[Análisis de SMM] Observación de costos y ganancias del laminado en frío en 2026: los costos se consolidan en mínimos, impulso insuficiente para la recuperación de ganancias

Según los datos de costos y ganancias al contado de laminación en frío de SMM, desde 2021, el centro de costos de la industria de laminación en frío ha seguido desplazándose a la baja, y el margen para las fluctuaciones de ganancias se ha reducido constantemente, entrando la industria en un ciclo prolongado de operaciones con márgenes reducidos. De 2023 a 2025, la industria aún tuvo ventanas de ganancias periódicas, con una recuperación escalonada de las ganancias junto con las fluctuaciones estacionales y de materias primas. Sin embargo, en 2026, las contradicciones en el sector de laminación en frío se concentran en el lado de los costos, que se consolida en niveles bajos y tiende al alza, mientras que el lado de la demanda limita la realización de ganancias.

En 2026, el rango operativo general de los costos al contado de laminación en frío es de aproximadamente 3.600-3.850 yuanes por tonelada. En comparación con los altos costos de 4.000-4.700 yuanes por tonelada que se observaron con frecuencia en 2023, la presión de costos de las materias primas este año se ha aliviado claramente. La tendencia de costos durante el año mostró un patrón de movimiento ascendente fluctuante, con una base relativamente baja a principios de año. A mediados de año, los costos subieron ligeramente debido a la guerra y a la oferta interna que impulsaron al alza los precios de las materias primas aguas arriba, pero en general se mantuvieron en un percentil relativamente bajo en los últimos cuatro años, sin ningún aumento brusco.Desde el lado de los costos, las ganancias de laminación en frío de las acerías este año deberían estar en un rango bastante favorable.

Sin embargo, el dividendo de los menores costos no se ha convertido efectivamente en ganancias de procesamiento tangibles para las empresas de laminación en frío. Si se observa la curva de ganancias de 2026, durante la mayor parte del año, las ganancias al contado de laminación en frío rondaron estrechamente la línea de equilibrio, con un espesor de ganancias muy limitado, lo que dificultó ver las ganancias sustanciales de varios cientos de yuanes observadas en años anteriores. A mediados de año, las ganancias cayeron rápidamente por debajo del eje cero, lo que resultó en pérdidas escalonadas. Aunque hubo cierta recuperación posterior, solo volvió a niveles de ganancia marginal, con una recuperación notablemente más débil que en los mismos períodos de 2024 y 2025.

En comparación con años históricos, en 2023, impulsada por una recuperación escalonada aguas abajo, la laminación en frío disfrutó de una ventana de ganancias relativamente larga; en 2024 y 2025, también hubo claras recuperaciones de ganancias con la llegada de las temporadas pico aguas abajo. En contraste, en 2026, aunque los costos de las materias primas no fueron altos, la liberación real de la demanda de las industrias consumidoras clave aguas abajo, como automóviles y electrodomésticos, se mantuvo moderada, las transacciones en el mercado de productos terminados fueron débiles y los precios de laminación en frío carecieron de suficiente capacidad de transmisión al alza. Los cambios en los costos de las materias primas pueden mejorar el piso de costos, pero la demanda de uso final determina los precios de venta de los productos terminados.Las ganancias potenciales de los bajos niveles de costos se han visto erosionadas continuamente por la demanda lenta y las bajas cotizaciones de productos terminados.
Desde la perspectiva actual, es difícil que la industria de laminación en frío logre una mejora sostenida de los beneficios apoyándose únicamente en menores costes de materias primas. La industria ya demostró plenamente este punto en 2026: las condiciones de costes fueron moderadas, pero bajo el patrón de demanda débil, las acerías solo pudieron mantener márgenes reducidos o incluso pérdidas puntuales. Para que los beneficios de la laminación en frío mejoren de forma sustancial en el futuro, la clave sigue estando en una recuperación real de la demanda final, que impulse al alza los precios de los productos de laminación en frío y abra margen para la recuperación del beneficio de transformación.

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