Batalla entre el soporte de costes y la presión de la demanda: sube antes de caer, la consolidación continúa [SMM Steel Industry Chain Weekly]

Previsión para la próxima semana: tira y afloja entre soporte de costes y presión de la demanda; es probable que los precios suban primero y luego retrocedan, con la consolidación continuando

Esta semana, los metales ferrosos subieron primero y luego retrocedieron, con el carbón de coque y el coque aún liderando las ganancias al contado. El repunte fue impulsado por múltiples factores alcistas: las reanudaciones de producción de carbón de coque en Shanxi no cumplieron las expectativas, y las subastas con primas elevadas en medio del sentimiento de retención persistieron toda la semana; los aumentos de precios del coque se implementaron uno tras otro, con la quinta ronda entrando en vigor el 10 de septiembre, y la retroalimentación positiva se transmitió sin problemas; el mineral de hierro subió primero y luego cayó, con el contrato más negociado I2701 disparándose a 745 por el aumento del crudo y la alta producción de arrabio, antes de retroceder en la segunda mitad de la semana por noticias como la conclusión de las negociaciones de contratos a largo plazo. En el lado de la oferta de barras de refuerzo, los altos hornos redujeron la producción debido a pérdidas y mantenimiento, mientras que los hornos de arco eléctrico reanudaron la producción con beneficios; en el lado de la demanda, la mejora del clima y la volatilidad de los futuros ayudaron a liberar parte de la demanda de materiales de construcción. Según las estadísticas de SMM, el inventario total de materiales de construcción se situó en 7,8727 millones de toneladas, un 2,47% menos intermensual, con desestabilización tanto en los inventarios de las acerías como en los inventarios sociales. Los fundamentos se están reparando, pero el impulso alcista sigue siendo insuficiente; las bobinas laminadas en caliente continuaron viendo un tira y afloja entre el soporte de costes y la presión de la demanda.
Se espera que la próxima semana continúe el tira y afloja de "soporte de costes frente a presión de la demanda": es probable que los precios al contado del carbón de coque y el coque se mantengan bien, y la sexta ronda de negociaciones de aumentos de precios del coque ha comenzado, pero el aumento del mantenimiento en las acerías está acumulando riesgo de retroalimentación negativa; el mineral de hierro tiene soporte por el reabastecimiento previo a las vacaciones antes del Día Nacional, pero con ganancias anteriores notables, sentimiento bajista y rumores de negociaciones de contratos a largo plazo concluidas, es probable que los precios generales se consoliden en un tono moderado; el crecimiento de la oferta de barras de refuerzo es limitado, la demanda de temporada alta aún necesita verificación, y la desestabilización de materiales de construcción puede desacelerarse; la consolidación de las bobinas laminadas en caliente continúa, con atención en los inventarios y los volúmenes de compra de los usuarios finales. En el lado operativo, manténgase cautelosamente alcista y evite perseguir repuntes, con enfoque en las reanudaciones de producción de carbón de coque, el mantenimiento de las acerías y los cambios marginales en las transacciones de los usuarios finales antes del Día Nacional.

Mineral de hierro: Resistencia arriba, soporte abajo; la próxima semana probablemente se consolide en un tono moderado

