El precio promedio del NPI de alta ley 10-12% de SMM cayó semana a semana 17,7 yuanes/unidad de níquel, hasta 1.095,5 yuanes/unidad de níquel (en fábrica, impuestos incluidos), y el precio promedio del índice FOB de NPI de Indonesia cayó semana a semana 2,93 dólares/unidad de níquel, hasta 141,14 dólares/unidad de níquel. Esta semana, el mercado de NPI de alta ley continuó debilitándose, con el centro de precios desplazándose de manera constante a la baja. Las negociaciones de precios entre la oferta y la demanda se intensificaron, y el mercado entró en una fase de consolidación estancada en mínimos.
Al inicio de la semana, las expectativas de precios de la oferta y la demanda divergieron significativamente. Los proveedores se resistieron a vender a precios bajos, pero los compradores intermedios continuaron presionando los precios de compra a la baja. La aceptación de cargamentos a precios más altos fue escasa, con solo un pequeño número de transacciones concluidas a niveles de oferta bajos. En los dos últimos días de la semana, múltiples factores convergieron para presionar el mercado: amplia recuperación de la oferta, consumo final débil, aumento de inventarios y un sentimiento macroeconómico apagado, lo que desencadenó un desplome de precios. Las condiciones del mercado de acero inoxidable intermedio fueron débiles y las acerías enfrentaron pérdidas. Sumado a inventarios de materias primas generalmente suficientes, las acerías tuvieron pocos incentivos para reabastecerse de manera proactiva. La mayoría de las acerías permanecieron al margen, y algunas empresas suspendieron las compras al contado a la espera de una dirección más clara del mercado. Prevaleció el pesimismo, con los participantes ampliamente bajistas sobre las perspectivas. La captación de pedidos intermedios de acero inoxidable fue lenta, y las expectativas de recortes en los programas de producción de la serie 300 continuaron pesando sobre la demanda de compra de materias primas de las acerías. Algunas acerías pospusieron sus planes de compra y esperaron las condiciones del mercado de octubre. Los inventarios portuarios también mostraron una tendencia creciente, lo que elevó la presión de embarque sobre los proveedores y limitó aún más la flexibilidad al alza de los precios al contado.
Desde la perspectiva de la conversión de NPI a mata de níquel de alta ley, el descuento del NPI de alta ley frente al níquel refinado se situó en 176,2 esta semana, con una ligera ampliación del descuento. Esto se debió principalmente al continuo descenso de los precios del NPI, que amplió el diferencial entre ambos. De cara a la próxima semana, se espera que los precios del NPI prolonguen su tendencia bajista, mientras que los precios del níquel tienen soporte en la parte inferior. Es posible que el descuento del NPI de alta ley frente al níquel refinado siga ampliándose, pero este nivel de diferencial aún no es suficiente para impulsar la conversión de NPI a mata de níquel de alta ley, ya que el NPI sigue ofreciendo una mayor rentabilidad.
Esta semana, los costos de producción nacionales del NPI de alta ley disminuyeron en cierta medida. La caída de los precios del mineral de níquel filipino, combinada con un retroceso en los precios del coque, redujo los costos de las materias primas de fundición. Sin embargo, los precios de venta del NPI cayeron significativamente en el mismo período, lo que lastró la rentabilidad y redujo los márgenes de beneficio de las fundiciones nacionales. En Indonesia, por el contrario, los precios del carbón coquizable y del coque fluctuaron en máximos, lo que elevó simultáneamente los costos de materiales auxiliares y de generación de energía, incrementando los costos generales de producción. Junto con los precios persistentemente bajos del NPI, los beneficios de las fundiciones indonesias también se vieron presionados. La rentabilidad de la fundición en ambas regiones mostró una tendencia a la contracción.
![[SMM Analysis] El IPP de EE. UU. superó las expectativas, avivando las apuestas de subida de tipos, los precios del níquel bajo fuerte presión esta semana](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yUOUz20251217171732.jpg)
