[La tasa operativa nacional de alúmina continúa repuntando, la producción sigue aumentando y el patrón de superávit oferta-demanda se intensifica [Comentario matutino de alúmina de SMM]]

9.14 Comentario matutino sobre la alúmina
Mercado de futuros: Durante la noche, el contrato de alúmina más negociado 2701 mostró una tendencia bajista unidireccional. Abrió en 2.696 yuanes/tm, subió brevemente a 2.697 yuanes/tm y luego retrocedió bajo presión. Continuó debilitándose durante la sesión, alcanzando un mínimo de 2.670 yuanes/tm antes de cerrar en 2.673 yuanes/tm, cerca del mínimo intradía. La vela diaria formó una larga vela bajista sin sombra superior, con un impulso bajista absolutamente dominante. El volumen de negociación se expandió significativamente a 92.893 lotes, lo que indica una mayor actividad del mercado, ya que los fondos bajistas entraron activamente para presionar los precios. El interés abierto aumentó en 14.960 lotes hasta 235.000 lotes, con entradas sustanciales de capital impulsadas principalmente por posiciones bajistas, y el sentimiento bajista se intensificó notablemente. Desde una perspectiva técnica, el precio de cierre de 2.673 yuanes/tm ha caído bruscamente por debajo de todas las medias móviles: MA5 (2.732), MA10 (2.753,5), MA20 (2.753,1) y MA40 (2.738,3). Las medias móviles están en una alineación bajista y divergiendo a la baja, con la estructura técnica a corto plazo deteriorándose rápidamente. En el indicador MACD, DIFF (-2,66) ha cruzado por debajo de DEA (6,85), formando un cruce de la muerte, con DIFF cayendo rápidamente a territorio negativo. El histograma verde continúa expandiéndose y el impulso bajista se está acelerando, lo que apunta a más caídas desde el punto de vista técnico. En general, el mercado de futuros presenta un patrón fuertemente bajista de "aumento del volumen con caída de precios, pérdida de todas las medias móviles y cruce de la muerte del MACD", con una clara debilidad a corto plazo. A la baja, hay que vigilar el nivel de soporte de 2.650 yuanes/tm; si se rompe de manera efectiva, se abrirá más espacio a la baja. Al alza, la resistencia se sitúa en el nivel redondo de 2.700 yuanes/tm y cerca de la MA5 (2.732). Antes de que el impulso bajista se libere por completo, se espera que los precios sigan débiles y continúen buscando un fondo.

Bauxita: Al 11 de septiembre de 2026, el índice CIF de bauxita importada de SMM se situó en 72,1 $/tm, un aumento de 0,07 $/tm respecto al día de negociación anterior. El precio medio de la bauxita de alta ley (Shanxi) fue de 585 yuanes/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio de la bauxita de baja ley (Shanxi) fue de 540 yuanes/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio de la bauxita de alta ley (Henan) fue de 590 yuanes/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio de la bauxita de baja ley (Henan) fue de 520 yuanes/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio de la bauxita de alta ley (Guangxi) fue de 365 yuanes/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio de la bauxita de baja ley (Guangxi) fue de 327,5 yuanes/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio de la bauxita de alta ley (Guizhou) fue de 495 yuanes/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio de la bauxita de baja ley (Guizhou) fue de 400 yuanes/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio de la bauxita de Guiyang (60%/6,0) fue de 515 yuanes/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio CIF de SMM de la bauxita australiana de baja temperatura fue de 67 $/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio CIF de SMM de la bauxita australiana de alta temperatura fue de 60,5 $/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio FOB de SMM de la bauxita guineana fue de 40 $/tms, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio CIF de SMM de la bauxita guineana fue de 71,5 $/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio CIF de la bauxita malasia fue de 52 $/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio CIF de la bauxita malasia (lavada) fue de 62,5 $/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio CIF de la bauxita ghanesa fue de 78 $/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio FOB de la bauxita indonesia fue de 37 $/tm en contenido físico, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio CFR de la bauxita (Turquía) fue de 72,5 $/tms, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio FOB de la bauxita (Pakistán) fue de 58,5 $/tms, sin cambios respecto al día de negociación anterior.

