La inflación subyacente supera las expectativas, impulsando las expectativas de subida de tipos; los precios del cobre se consolidan en máximos [Resumen de la reunión matutina sobre cobre de SMM]

Lunes, 14 de septiembre de 2026
Futuros: El viernes por la noche, el cobre LME abrió en 14.088 $/t, subió a un máximo intradía de 14.359 $/t tras la apertura, luego retrocedió en consolidación y finalmente se liquidó en 14.226 $/t, con un alza del 0,31%. El volumen de negociación alcanzó 27.000 lotes y el interés abierto llegó a 275.000 lotes, un aumento de 2.022 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que refleja acumulación de posiciones largas. El viernes pasado, el contrato de cobre SHFE 2610 más negociado abrió en 108.660 yuanes/t, subió a un máximo intradía de 108.830 yuanes/t en las primeras operaciones, luego bajó gradualmente hasta un mínimo intradía de 108.350 yuanes/t y finalmente se liquidó en 108.440 yuanes/t, con una caída del 0,50%. El volumen de negociación alcanzó 37.000 lotes y el interés abierto llegó a 193.000 lotes, una disminución de 5.979 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que refleja reducción de posiciones largas.
[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) El viernes 11 de septiembre, Citigroup reiteró su objetivo de precio del cobre a tres meses de 15.000 $/t. El banco considera que cualquier sentimiento de aversión al riesgo adicional provocado recientemente por las preocupaciones arancelarias es solo un retroceso temporal en el contexto de impulsores y temas alcistas más amplios para los precios del cobre, lo que brinda una oportunidad para aumentar la exposición al precio del cobre.
Spot:
(1) Shanghái: El 11 de septiembre, los precios spot del cátodo de cobre n.º 1 de SMM frente al contrato SHFE de cobre 2609 se cotizaron con una prima de 10 yuanes/t a 120 yuanes/t, con una prima promedio de 65 yuanes/t, 20 yuanes/t menos que el día de negociación anterior. En las primeras operaciones, el contrato SHFE de cobre 2609 se negoció de forma relativamente estable, mayormente entre 109.100 yuanes/t y 109.450 yuanes/t, con un precio de cierre de 109.260 yuanes/t. El diferencial Back del mes siguiente osciló entre 6.700 yuanes/t y 780 yuanes/t. Los márgenes de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2609 oscilaron entre un beneficio de 290 yuanes/t y 530 yuanes/t, con la ventana de importación rara vez abierta. Durante el día, el sentimiento de venta del cátodo de cobre en Shanghái fue de 3,12, un aumento intermensual de 0,13, y el sentimiento de compra fue de 2,61, una disminución intermensual de 0,04. Los datos históricos se pueden consultar en la base de datos. De cara a esta semana, en la noche del 10 de septiembre, los precios del cobre SHFE retrocedieron significativamente respecto al día de negociación anterior, borrando todas las ganancias semanales, y el contrato SHFE de cobre 2609 se negoció mayormente en el rango de 109.000-109.700 yuanes/t. A medida que los precios del cobre bajaron, la actividad de fijación de precios de los compradores intermedios mejoró notablemente. Según SMM, algunas empresas procesadoras realizaron fijaciones de precios concentradas durante la sesión nocturna, con un volumen total de fijación significativamente mayor que el día de negociación anterior. Impulsada por la fijación concentrada de precios, la demanda de adquisición de materias primas de los compradores intermedios también se liberó, y las consultas y transacciones en el mercado spot de cátodos de cobre de Shanghái mejoraron notablemente respecto al día de negociación anterior. Además, con la ventana de importación rara vez abierta, las expectativas de oferta posterior de cobre importado aumentaron ligeramente. Este martes es el día de entrega del contrato SHFE de cobre 2609, y se espera que las cotizaciones spot frente al cobre SHFE se mantengan con primas altas después del cambio de contrato.
(2) Guangdong: El 11 de septiembre, el cátodo de cobre n.º 1 spot en Guangdong frente al contrato del mes actual: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 250 yuanes/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 150 yuanes/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 90 yuanes/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio del cátodo de cobre n.º 1 en Guangdong fue de 109.475 yuanes/t, 3.135 yuanes/t menos que el día de negociación anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 109.365 yuanes/t, 3.135 yuanes/t menos que el día de negociación anterior. El sentimiento de compra del cátodo de cobre en Guangdong fue de 2,68, un aumento de 0,27 respecto al día de negociación anterior, y el sentimiento de venta fue de 2,80, una disminución de 0,04 respecto al día de negociación anterior (los datos históricos se pueden consultar en la base de datos). En general, los precios del cobre cayeron bruscamente, las compras de los compradores intermedios aumentaron y la negociación fue mejor que ayer.
(3) Cobre importado: El 11 de septiembre, el precio promedio de warrant subió 5 USD/t respecto al día hábil anterior, hasta 85 USD/t (rango de precios 80-90 USD/t); el precio promedio de conocimiento de embarque subió 5 USD/t respecto al día hábil anterior, hasta 85 USD/t (rango de precios 80-90 USD/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF con conocimiento de embarque) subió 3 USD/t respecto al día hábil anterior, hasta 50 USD/t (rango de precios 40-60 USD/t), con cotizaciones referidas a cargamentos que llegan desde septiembre hasta principios de octubre.
(4) Cobre secundario: El 11 de septiembre a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 109.260 yuanes/t, 3.030 yuanes/t menos que el día hábil anterior. Las primas al contado promediaron 65 yuanes/t, 20 yuanes/t menos intermensual que el día hábil anterior. Los precios de la materia prima de cobre secundario cayeron hoy 1.000 yuanes/t intermensual. El índice de sentimiento de venta de materia prima de cobre secundario cayó a 2,79 y el índice de sentimiento de compra se mantuvo estable en 1,74. La diferencia de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 3.211 yuanes/t, 1.907 yuanes/t menos intermensual. La diferencia de precios entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.310 yuanes/t. Según el sondeo de SMM, afectados por los aranceles estadounidenses al cobre aún sin decidir, los precios del cobre en China y en el extranjero retrocedieron con fuerza y los precios de la materia prima de cobre secundario también cayeron considerablemente. Los proveedores de materia prima de cobre secundario ya tenían inventarios bajos y envíos limitados y, con la caída de precios, su disposición a vender se comprimió aún más. Las empresas transformadoras de chatarra aguas abajo se mantuvieron cautelosas durante la fuerte subida y bajada de los precios del cobre, y las transacciones de materia prima de cobre secundario fueron débiles durante el día.
Precios: En el frente macro, el IPC subyacente de agosto en EE. UU. subió más de lo esperado intermensual y las expectativas de subidas de tasas de interés de la Reserva Federal en septiembre se recalentaron. En el plano geopolítico, Irán se reunirá con los países del Golfo y, combinado con el alto el fuego en la costa occidental del mar Rojo, la situación en Oriente Medio emitió señales de distensión. Los factores macro alcistas y bajistas se entrelazaron, el índice del dólar retrocedió rápidamente tras una subida de corto plazo y los precios del cobre continuaron consolidándose en niveles altos. En el lado de los fundamentos, la oferta de cobre nacional y de cargamentos importados aumentó y la oferta al contado mejoró algo, pero el patrón general siguió siendo ajustado. En el lado de la demanda, las compras en caídas aguas abajo aumentaron algo, pero la demanda general siguió siendo principalmente rígida. En resumen, se espera que los precios del cobre se consoliden hoy en niveles altos.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto como sustituto de su propio criterio independiente. Las decisiones que tomen los clientes no guardan relación con SMM.]