Acta de la reunión matinal de SMM sobre aluminio del 15 de septiembre
Futuros: El contrato de aluminio SHFE 2610 más negociado cerró a 23.990 yuanes/tm, 15 yuanes por debajo del precio de liquidación de ayer, una caída del 0,06%. Abrió a 23.995,00 yuanes/tm durante el día y fluctuó en un rango de 23.950-24.055 yuanes/tm. Los precios cotizaron por debajo de las medias móviles MA5 (24.262,00), MA10 (24.295,00) y MA30 (24.048,83), pero por encima de la MA60 (23.604,42). La estructura alcista a corto plazo siguió enfrentando resistencia, con un patrón de consolidación lateral estrecho, y las medias móviles a corto plazo por encima formaron una presión clave. El DIF del indicador MACD (127,6789) estuvo por debajo de la DEA (155,8754), y la barra verde del MACD se situó en -56,3931, lo que indica que el impulso alcista siguió debilitándose. El rango de negociación principal del aluminio SHFE se sugiere en 23.600-24.500 yuanes/tm. El contrato de aluminio LME a 3 meses cerró a 3.252,50 dólares/tm, con una subida del 0,03%. Abrió a 3.248,00 dólares/tm durante el día y fluctuó en un rango de 3.247,00-3.252,50 dólares/tm. Los precios cotizaron por debajo de las medias móviles MA5 (3.279,00), MA10 (3.294,95) y MA30 (3.267,05), pero por encima de la MA60 (3.213,12). La estructura alcista a corto plazo siguió enfrentando resistencia, con un patrón de consolidación lateral estrecho, y las medias móviles a corto plazo por encima formaron una presión clara. El DIF del indicador MACD (10,0531) estuvo por debajo de la DEA (14,2417), y la barra verde del MACD se situó en -8,3772, lo que indica que el impulso alcista siguió debilitándose, con consolidación en máximos seguida de un retroceso. El rango de negociación principal del aluminio LME se sugiere en 3.150-3.300 dólares/tm.
Frente macro: El presidente de EE. UU., Trump, dijo que está "abierto" a negociaciones con Irán, que EE. UU. está ayudando a los envíos de petróleo en el estrecho de Ormuz y que los países deberían proporcionar una "compensación de escolta" a EE. UU. Trump dijo que Irán está "desesperado" por alcanzar un acuerdo, y la parte estadounidense está abierta a esta perspectiva. Aunque Irán ha declarado repetidamente que no desea negociar con el gobierno de EE. UU. para alcanzar un acuerdo, Trump afirmó una vez más que Irán quiere llegar a un acuerdo rápidamente. La Armada del Cuerpo de Guardianes de la Revolución Islámica emitió un comunicado en el que afirmaba que el superpetrolero «Al Ghaya» chocó contra una mina al intentar cruzar una zona prohibida al sur del estrecho de Ormuz, seguido de una explosión. El comunicado subrayaba que ya se habían emitido advertencias sobre los peligros de esta ruta ilegal y que el estrecho de Ormuz ha sido bloqueado y permanece bajo el control inteligente de Irán. Los bonos del Tesoro estadounidense sufrieron una nueva ronda de fuertes ventas, con el rendimiento a 10 años superando el 5 % el lunes y alcanzando un nuevo máximo desde 2023. Las preocupaciones por la inflación y la presión de la oferta formaron una resonancia, ejerciendo presión sobre los mercados mundiales de bonos. El banco central de China llevará a cabo una operación de repo inverso directo a seis meses por valor de 500.000 millones de yuanes el 15 de septiembre. Dado que en septiembre vencen 500.000 millones de yuanes en repos inversos directos a seis meses, esto significa que los repos inversos directos a seis meses de este mes se renovarán por importes iguales, lo que supone el segundo mes consecutivo de renovación por el mismo importe.
Fundamentos: Fuera de China, la reanudación de la producción de aluminio siguió acelerándose y persistieron las expectativas de una relajación de la oferta a largo plazo. Sin embargo, las existencias en la LME se situaron en solo 245.000 toneladas la semana pasada, un nivel histórico extremadamente bajo. Sumado al aumento de los precios del petróleo, que elevó los costes, y a las interrupciones del transporte marítimo en el estrecho de Ormuz, las primas de riesgo geopolítico de la oferta repuntaron. En China, la «temporada alta de septiembre» registró una recuperación generalizada en todos los sectores, y las existencias sociales continuaron reduciéndose. En cuanto a las existencias, la tendencia a la baja de las existencias sociales de lingotes de aluminio continuó durante la semana. Hasta el lunes de esta semana, las existencias de lingotes de aluminio en las principales zonas de consumo de China se situaron en 776.000 toneladas, 20.000 toneladas menos que el jueves pasado y 26.000 toneladas menos en comparación semanal con el lunes pasado.