Precios al contado de la alúmina: El 11 de septiembre, el índice de alúmina de SMM se situó en 2.675,57 yuanes/tm, 0,57 yuanes/tm menos que el día de negociación anterior; el índice de alúmina de SMM Shandong se situó en 2.677,24 yuanes/tm, 0,43 yuanes/tm menos que el día de negociación anterior; el índice de alúmina de SMM Henan se situó en 2.699,45 yuanes/tm, 0,87 yuanes/tm menos que el día de negociación anterior; el índice de alúmina de SMM Shanxi se situó en 2.698,24 yuanes/tm, 0,50 yuanes/tm menos que el día de negociación anterior; el índice de alúmina de SMM Guizhou se situó en 2.708,93 yuanes/tm, 1,59 yuanes/tm menos que el día de negociación anterior; el índice de alúmina de SMM Guangxi se situó en 2.589,28 yuanes/tm, 0,88 yuanes/tm menos que el día de negociación anterior.

Diferencial diario de precios al contado y futuros: Según datos de SMM, el 11 de septiembre, el índice de alúmina SMM registró un descuento de 21,43 yuanes/tm frente al último precio de transacción del contrato más negociado a las 11:30 a. m.

Certificados de depósito diarios: El 11 de septiembre, el total de certificados de depósito de alúmina registrados ascendió a 267.800 tm, un aumento de 900 tm respecto al día de negociación anterior; el total de certificados de depósito de alúmina registrados en Shandong ascendió a 5.092 tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de certificados de depósito de alúmina registrados en Henan ascendió a 0 tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de certificados de depósito de alúmina registrados en Guangxi ascendió a 36.394 tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de certificados de depósito de alúmina registrados en Gansu ascendió a 24.868 tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de certificados de depósito de alúmina registrados en Xinjiang ascendió a 201.500 tm, un aumento de 900 tm respecto al día de negociación anterior.

Mercados fuera de China: Al 11 de septiembre de 2026, los precios FOB de alúmina en Australia Occidental se situaron en 349 dólares/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior; la tarifa de flete marítimo Australia-China se situó en 33,40 dólares/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el tipo de cambio de venta USD/CNY rondaba 6,73. Sobre esta base, el precio se traduce en aproximadamente 2.987,47 yuanes/tm en los principales puertos nacionales, 311,9 yuanes/tm por encima del índice de alúmina SMM.

Resumen: Hasta ahora, los precios al contado de la alúmina se han mantenido estables, con fluctuaciones generales relativamente limitadas. Los precios de transacción al contado fueron mixtos, pero el punto medio no mostró cambios significativos; los precios de futuros retrocedieron ligeramente. En cuanto a la oferta, la producción semanal de alúmina de China siguió aumentando, impulsada principalmente por una refinería de alúmina en Shanxi que restableció plenamente sus niveles de producción, mientras que las operaciones en otras regiones se mantuvieron estables sin cambios notables. Fuera de China, los problemas de suministro de bauxita en el mercado indonesio podrían afectar la producción en el futuro, pero el impacto aún no está claro por ahora, y SMM seguirá monitoreando la situación. En cuanto a los inventarios, los inventarios totales de alúmina en China disminuyeron. Por segmento: los inventarios de materias primas en las fundiciones de aluminio se mantuvieron en los niveles actuales, con cambios generales relativamente pequeños; los inventarios de productos terminados en las refinerías de alúmina aumentaron ligeramente, principalmente porque la tasa de operación nacional se recuperó en cierta medida, lo que provocó cierta acumulación de productos terminados en las plantas; los inventarios portuarios cayeron drásticamente, debido principalmente a la reexportación de cargamentos de zonas francas y a la descarga de algunos envíos, y la pronunciada caída de los inventarios portuarios impulsó la baja de los inventarios generales. De cara al futuro, se espera que los precios de la alúmina se mantengan estables; en cuanto a los inventarios, continuarán las reexportaciones y descargas de carga portuaria, pero el aumento de la producción nacional compensará esta situación, por lo que se prevé que los inventarios generales repunten ligeramente.

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