La tasa de operación de los principales procesadores de aluminio downstream en China promedió 61,3% esta semana, con un leve aumento intermensual. Al entrar en el pico estacional tradicional de septiembre, las interrupciones previas se han disipado gradualmente y las tasas de operación en la mayoría de los segmentos registraron un repunte impulsado por la recuperación. La tasa de operación de la aleación de aluminio primario subió 0,6 puntos porcentuales hasta 59,6%, ya que la transición hacia la temporada alta impulsó un ligero aumento en los pedidos downstream. Sin embargo, el alza general de los precios del aluminio durante la semana atenuó el ánimo de compra, y los productores se mantuvieron relativamente cautelosos a la hora de aumentar la producción, dejando cierto margen para una recuperación modesta en el corto plazo. La tasa de operación de placas, láminas y flejes de aluminio se mantuvo estable intermensualmente en 69,4%. La reducción previa de inventarios liberó capacidad de producción y los pedidos de almacenamiento de energía se mantuvieron estables, pero el acopio de los fabricantes de latas para la temporada alta de septiembre-octubre ha concluido, y las láminas y placas para construcción se vieron presionadas por el temor a los precios altos en medio del alza del aluminio, dejando una demanda de temporada alta menos robusta de lo esperado. La tasa de operación de alambres y cables de aluminio se mantuvo estable intermensualmente en 64,0%. Con los precios del aluminio en niveles elevados, los compradores downstream siguieron siendo cautelosos a la hora de recoger mercancía, y no se espera que los proyectos locales de State Grid se aceleren hasta finales de septiembre. La trayectoria de recuperación de la industria permanece intacta, pero el margen de mejora a corto plazo es limitado. La tasa de operación de extrusión de aluminio subió 0,2 puntos porcentuales intermensualmente hasta 51,3%. La extrusión para construcción siguió deprimida, mientras que la extrusión industrial tuvo un buen desempeño, impulsada por pedidos de almacenamiento de energía y vehículos de nueva energía. Los programas de producción de módulos fotovoltaicos mostraron expectativas de un retroceso marginal, pero los niveles operativos actuales se mantuvieron estables, reflejando una recuperación general leve. La tasa de operación de láminas de aluminio se mantuvo estable intermensualmente en 71,1%. La cartera completa de pedidos de láminas para embalaje durante la temporada alta y la demanda constante de láminas para baterías de nueva energía y láminas de soldadura fuerte compensaron eficazmente la debilidad continua de las láminas para aire acondicionado, y aún se espera que las tasas de operación de láminas de aluminio aumenten ligeramente. La tasa de operación del aluminio secundario subió 1,0 punto porcentual intermensualmente hasta 52,6%. La mejora de los pedidos de uso final de automóviles y motocicletas respaldó una recuperación en los programas de producción, pero los altos precios de la chatarra de aluminio, el aumento de los costos de aleación y el endurecimiento de las políticas de facturación fiscal limitaron la liberación de producción, y se espera que continúe la tendencia de recuperación moderada. En general, el efecto de la temporada alta está emergiendo gradualmente e impulsando una recuperación amplia de las tasas de operación de la industria, pero una recuperación plena de la demanda de uso final llevará tiempo y persisten las presiones del lado de los costos. En el corto plazo, se espera que cada segmento continúe una tendencia de recuperación moderada.
