Warsh enmarcó la subida como "retirar parte del estímulo" en lugar de defender contra la recesión, priorizando la credibilidad antiinflacionaria sobre la comodidad política—frente a la presión de la Casa Blanca por recortes de tipos, la subida unánime en sí misma fue una señal de independencia. La Fed espera que la inflación vuelva al objetivo del 2% solo en 2029, un año más tarde de lo estimado previamente.

Mercado al contado:
El 17 de septiembre, el níquel refinado #1 de SMM promedió 125.400 yuanes por tonelada, un aumento de 2.200 yuanes por tonelada respecto al día de negociación anterior. En primas al contado, el níquel refinado #1 de Jinchuan promedió 4.250 yuanes por tonelada, un aumento de 400 yuanes por tonelada respecto al día de negociación anterior, mientras que las principales marcas nacionales de níquel electrodepositado oscilaron entre 0 y 500 yuanes por tonelada.

Mercado de futuros:
El contrato de níquel más negociado del SHFE (2610) abrió al alza y subió en la negociación matutina, cerrando la sesión de la mañana en 123.540 yuanes por tonelada, un aumento del 1,40%.

Perspectiva a corto plazo:
Con la subida de tipos materializándose según lo previsto, el níquel del SHFE registró un rebote técnico por el «agotamiento de las malas noticias», pero el diagrama de puntos y las declaraciones de Warsh fueron ambos de tono restrictivo, y la probabilidad de una subida en octubre ha superado el 50 %. La presión macroeconómica solo se ha aplazado, no eliminado. Sumado a los elevados inventarios del níquel y a la débil demanda, la sostenibilidad del rebote es cuestionable. A corto plazo, se espera que el contrato de níquel más negociado del SHFE cotice en el rango de 121.000-126.000 yuanes/t.