Las expectativas de un superciclo industrial en EE. UU. se intensifican y los precios del cobre se consolidan al alza [Resumen de la reunión matutina sobre cobre de SMM]

Miércoles, 16 de septiembre de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió en 14.015 USD/t, subió hasta tocar 14.128 USD/t tras la apertura, luego retrocedió a un mínimo de 13.926 USD/t, antes de repuntar nuevamente en las operaciones tardías para cerrar en 14.114,5 USD/t, con un alza del 0,64%. El volumen de negociación alcanzó 21.000 lotes, y el interés abierto se situó en 267.000 lotes, 6.845 lotes menos que el día de negociación anterior, lo que refleja una reducción de posiciones bajistas. Durante la noche, el contrato de cobre SHFE 2610 más negociado abrió en 107.430 yuan/t, tocó un máximo de 107.630 yuan/t durante la sesión, luego descendió a un mínimo de 106.890 yuan/t, y finalmente cerró en 107.200 yuan/t, con un alza del 0,15%. El volumen de negociación alcanzó 27.000 lotes, y el interés abierto se situó en 175.000 lotes, 4.878 lotes menos que el día de negociación anterior, lo que refleja una reducción de posiciones bajistas.
[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) Según Miningnews.net, Alkane Resources ha actualizado los recursos minerales de sus activos mineros. Los activos mineros de la empresa incluyen los proyectos Boda-Kaiser, Tomingley y Costerfield en el este de Australia, así como la mina de oro Bjorkdal en Suecia. Actualmente, los recursos minerales totales de la empresa ascienden a 579 millones de toneladas, con una ley de oro de 0,46 g/t, cobre de 0,19% y antimonio de 2,1%, lo que equivale a recursos de oro de 8,62 millones de onzas, cobre de 1,01 millones de toneladas y antimonio de 42.000 toneladas. Las reservas de mineral totalizan 25 millones de toneladas, con una ley de oro de 1,7 g/t y antimonio de 1,6%, lo que equivale a reservas de oro de 1,37 millones de onzas y antimonio de 15.000 toneladas, distribuidas en los depósitos de Bjorkdal, Tomingley y Costerfield. Las reservas en Tomingley y Bjorkdal crecieron un 3-4%, mientras que los recursos de oro en el proyecto Costerfield aumentaron un 13% y el antimonio aumentó un 40%.
Contado:
(1) Shanghái: El 15 de septiembre, los precios al contado del cátodo de cobre n.º 1 de SMM frente al contrato SHFE de cobre 2609 se cotizaron con un descuento de 100 yuan/t a una prima de 250 yuan/t, con una prima promedio de 75 yuan/t, 85 yuan/t más que el día de negociación anterior. En las primeras operaciones, el contrato SHFE de cobre 2609 se negoció principalmente entre 107.390 yuan/t y 107.770 yuan/t, mientras que el contrato SHFE de cobre 2610 se negoció principalmente entre 106.670 yuan/t y 107.320 yuan/t. El diferencial de backwardation entre los dos contratos se redujo desde un máximo de 910 yuan/t hasta alrededor de 420 yuan/t. Los márgenes de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2609 para el mes en curso oscilaron entre un beneficio de 970 yuan/t y 1.370 yuan/t. Durante el día, el sentimiento de venta de cátodos de cobre en Shanghái fue de 2,75, 0,86 menos intermensual, mientras que el sentimiento de compra fue de 2,48, 0,09 menos intermensual. Los datos históricos se pueden consultar en la base de datos. De cara a hoy, a medida que algunas mercancías importadas llegan gradualmente a los puertos, la oferta disponible en el mercado de Shanghái se ha repuesto en comparación con períodos anteriores, ejerciendo cierta presión sobre las primas al contado. Por el lado de la demanda, aunque los precios del cobre SHFE retrocedieron en la sesión de anoche, SMM entiende que los volúmenes reales de compra de uso final siguen siendo limitados, y los actores intermedios mantienen un fuerte sentimiento de espera y compran principalmente según necesidad, mostrando una baja aceptación de las mercancías actuales con primas elevadas. Mientras tanto, a medida que la fijación de precios del mercado se desplaza gradualmente al contrato 2610, las primas al contado frente al contrato de octubre se mantienen en un nivel relativamente alto. Algunos proveedores están dispuestos a reducir sus cotizaciones, pero su disposición a vender a precios bajos también es limitada. En general, con el impacto combinado del aumento de las llegadas de importación y la débil demanda de uso final, se espera que el centro de las cotizaciones al contado del cobre SHFE frente al contrato 2610 baje ligeramente hoy. Sin embargo, dado que las mercancías disponibles aún no se han vuelto notablemente abundantes y los proveedores todavía tienen la intención de mantener los precios firmes, se espera que las primas al contado permanezcan en un nivel relativamente alto.