Aleación de aluminio primario: Esta semana, la tasa de operación de los principales productores de aleación de aluminio primario en China promedió 59,6%, un aumento de 0,6 puntos porcentuales intermensual, extendiendo una tendencia de crecimiento impulsada por la recuperación. A medida que la temporada baja tradicional de consumo transita gradualmente hacia el pico de septiembre, la demanda downstream continuó mejorando marginalmente, con pedidos en algunas empresas manteniendo crecimiento y brindando soporte a la oferta upstream. Sin embargo, el alza general de los precios del aluminio durante la semana atenuó el ánimo de compra downstream, y el crecimiento de los pedidos se redujo respecto a la semana anterior, aunque permaneció en territorio de expansión. A nivel industrial, las empresas continuaron enfocándose en cumplir contratos anuales de largo plazo, la actividad de pedidos al contado fue moderada y los programas de producción en general se recuperaron de manera constante. En resumen, el mercado permanece en un canal de recuperación de temporada alta en el corto plazo, pero la incertidumbre por el alza de los precios del aluminio ha aumentado, y los productores se mantienen relativamente cautelosos a la hora de aumentar la producción. Se espera que las tasas de operación de los principales productores tengan cierto margen para una recuperación modesta la próxima semana. Placas, láminas y flejes de aluminio: Esta semana, la tasa de operación de los líderes de la industria de placas, láminas y flejes de aluminio se mantuvo estable intermensualmente en 69,4%. A nivel de operación empresarial, los productores se concentraron en reducir inventarios durante la fase de precios bajos del aluminio en agosto, y la presión de inventario de productos terminados se ha aliviado notablemente respecto a niveles anteriores. La producción no se ha ajustado más por ahora, pero los productores siguen siendo cautelosos a la hora de aumentarla debido al impacto de los nuevos pedidos. Por producto, los fabricantes de latas han completado en gran medida el acopio para la temporada alta de septiembre-octubre, y se espera que los pedidos en mano para septiembre se debiliten, sin el respaldo de cierta demanda de existencias de latas. Para las láminas de aluminio para construcción, como bobinas para muros cortina y revestimientos aislantes de aluminio, el alza continua de los precios del aluminio esta semana, con precios al contado acercándose a la marca de 20.500 yuanes por tonelada, ha reavivado el temor downstream a los precios altos, suprimiendo directamente la colocación de pedidos y la actividad de recogida de mercancía. En el sector de fabricación de maquinaria, los productos de estampado de ferretería presentan condiciones moderadas. En general, el ánimo de temporada alta está emergiendo, pero el consumo de uso final carece de una mejora generalizada. Si los precios del aluminio se mantienen altos, el ritmo de adquisición se verá aún más limitado, y la tasa de operación de placas, láminas y flejes de aluminio carece de impulso alcista adicional en el corto plazo.
Alambres y cables de aluminio: Esta semana, la tasa de operación de la industria de alambres y cables de aluminio de China se mantuvo estable en 64,0%, sin cambios intermensuales, con la industria en general aún deprimida. La ventana de firma para el primer lote de licitaciones marco de State Grid se acerca, y la dirección de la liberación de pedidos permanece sin cambios. Sin embargo, con los precios del aluminio en niveles altos, la disposición downstream a recoger mercancía es cautelosa, y el ritmo de cumplimiento de pedidos puede enfrentar algunos retrasos. Aún se espera que los proyectos locales de State Grid comiencen gradualmente después de finales de septiembre, con un impulso limitado a las tasas de operación a corto plazo por ahora. En el lado de las exportaciones, los nuevos pedidos en el extranjero siguen siendo dispersos en volumen y es poco probable que brinden un soporte significativo. En general, la dirección de la recuperación de la industria permanece intacta, pero en el corto plazo, limitada por el ánimo de espera en medio de los altos precios del aluminio, el margen de mejora de las tasas de operación es limitado. Se debe prestar atención a la trayectoria de los precios del aluminio y al cumplimiento real de la recogida de pedidos en adelante.