Esta semana, el mineral de hierro se disparó y luego retrocedió. El contrato más negociado I2701 subió bruscamente a principios de semana, y luego se debilitó constantemente desde mediados de semana. El repunte de principios de semana fue impulsado principalmente por la escalada del conflicto entre EE. UU. e Irán que empujó al alza el crudo, las tarifas de flete marítimo alcanzando máximos históricos (la ruta C3 de Brasil a China alcanzó 41,12 $/t), y el cierre temporal de la planta de beneficio de Usiminas en Brasil. Sin embargo, el impacto real del cierre fue limitado, y los precios retrocedieron después de que se liberara el sentimiento. Mientras tanto, la quinta ronda de aumentos de precios del coque se implementó esta semana, profundizando las pérdidas de las acerías. Algunas acerías del interior detuvieron la producción por mantenimiento, la producción de arrabio retrocedió ligeramente, y las acerías de todo el país estaban casi todas en pérdidas, lo que redujo las expectativas de demanda de mineral de hierro. Además, los rumores de negociaciones de contratos a largo plazo fermentaron, y el mercado temía la liberación de mineral de baja ley en los puertos y el aumento de recursos comercializables de mineral de ley media, lo que envió los precios de los futuros bruscamente a la baja en medio del sentimiento bajista.
De cara a la próxima semana, es probable que los precios del mineral sigan consolidándose en un tono moderado. El impulso alcista de las altas tarifas de flete marítimo ya está plenamente descontado y el efecto de soporte de los costes se está desvaneciendo; si se aplica la sexta ronda de subidas del precio del coque, aumentará la presión de recorte de producción en las acerías y la producción de arrabio podría caer a un ritmo más rápido; las negociaciones de contratos a largo plazo han entrado en una fase crítica y, si se confirman los rumores, ejercerán más presión sobre los precios del mineral. No obstante, el reabastecimiento previo al Día Nacional está impulsando los volúmenes de transacciones al contado, y la «temporada alta de septiembre-octubre» está resonando con los vientos de cola de las políticas, lo que proporciona un soporte puntual.En conjunto, lo más probable es que los precios del mineral se mantengan en un tira y afloja dentro de un rango. En adelante, habrá que prestar atención a la decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal de EE. UU., a los resultados de las negociaciones de contratos a largo plazo y a los cambios en la producción de arrabio.

Coque: la demanda de reabastecimiento de las acerías se mantiene; los precios del coque aún podrían tener margen de subida la próxima semana

Por el lado de la oferta, la oferta de coque sigue siendo ajustada en general. Los productores de coque continúan registrando pérdidas, lo que frena el entusiasmo por producir, mientras que las ventas son relativamente buenas y sus propios inventarios de coque siguen reduciéndose. Por el lado de la demanda, las acerías aguas abajo todavía tienen una demanda rígida de coque, pero sus propias pérdidas están reduciendo la aceptación de precios altos del coque. Los inventarios de coque de las acerías permanecen en niveles bajos, lo que las obliga a reabastecerse para garantizar la continuidad de la producción. En cuanto al carbón de coque, la producción de carbón de coque de Shanxi se mantiene en niveles bajos, limitada por los estrictos requisitos de cumplimiento en materia de seguridad, el agotamiento previo por sobreproducción y las condiciones de la minería subterránea, con operaciones generalmente mantenidas a baja carga. La oferta de carbón de coque sigue siendo ajustada, pero los altos precios del carbón continúan comprimiendo los beneficios de la cadena industrial. Las empresas de coque y acero siguen mostrando en general una rentabilidad débil, el sentimiento de compra aguas abajo es prudente, la disposición a aumentar proactivamente las compras es insuficiente y la resistencia a los altos precios del carbón es evidente. Es probable que el mercado de coque a corto plazo se consolide con firmeza. En conjunto, las acerías tienen necesidades de compra y reabastecimiento debido a los bajos inventarios y a la demanda rígida, y el soporte de los costes se mantiene. Los precios del coque aún podrían tener margen de subida la próxima semana.

Chatarra de acero: la demanda sigue mejorando marginalmente; es probable que los precios a corto plazo se muevan lateralmente

Por el lado de la oferta, las altas temperaturas y las fuertes lluvias están remitiendo gradualmente, las condiciones operativas en las obras de construcción y en las empresas manufactureras están mejorando, los proyectos de demolición se están acelerando, las bases de procesamiento de chatarra han vuelto a su funcionamiento normal y la circulación en el mercado de recursos de chatarra ha aumentado en cierta medida. Por el lado de la demanda, la fortaleza de las materias primas continúa, la quinta ronda de subidas del precio del coque ya se ha aplicado, los costes del arrabio siguen aumentando y las acerías de alto horno están más dispuestas a utilizar chatarra. Mientras tanto, las acerías de horno eléctrico mantienen en su mayoría beneficios por tonelada por encima del umbral de rentabilidad, y las acerías de horno eléctrico han ampliado sus horas de funcionamiento o han reanudado la producción, lo que ha provocado un ligero aumento de la demanda de chatarra.En general, el mercado de chatarra está experimentando actualmente un aumento tanto de la oferta como de la demanda. Con la proximidad de las festividades del Medio Otoño y el Día Nacional, algunas acerías tienen necesidades de reposición de existencias, lo que respalda los precios de la chatarra. Se espera que el mercado de chatarra a corto plazo mantenga una consolidación lateral estrecha, con cierto margen al alza antes de las festividades.