Mercado de aluminio primario: Los futuros de aluminio de la SHFE cayeron hoy respecto a la jornada anterior, y el sentimiento de compra del mercado mejoró claramente. Combinado con las fuertes retiradas de almacén, los proveedores elevaron sus cotizaciones de prima al contado. Hoy, las transacciones al contado de lingotes de aluminio A00 frente al contrato de aluminio 2610 de la SHFE se cerraron entre la paridad y una prima de 20 yuanes por tonelada. Ante el desajuste entre las expectativas de la temporada alta de septiembre y la lenta realidad, las empresas transformadoras intermedias del mercado del centro de China mantuvieron un ritmo de compra prudente, adquiriendo solo pequeños volúmenes según las necesidades ante los elevados precios absolutos del aluminio, centrándose en reducir las existencias en fábrica. Solo las empresas comercializadoras que operan tanto en el mercado al contado como en el de futuros compraron en grandes volúmenes, mientras que los principales proveedores mostraron poca disposición a vender debido a los grandes descuentos. Finalmente, los precios reales de transacción en el mercado del centro de China se concentraron en el rango de un descuento de 150-180 yuanes/tm frente al contrato 09. Hoy, los precios del aluminio continuaron cayendo bruscamente y el mercado al contado se estabilizó. Dado que los precios ya estaban muy por debajo del promedio mensual, lo que limitaba claramente las salidas unidireccionales, y que las llegadas no cumplieron las expectativas mientras el inventario seguía disminuyendo, los proveedores mantuvieron firmemente los precios y se abstuvieron de vender a precios bajos, con cotizaciones que casi no mostraban descuento y una circulación real que seguía siendo escasa. La caída de precios llevó a los compradores intermedios a reponer inventario de manera constante. Aunque el ritmo de adquisición no era urgente, la base era relativamente sólida, lo que a su vez impulsó a los operadores a aumentar su participación en el mercado comprando para entrega. En general, la demanda mejoró y las transacciones fueron moderadas.
Chatarra de aluminio: Hoy, los precios del aluminio A00 de SMM cerraron en 24.080 yuanes/tm, 160 yuanes/tm menos que el día de negociación anterior, mientras que los precios del mercado de chatarra de aluminio siguieron con caídas de 100-150 yuanes/tm. En cuanto a la diferencia de precios, al 14 de septiembre, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixta sin pintura en Foshan fue de aproximadamente 2.459 yuanes/tm, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio tensada triturada fue de aproximadamente 1.238 yuanes/tm. Por el lado de la oferta, la escasez de materia prima se mantuvo sin cambios, y la escasez de chatarra de aluminio facturada conforme siguió aumentando, lo que limitó las operaciones y compras de las empresas que utilizan chatarra. En este contexto, algunos depósitos de chatarra de aluminio vendieron activamente en medio de los altos precios del aluminio, mientras reducían correspondientemente las compras y el almacenamiento, lo que llevó a una liberación escalonada de la oferta circulante. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe consolidándose con fortaleza esta semana. Con la temporada alta de septiembre en marcha, una recuperación sustancial de los pedidos de los usuarios finales intermedios aún requiere observación. El comportamiento de venta activa de los depósitos de chatarra puede persistir en el corto plazo, pero es poco probable que la escasez de chatarra facturada de alta calidad mejore de manera sustancial. Chatarra tensa de aluminio triturada (precio según contenido de aluminio) se espera que se negocie principalmente en el rango de 20.700-21.300 yuan/t, con especial atención al ritmo de recuperación de pedidos aguas abajo y a la sostenibilidad de la actividad de venta en los depósitos de chatarra.
Aleación secundaria de aluminio:Contado: Hoy, los precios de mercado del ADC12 fueron principalmente ligeramente a la baja, con el precio SMM del ADC12 cayendo 100 yuan/t respecto a la sesión anterior, hasta 24.200 yuan/t. La debilidad de los precios se debió principalmente al descenso de los precios del aluminio y de los futuros; algunas empresas ajustaron sus cotizaciones en línea con el mercado, pero la magnitud general de los recortes de precios fue relativamente limitada, lo que refleja que las empresas aún mantienen ciertas expectativas de soporte por el lado de los costes y no muestran una fuerte inclinación a realizar concesiones voluntarias significativas de precios. Por el lado de la demanda, las compras aguas abajo mantuvieron en general un ritmo justo a tiempo. Aunque se liberó cierta demanda de compra tras el retroceso de los precios, aún no se ha formado una tendencia clara de reposición en las caídas, y la mejora de la demanda de la temporada alta tradicional sigue siendo relativamente limitada. En conjunto, se espera que los precios del ADC12 continúen moviéndose lateralmente a corto plazo, con especial atención a los cambios en el lado de las materias primas y a si la demanda de la "temporada alta de septiembre" puede liberarse aún más.
Perspectiva general:En el frente macro, las expectativas de subidas de tipos de interés y un dólar estadounidense fuerte están presionando al mercado, con los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. disparándose y el fortalecimiento del índice del dólar, lo que ejerce presión sobre el sector de metales no ferrosos. Sin embargo, las expectativas sobre la apertura de rutas marítimas comerciales seguras en el estrecho de Ormuz siguen sin estar claras. En los fundamentales, la continua reducción de existencias en China, combinada con la recuperación de la demanda de la temporada alta, proporciona un soporte relativamente sólido por debajo, y la operación repo inversa directa a seis meses del banco central por 500.000 millones de yuanes ha aliviado las expectativas de endurecimiento de la liquidez interna, brindando un apoyo moderado a los precios del aluminio. Se espera que los precios del aluminio continúen consolidándose en niveles altos a corto plazo.
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