El contrato de estaño más negociado en la SHFE, SN2610, cerró en 417.860, con la marca de 410.000 yuanes a la espera de validación — 9 de septiembre de 2026 (miércoles)
[Futuros] El contrato de estaño más negociado en la SHFE, SN2610, abrió en 418.870, alcanzó un máximo de 422.000, un mínimo de 416.200 y cerró en 417.860, con un volumen de 104.700 lotes y un interés abierto de 35.684 lotes, 1.243 lotes menos en el día. Tanto alcistas como bajistas redujeron posiciones, con los alcistas recortando ligeramente más, lo que refleja un fuerte sentimiento de espera en el mercado. El estaño del LME cerró en 55.141 USD/t el 8 de septiembre (+275 USD/t), con un rango el 7 de septiembre de 54.800-55.300, y el centro de precios subió ligeramente. El inventario de estaño del LME se situó en 5.415 t (-55 t), con una proporción de warrants cancelados del 26,50%, un máximo de la etapa, ya que casi el 27% de los warrants esperaban retiro.
[Macro] El índice del dólar estadounidense cerró en 98,84 el 8 de septiembre (-0,27%). El "FedWatch" de CME mostró que la probabilidad de una subida de tipos de 25 pb en septiembre aumentó al 60,4% (UBS, Barclays y Macquarie se han vuelto hawkish, y UBS espera subidas de 25 pb tanto en septiembre como en diciembre; Goldman Sachs sigue insistiendo en que no habrá cambios este año). El crudo WTI se situó en 92,17 USD el 8 de septiembre (+1,55%, tres días consecutivos al alza), con el Brent acercándose a los 100 USD. El conflicto entre EE. UU. e Irán se intensificó, ya que petroleros fueron atacados en el estrecho de Ormuz el 5 y 6 de septiembre, e Irán anunció una "zona de exclusión" fuera del estrecho, con la prima de riesgo del crudo en aumento.
[Fundamentos] Por el lado de la oferta, la logística siguió restringida al final de la temporada de lluvias en el estado de Wa, Myanmar, con entradas limitadas de concentrado de estaño. Los cargos de tratamiento del concentrado de estaño al 40% en Yunnan se situaron en 18.000 yuanes/t, y las exportaciones netas de estaño refinado en julio fueron de 524 t. Por el lado de la demanda, la tasa de operación de la soldadura de estaño fue del 72,8% (mínimo para el mismo período en los últimos cinco años). Se acerca el pico tradicional de septiembre, pero los actores intermedios siguieron comprando principalmente justo a tiempo, y las expectativas de acumulación de existencias aún no se materializan. El inventario de estaño del LME se situó en 5.415 t (-55 t) con una proporción de cancelación del 26,50%, mientras que el inventario de estaño de la SHFE fue de 6.499 t el 4 de septiembre (+118 t), manteniéndose en un rango bajo en general.
[Resumen] Se espera que el contrato de estaño más negociado de SHFE se mueva lateralmente hoy en el rango de 412.000-422.000 yuanes/tm, con atención en si el nivel de soporte de 410.000 yuanes/tm puede mantenerse. Ante los dos eventos del IPC de EE. UU. el 11 de septiembre y la reunión del FOMC el 15-16 de septiembre, la probabilidad de una ruptura direccional estructural es baja, y se recomienda operar dentro del rango intradía.
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