Barras de refuerzo: impulso alcista insuficiente para los materiales de construcción; se espera que los precios se consoliden la próxima semana

Esta semana, los precios de las barras de refuerzo subieron primero y luego retrocedieron, con un notable descenso en la segunda mitad de la semana. Por el lado de la oferta, las acerías de horno eléctrico aún obtienen cierta rentabilidad con la producción en horas valle, y algunas han ampliado ligeramente sus horas de operación; en el lado del alto horno, la quinta ronda de aumentos del precio del coque se implementó a mediados de semana, los costos siguieron subiendo y las pérdidas de las acerías de alto horno en la producción de barras de refuerzo se ampliaron en cierta medida. El entusiasmo por la producción es bajo, con algunas acerías realizando mantenimiento y recortando producción, lo que resultó en una ligera disminución general de la oferta. Por el lado de la demanda, a medida que el impacto de las altas temperaturas y las fuertes lluvias se debilita gradualmente, el ritmo de trabajo en las obras se ha acelerado ligeramente y la demanda de materiales de construcción se ha liberado en cierta medida. Con la caída de la oferta y el aumento de la demanda, tanto los inventarios de las acerías como los inventarios sociales aceleraron su reducción esta semana. De cara al futuro, el patrón de oferta ajustada de carbón coquizable y coque es difícil de cambiar, y aún existen expectativas de otra ronda de aumentos de precios. El soporte de costos de las barras de refuerzo es fuerte, pero el impulso alcista general sigue siendo insuficiente. Por lo tanto, se espera que los precios al contado enfrenten dificultades para moverse tanto al alza como a la baja la próxima semana, manteniendo un patrón de consolidación en un rango.

Bobina laminada en caliente: soporte de costos combinado con presión de demanda; se espera que los precios de la bobina laminada en caliente se consoliden en los niveles actuales la próxima semana

Esta semana, los precios de la bobina laminada en caliente se debilitaron en comparación con la semana anterior, y las transacciones generales se deterioraron. Por el lado de la oferta, el impacto del mantenimiento de las líneas de laminación disminuyó intermensualmente esta semana, y la producción general de bobina laminada en caliente se recuperó. Por el lado de la demanda, la demanda aparente aumentó intermensualmente esta semana, pero la demanda de la temporada alta de septiembre-octubre aún no se ha materializado por completo. Por el lado de los inventarios, esta semana las estadísticas de SMM mostraron que el inventario social de bobina laminada en caliente en 86 almacenes a nivel nacional (muestra grande) fue de 4.662.500 toneladas, un aumento de 21.100 toneladas intermensual, o un 0,45% intermensual, y un 28,06% interanual. Por región, excepto por una ligera reducción de inventarios en el mercado del norte de China, todas las demás regiones registraron acumulación de inventarios. Por el lado de los costos, la quinta ronda de aumentos del precio del coque se implementó esta semana. De cara al futuro, han comenzado las negociaciones para la sexta ronda de aumentos del precio del coque, y el soporte de costos de la bobina laminada en caliente se mantiene. Combinado con las pérdidas actuales de las acerías, las acerías mantienen una postura relativamente firme en los precios, y el soporte a la baja es fuerte. Aunque se espera demanda de reposición antes de las festividades del Medio Otoño y el Día Nacional, la demanda actual de la temporada alta no ha sido verificada, lo que dificulta que los precios suban bruscamente bajo la presión de la demanda.Se espera que los precios de la bobina laminada en caliente se consoliden en los niveles actuales la próxima semana, con el contrato más negociado estimado en el rango de 3.280-3.390.

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