(2) Guangdong: El 15 de septiembre, el cátodo de cobre n.º 1 de Guangdong al contado frente al contrato del mes anterior: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 0 yuan/t, 100 yuan/t menos que el día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con un descuento de 100 yuan/t, 50 yuan/t menos que el día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 160 yuan/t, 50 yuan/t menos que el día de negociación anterior. El precio promedio del cátodo de cobre n.º 1 de Guangdong fue de 107.445 yuan/t, 1.465 yuan/t menos que el día de negociación anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 107.335 yuan/t, 1.430 yuan/t menos que el día de negociación anterior. El sentimiento de compra de cátodos de cobre en Guangdong se situó en 2,43, 0,14 menos que el día de negociación anterior, y la disposición a vender se situó en 2,70, 0,12 menos que el día de negociación anterior (los datos históricos se pueden consultar en la base de datos). En general, el diferencial de precios entre los contratos de futuros fue grande el día de entrega, las operaciones al contado fueron lentas y se espera que las condiciones mejoren mañana.
(3) Cobre importado: El 15 de septiembre, el precio promedio de warrant subió 10 USD/tm respecto al día de negociación anterior, hasta 110 USD/tm (rango de precios 105-115 USD/tm); el precio promedio de B/L subió 10 USD/tm respecto al día de negociación anterior, hasta 110 USD/tm (rango de precios 110-120 USD/tm); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) subió 10 USD/tm respecto al día de negociación anterior, hasta 65 USD/tm (rango de precios 60-70 USD/tm), con cotizaciones referidas a cargamentos que llegan desde septiembre hasta principios de octubre.
(4) Cobre secundario: El 15 de septiembre a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 107.320 yuanes/tm, 920 yuanes/tm menos que el día de negociación anterior. La prima promedio al contado fue de 75 yuanes/tm, 85 yuanes/tm más que el día de negociación anterior. Hoy, los precios de las materias primas de cobre secundario cayeron 600 yuanes/tm intermensual. El índice de sentimiento de ventas de materias primas de cobre secundario cayó a 2,66 y el índice de sentimiento de compras subió a 1,85. La diferencia de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 2.125 yuanes/tm, 356 yuanes/tm menos intermensual. La diferencia de precios entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 300 yuanes/tm. Según la encuesta de SMM, después de que los precios del cobre abrieran a la baja con un hueco, se consolidaron. Las empresas de varillas de cobre secundario realizaron compras justo a tiempo para reponer existencias, pero los tenedores de materias primas de cobre secundario mostraron poca disposición a vender. Las compras se utilizaron principalmente para entregas anteriores y las transacciones del mercado fueron mediocres.
Precios: En el frente macroeconómico, antes de la reunión de la Reserva Federal de EE. UU., Bessent restó importancia a los riesgos de tasas de interés y dijo que EE. UU. está entrando en una nueva ronda de "superciclo industrial". En el frente geopolítico, los líderes militares de EE. UU., Israel y los estados del Golfo celebraron reuniones de alto nivel en Alemania para coordinar respuestas a la situación de Irán, con una incertidumbre geopolítica persistente. En el frente de los fundamentos, el cobre nacional y los cargamentos importados aumentaron ligeramente, y la oferta al contado mejoró algo, pero siguió siendo ajustada en general. Por el lado de la demanda, los usuarios intermedios continuaron realizando compras justo a tiempo. En general, se espera que los precios del cobre suban hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia y no constituye asesoramiento directo de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizar esto como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]