Extrusión de aluminio: Esta semana, la tasa de operación de la extrusión de aluminio subió levemente 0,2 puntos porcentuales intermensuales hasta 51,3%, con la industria continuando una tendencia de recuperación moderada. El segmento de extrusión para construcción permanece deprimido sin señales de que la temporada alta se materialice aún. Los pedidos son en general estables, con la adquisición downstream impulsada principalmente por la demanda rígida de materiales complementarios, y la liberación de nuevos pedidos sigue siendo débil. La extrusión industrial mantuvo una tendencia relativamente fuerte esta semana, beneficiándose de la temporada alta tradicional de ventas de automóviles y de los lanzamientos intensivos de nuevos modelos. Los productores de uso final aceleraron su ritmo de adquisición, y los pedidos de extrusión relacionados con vehículos de nueva energía continuaron creciendo. Para la extrusión de aluminio relacionada con energía fotovoltaica, los recientes aumentos en los precios de los principales materiales de componentes han impulsado un repunte en las cotizaciones de componentes, y algunos usuarios finales downstream han mostrado un creciente ánimo de espera. Se espera que los programas de producción de componentes de septiembre bajen levemente intermensualmente, y los productores de marcos fotovoltaicos podrían enfrentar una ligera presión a la baja en las tasas de operación en adelante. Sin embargo, dado que el período actual es el pico de principios de mes para la producción de marcos fotovoltaicos, los niveles operativos se mantuvieron estables esta semana. En general, la extrusión para construcción aún no muestra señales claras de mejora, mientras que la tendencia de recuperación en la extrusión industrial continúa. Impulsada por el segmento de extrusión industrial, se espera que la tasa de operación de extrusión de aluminio de China mantenga una ligera tendencia alcista la próxima semana. Láminas de aluminio: Esta semana, la tasa de operación de las principales empresas de láminas de aluminio se mantuvo estable intermensualmente en 71,1%. A nivel de operación empresarial, el mercado de láminas de aluminio fue en general estable durante la semana. Los pedidos en mano de las empresas líderes fueron moderados, pero los usuarios finales downstream en temporada alta no proporcionaron pedidos de producción programada en exceso. El desempeño de la temporada alta no fue significativo y persiste la incertidumbre. En cuanto a la estructura de pedidos, las láminas para aire acondicionado siguieron débiles, continuando como un lastre para la base general. Para las láminas de embalaje, el período actual es una ventana de cumplimiento de pedidos. Los pedidos de láminas de embalaje de un cero y doble cero y de embalaje aséptico estuvieron completos, compensando eficazmente la debilidad en las láminas para aire acondicionado. La demanda en el sector de nueva energía fue constante, y la estabilidad de los pedidos de láminas para baterías y láminas de soldadura fuerte brindó un soporte fundamental a las tasas de operación, con condiciones de oferta y demanda tendiendo hacia un equilibrio ajustado. En general, el impulso de la temporada alta a la demanda de láminas de aluminio fue limitado, pero respaldada por las láminas de embalaje y las láminas para baterías, aún se espera que la tasa de operación de láminas de aluminio aumente ligeramente.
Aluminio secundario: Esta semana, la tasa de operación de las principales empresas de aluminio secundario repuntó 1,0 punto porcentual intermensual hasta 52,6%. El ritmo de producción empresarial se recuperó marginalmente, pero el nivel operativo general aún quedó rezagado respecto al mismo período del año pasado. Al entrar en el pico de consumo tradicional de septiembre, los pedidos de automóviles, motocicletas y usuarios finales relacionados mejoraron respecto a períodos anteriores, y el entusiasmo de programación de producción de las empresas se recuperó en consecuencia, impulsando un repunte modesto en las tasas de operación. Sin embargo, la recuperación de la demanda de uso final siguió siendo limitada y el efecto de la temporada alta aún no se ha materializado plenamente. En el lado de las materias primas, los precios del aluminio se mantuvieron bien en general esta semana, los precios de la chatarra de aluminio permanecieron altos y, junto con el aumento de los precios del cobre, los costos integrales de producción de las empresas de aleación aumentaron aún más. Mientras tanto, las políticas de facturación fiscal se endurecieron en algunas regiones, los costos de adquisición de materias primas conformes siguieron siendo altos, y la escasez de suministro de materias primas y la presión de costos limitaron la liberación de producción de las empresas en cierta medida. Si los pedidos de los usuarios finales continúan mejorando a medida que avanza la temporada alta, se espera que el entusiasmo de programación de producción de las empresas mejore aún más, y las tasas de operación aún tienen margen para repuntar. Sin embargo, si la liberación de la demanda no cumple con las expectativas, la recuperación de la producción empresarial aún podría verse limitada por pedidos insuficientes y altos costos de materias primas.
![[Análisis de SMM] La persistente debilidad de la demanda exterior lastra de forma generalizada las primas regionales](https://imgqn.smm.cn/usercenter/hRRxy20251217171652.jpg)
