9.10 Acta de la reunión matutina sobre aluminio de SMM
Futuros: El contrato de aluminio más negociado en la SHFE abrió en 24.590 yuanes/tm en la sesión nocturna del 9 de septiembre, alcanzó un máximo de 24.660 yuanes/tm y un mínimo de 24.565 yuanes/tm, y cerró en 24.650 yuanes/tm, subiendo 90 yuanes/tm o un 0,37% respecto al cierre anterior. Los futuros consolidaron en máximos, con las medias móviles manteniendo una alineación alcista y los precios cotizando por encima de las medias móviles en todos los marcos temporales. El volumen de negociación durante la sesión se redujo algo, mientras que el interés abierto retrocedió ligeramente, impulsado principalmente por la reducción de posiciones bajistas. En el frente técnico, el cruce dorado del MACD de 4 horas se extendió y el impulso alcista se mantuvo intacto. El 9 de septiembre, el aluminio en la LME abrió en 3.335,0 dólares/tm, alcanzó un máximo de 3.364,5 dólares/tm y un mínimo de 3.321,5 dólares/tm, y cerró en 3.360,0 dólares/tm, subiendo 26,0 o un 0,78% respecto al cierre anterior. Los futuros extendieron su firme avance, con los precios subiendo de manera constante y el cierre manteniéndose por encima de todas las medias móviles a corto plazo. El volumen de negociación retrocedió en el día, mientras que el interés abierto aumentó, impulsado principalmente por la adición de posiciones alcistas. En el frente técnico, las barras rojas del MACD diario continuaron expandiéndose y el impulso alcista se mantuvo fuerte.
Frente macro: El Tesoro de EE. UU. dijo que, bajo su programa ampliado de recompra de bonos del Tesoro, comprará hasta 6.000 millones de dólares en bonos gubernamentales a largo plazo en su primera operación. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años subió por encima del 5,30% intradía. Según el "FedWatch" de CME: la probabilidad de que la Reserva Federal de EE. UU. mantenga las tasas sin cambios hasta septiembre es del 39,8%, mientras que la probabilidad de una subida acumulada de 25 puntos básicos es del 60,2%. La probabilidad de que la Reserva Federal de EE. UU. mantenga las tasas sin cambios hasta octubre es del 28,3%, la probabilidad de una subida acumulada de 25 puntos básicos es del 54,3% y la probabilidad de una subida acumulada de 50 puntos básicos es del 17,3%.
Fundamentos: La mayoría de los productores de extrusión industrial siguen siendo optimistas sobre el crecimiento futuro de los pedidos, pero aunque los pedidos relacionados con el almacenamiento de energía y los vehículos de nueva energía se están expandiendo bien actualmente, enfrentan problemas de tarifas de procesamiento bajas y ciclos largos de cobro de pagos. Algunas empresas de extrusión industrial planean controlar moderadamente la escala de aceptación de dichos pedidos en el futuro para salvaguardar la rentabilidad del procesamiento y aliviar la presión sobre el flujo de caja. En general, la extrusión para construcción aún no muestra señales claras de mejora, mientras que la extrusión industrial empieza a dar indicios de recuperación. El sector en su conjunto atraviesa un patrón de recuperación leve, y se espera que la tasa de operación de extrusión de aluminio de China continúe subiendo ligeramente esta semana. En cuanto a los inventarios, las existencias de lingotes de aluminio en las principales zonas de consumo de China se situaron en 796.000 toneladas este jueves, 6.000 toneladas menos que el lunes y 19.000 toneladas menos que el jueves de la semana pasada.
Mercado de aluminio primario: El contrato de aluminio más negociado en la SHFE, el 2609, subió hoy en comparación con el mismo período de ayer, y el mercado al contado se vio presionado hacia operaciones con descuento. Hoy, el lingote de aluminio A00 de SMM se negoció con un descuento de 20 yuanes por tonelada respecto a la paridad. Los futuros del aluminio volvieron a repuntar en la sesión nocturna. En el mercado del centro de China, las cotizaciones previas a la apertura fueron relativamente bajas y los operadores tendieron a recomprar de forma agresiva con descuentos profundos. Con la proximidad del viernes, las empresas transformadoras aguas abajo mostraron un sentimiento de compra y acumulación en recuperación, y el ánimo general de negociación se animó, impulsando las cotizaciones al alza de forma gradual. Los precios finales de transacción en el mercado del centro de China se situaron en torno a un descuento de 110-150 yuanes por tonelada frente al contrato de septiembre de aluminio de la SHFE. Hoy los precios del aluminio se dispararon y el mercado al contado se mantuvo firme. Aunque el ritmo de reducción de existencias se ha ralentizado recientemente, las llegadas reales se han complementado principalmente con aluminio importado, lo que ha tenido un efecto relativamente limitado en la mejora de la liquidez al contado. La mayoría de los proveedores, basándose en los bajos niveles de inventario y en expectativas alcistas, mantuvieron precios firmes y vendieron lentamente con solo ligeros ajustes a la baja. Algunas ventas unilaterales a precios altos no causaron impacto y la presión de circulación siguió siendo controlable. Los altos precios presionaron a los usuarios aguas abajo a mantener únicamente compras justo a tiempo, mientras que los operadores, limitados por una liquidez insuficiente, aceptaron gradualmente los precios firmes y compraron. Los grandes actores volvieron a entrar en el mercado para elevar los precios y comprar, dando el toque final, y las transacciones fueron en general satisfactorias.
