Subida de tipos de la Fed de EE. UU., el plomo sube en lugar de bajar; se espera que los precios del plomo al contado se estabilicen al alza hoy [Resumen de la reunión matutina sobre plomo de SMM]

Futuros:

Durante la noche, el contrato a 3 meses del plomo en la LME abrió a 1.875,0 USD/t el 16 de septiembre, descendiendo durante las sesiones asiática y europea. Tras conocerse la decisión de tipos de la Fed en la madrugada, repuntó con rapidez hasta los 1.890,0 USD/t, para luego retroceder ligeramente al final de la sesión y cerrar en 1.882,0 USD/t, con una subida de 6,5 USD/t o del 0,35% respecto al cierre de la jornada anterior. El rango de cotización de toda la jornada fue de 1.871,5-1.891,0 USD/t, con un volumen de 5.993 contratos, un leve aumento, y un interés abierto de 178.216 contratos, 3.735 más. La vela diaria cerró como una pequeña vela alcista.

Durante la noche, el contrato 2610 de plomo en la SHFE abrió a 15.915 yuanes/t en la sesión nocturna, cayó rápidamente a 15.845 yuanes/t tras la apertura y luego se consolidó al alza, alcanzando un máximo intradía de 15.930 yuanes/t. Después se mantuvo en el rango de 15.860-15.900 yuanes/t y, tras conocerse la decisión de tipos en la madrugada, se mantuvo firme, cerrando finalmente en 15.900 yuanes/t, con una subida de 30 yuanes/t o del 0,19% respecto al cierre de la jornada anterior. El volumen de la sesión nocturna fue de 20.137 contratos, una notable contracción, con un interés abierto de 58.038 contratos, 4.242 menos. El contrato 2609 de plomo en la SHFE tiene hoy (17 de septiembre) su último día de entrega, y la rotación del contrato más negociado se está acelerando, con migración de fondos del contrato 2610 al 2611.

En el frente macro:

En el exterior, la decisión de tipos de septiembre de la Fed se conoció en la madrugada de hoy, con un voto unánime a favor de subir los tipos en 25 puntos básicos, la primera subida desde julio de 2023. El último diagrama de puntos se desplazó significativamente al alza, con la mediana de tipos a fin de año en el 4,1%, lo que implica una posible subida más este año. El presidente de la Fed, Warsh, afirmó que la inflación sigue elevada, que esta medida retira parte del estímulo y se negó a ofrecer orientación futura, con un tono general restrictivo. Las ventas minoristas de agosto en EE. UU. subieron un 1,2% intermensual, el mayor aumento desde marzo, y la resiliencia económica reforzó las expectativas de subida de tipos. El índice del dólar estadounidense se disparó un 0,7% y superó el nivel de 100 (en 100,1, la mayor subida diaria desde mediados de junio), mientras que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años repuntó en forma de V profunda y se mantuvo por encima del 5%. Un dólar fuerte y tasas altas pesaron sobre las valoraciones de los metales no ferrosos, pero con la subida de tasas ya aplicada y en gran medida descontada, el plomo en la LME y en la SHFE subió en lugar de bajar en la madrugada. En el plano geopolítico, Arabia Saudita busca restablecer en días la mitad de la capacidad del oleoducto atacado, pero la situación en Oriente Medio sigue volátil, y los hutíes anunciaron operaciones militares dentro del territorio saudí.

En China, Wang Yi se reunió con el ministro de Relaciones Exteriores iraní, Araghchi, de visita en el país. En el frente industrial, State Grid Corporation of China publicó medidas para optimizar el entorno empresarial del sector eléctrico y potenciar un desarrollo de alta calidad. En los mercados financieros, las acciones A consolidaron y rebotaron ayer: el índice compuesto de Shanghái subió un 0,71%, el componente de Shenzhen un 1,26%, el ChiNext un 1,96% y el STAR 50 se disparó un 4,14%. El volumen combinado de las dos bolsas alcanzó 1,84 billones de yuanes, una expansión de más de 220.000 millones de yuanes, con más de 4.100 acciones al alza y una recuperación del apetito por el riesgo. El índice Hang Seng subió levemente un 0,19%, mientras que las acciones de baterías de litio y de petróleo se debilitaron. Sobre los rumores de que “un fabricante de automóviles relacionado ha elegido a otro proveedor de baterías de potencia”, que provocaron caídas consecutivas del precio de las acciones, CATL responderá en los próximos días.

Fundamentos del mercado al contado:

Ayer, el precio del plomo #1 de SMM se mantuvo sin cambios respecto de la jornada anterior. El plomo en la SHFE rebotó tras tocar mínimos y los proveedores elevaron sus cotizaciones con prima respecto de ayer, especialmente en el plomo primario retirado directamente de planta, donde las primas subieron con más fuerza. Las cotizaciones de las principales zonas productoras se situaron con primas de 50 a 150 yuanes por tonelada sobre el precio medio ex fábrica del plomo #1 de SMM. En plomo secundario, las fundiciones evitaron vender a precios bajos y parte del plomo refinado secundario de las principales zonas productoras se cotizó con primas de 0 a 100 yuanes por tonelada sobre el precio medio ex fábrica del plomo #1 de SMM. La oferta disponible de plomo al contado en el mercado se redujo notablemente: algunas fundiciones agotaron existencias y la mayoría de los operadores no tenían material del mes en curso para vender, por lo que empezaron a preventa del mes siguiente. Las empresas transformadoras, tras dos días consecutivos de compras, mostraron un entusiasmo por acumular existencias ligeramente menor, mientras continuaron algunas compras justo a tiempo.

Inventarios: al 16 de septiembre, el inventario de plomo en la LME se situó en 378.350 toneladas, 1.500 toneladas menos que en la jornada anterior; el inventario total de warrants de lingotes de plomo en la SHFE fue de 59.719 toneladas, 377 toneladas menos que en la jornada anterior.

Previsión del precio del plomo para hoy:

De madrugada, la Fed de EE. UU. subió los tipos 25 pb. Como los factores bajistas ya se habían descontado en parte, el plomo en la LME y en la SHFE subió en lugar de bajar, mostrando un rebote de corto plazo por sobreventa tras agotarse la noticia negativa. En el mercado al contado, la oferta circulante nacional siguió ajustada, algunas fundiciones agotaron existencias, y proveedores y fundiciones mantuvieron precios firmes con primas al alza, lo que dio soporte a los precios del plomo. Sin embargo, el entusiasmo comprador de los consumidores intermedios se enfrió tras dos días consecutivos de acumulación, con compras solo puntuales, lo que limitó la disposición a perseguir precios más altos. Sumado a la continua caída de inventarios de plomo en la LME y un leve descenso de los certificados de depósito en la SHFE, se espera que hoy los precios al contado del plomo se estabilicen ligeramente y consoliden con sesgo firme junto con los futuros. El margen de rebote sigue limitado por el nivel de 16.000 yuanes/t y el seguimiento de las operaciones al contado. Atención a la evolución del dólar, la sostenibilidad del rebote del plomo en la LME y si el plomo en la SHFE puede recuperar el nivel de 16.000 yuanes/t.