Chatarra de aluminio: Hoy, el precio del aluminio A00 de SMM cerró en 24.560 yuanes por tonelada, 100 yuanes más que en la sesión anterior. Los precios del mercado de chatarra de aluminio subieron en todos los ámbitos, y algunas regiones y categorías recuperaron las ganancias de los dos días anteriores. En cuanto a las diferencias de precios, el 9 de septiembre, la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixta sin pintura en Foshan fue de aproximadamente 2.636 yuanes/t, y la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada fue de aproximadamente 1.415 yuanes/t, ampliándose aún más semana a semana. En el lado de las importaciones, el impacto de la prohibición de exportación de los EAU y la política de aumento de aranceles de la UE continuó, con la contracción de las fuentes de suministro europeas y de Oriente Medio sin cambios. La chatarra de alta calidad con facturas siguió siendo escasa en general, y el margen para el crecimiento de las importaciones fue limitado. Una recuperación sustancial de la demanda de uso final aún debe observarse, y la digestión del inventario de chatarra de aleación de aluminio forjado todavía requiere tiempo. Es probable que las empresas que utilizan chatarra continúen comprando según sea necesario y mantengan estrategias operativas de bajo inventario, y se espera que el ritmo de seguimiento de los aumentos de precios siga siendo lento. La próxima semana, se espera que el mercado de chatarra de aluminio se consolide con una nota firme y que el centro de precios se desplace ligeramente al alza. Se espera que el rango operativo principal de la chatarra de aluminio triturada (con precio basado en el contenido de aluminio) se centre en torno a 20.300-21.000 yuanes/t, con especial atención al ritmo de recuperación de los pedidos posteriores.
Aleación de aluminio secundaria: Mercado al contado: Hoy, el mercado ADC12 se mantuvo bien en general, con el precio SMM ADC12 subiendo 100 yuanes/t respecto al día anterior hasta 24.450 yuanes/t. El impulso del ajuste de precios provino principalmente de dos aspectos: primero, el soporte de costes se fortaleció, ya que los precios de las materias primas se mantuvieron altos y las políticas de facturación fiscal se endurecieron en algunas regiones, con una presión integral de costes sobre las empresas que siguió aumentando; segundo, la demanda mejoró marginalmente, con una recuperación de los pedidos del mercado respecto al período anterior, pero el alcance fue limitado y el impulso de la demanda fue moderado. En general, la industria sigue en un patrón impulsado principalmente por los costes, complementado por una leve recuperación de la demanda. La disposición de las empresas a mantener los precios firmes ha aumentado algo, pero el margen para nuevas subidas de precios aún depende de la realización efectiva de la demanda de temporada alta en el futuro.
Perspectiva integral: Las nóminas no agrícolas de EE. UU. superaron significativamente las expectativas, y las expectativas de subidas de tipos de interés de la Reserva Federal aumentaron de nuevo. Las perturbaciones repetidas de las expectativas de endurecimiento macroeconómico han creado una presión periódica sobre las subidas del precio del aluminio. A nivel nacional, el patrón de bajos inventarios de lingotes de aluminio continuó, manteniéndose la tendencia de desacumulación. El mercado spot brindó un fuerte soporte a los precios del aluminio y sigue siendo el factor dominante en el mercado actual. La demanda ha entrado en la tradicional temporada alta de septiembre, con una recuperación en las tasas de operación de las empresas procesadoras, pero la plena recuperación de los pedidos de los usuarios finales aún requiere tiempo, y el cumplimiento real de la temporada alta está por observarse. Mientras tanto, el inventario de palanquillas de aluminio continúa acumulándose, lo que plantea un riesgo potencial de transmisión al lado de los lingotes. La oferta de aluminio fuera de China sigue recuperándose, limitando aún más el margen alcista de los precios. Desde la perspectiva de los futuros, el aluminio en la SHFE muestra un patrón técnico fuerte, pero con un impulso alcista debilitándose en el margen, y el insuficiente volumen de negociación limita la fuerza de una ruptura al alza, con tendencias divergentes entre la SHFE y la LME. En el corto plazo, se espera que los precios del aluminio se consoliden con sesgo alcista.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben usar esto como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
![ADC12's New High Momentum Slows Down, Aluminum Scrap Follows the Rise [SMM Cast Aluminum Alloy Morning Comment]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JnyfJ20251217171654.jpg)
