Los precios del cobre se disparan mientras el arbitraje arancelario provoca una contracción de posiciones cortas en el cobre de la LME [Resumen de la reunión matutina sobre cobre de SMM]

Martes, 8 de septiembre de 2026

Futuros: El cobre LME abrió durante la noche a 14.428 USD/t, inicialmente se consolidó lateralmente con el centro bajando a 14.415,5 USD/t, luego subió hasta 14.533 USD/t y finalmente cerró a 14.494 USD/t, con un alza del 0,8%. El volumen de negociación alcanzó 15.000 lotes y el interés abierto se situó en 266.000 lotes, 242 lotes más que el día de negociación anterior, lo que refleja posicionamiento alcista. Durante la noche, el contrato de cobre SHFE 2610 más negociado abrió a 109.540 yuanes/t, tocó un mínimo de 109.320 yuanes/t en la apertura, luego subió hasta un máximo de 110.240 yuanes/t y finalmente cerró a 109.890 yuanes/t, con un alza del 0,62%. El volumen de negociación alcanzó 41.700 lotes y el interés abierto se situó en 223.000 lotes, 8.468 lotes más que el día de negociación anterior, lo que refleja posicionamiento alcista.

[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias: (1) El 7 de septiembre, datos del Banco Popular de China mostraron que a fines de agosto de 2026, las reservas de oro de China aumentaron a 76,73 millones de onzas, 650.000 onzas más que a fines de julio, marcando el vigésimo segundo mes consecutivo de aumentos. Cabe destacar que julio registró un aumento mensual de 640.000 onzas, superior a las 480.000 onzas de junio, lo que indica una mayor aceleración en las compras de oro; el aumento de agosto subió aún más a 650.000 onzas, manteniendo la tendencia de compras a alto nivel.

(2) En medio de la creciente incertidumbre política, el mercado de bonos del gobierno alemán sufrió fuertes ventas, con el rendimiento del bono alemán a dos años subiendo brevemente al 3% el lunes, y el rendimiento del bono a diez años alcanzando brevemente el 3,3863% intradía. En cuanto a noticias, en las elecciones al parlamento estatal de Sajonia-Anhalt, en el este de Alemania, el partido de extrema derecha Alternativa para Alemania (AfD) ganó con el 43,8% de los votos, duplicando su porcentaje de votos de hace cinco años. Muchos medios describieron la victoria de AfD como un "terremoto político" en Alemania.

Contado: (1) Shanghái: El 7 de septiembre, los precios al contado del cátodo de cobre SMM #1 frente al contrato SHFE cobre 2609 se cotizaron con primas de 150-300 yuanes/t, con un promedio de 225 yuanes/t, 65 yuanes/t menos que el día de negociación anterior. De cara al futuro, los pedidos downstream siguen débiles y la disposición de compra de los usuarios finales es baja. Ayer, el sentimiento de compra en Shanghái retrocedió notablemente, y el mercado sigue dominado por compras según necesidad. En general, dada la débil demanda aguas abajo, la insuficiente disposición a comprar y la tendencia de los proveedores a bajar precios para vender, se espera que los precios spot frente al contrato de cobre SHFE 2609 enfrenten una ligera presión a la baja mañana; sin embargo, a medida que el centro de la prima continúe retrocediendo, algunas cargas de bajo precio podrían atraer gradualmente compras por necesidad, y se espera que el descenso adicional sea relativamente limitado.

(2) Guangdong: El 7 de septiembre, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes en curso: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 280 yuanes/t, 60 yuanes/t menos que el día hábil anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 200 yuanes/t, 40 yuanes/t menos que el día hábil anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 140 yuanes/t, 40 yuanes/t menos que el día hábil anterior. En general, el aumento de las llegadas presionó las primas spot a la baja, la negociación mejoró y los participantes del mercado siguen atentos a las futuras llegadas.

(3) Cobre importado: El 7 de septiembre, el precio promedio de warrant se mantuvo estable respecto al día hábil anterior en 72 $/t (rango de precios: 66-78 $/t); el precio promedio de conocimiento de embarque se mantuvo estable respecto al día hábil anterior en 75 $/t (rango de precios: 70-80 $/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF con conocimiento de embarque) se mantuvo estable respecto al día hábil anterior en 55 $/t (rango de precios: 50-60 $/t), con cotizaciones referidas a cargas con llegada en septiembre. Hoy, la relación de precios SHFE/LME se debilitó y la estructura de backwardation entre las fechas de septiembre y octubre se redujo. Los proveedores señalaron que por el momento adoptan una actitud de espera, mientras que la oferta y la demanda continúan en pugna y la actividad del mercado se mantuvo baja.

(4) Cobre secundario: El 7 de septiembre a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 109.630 yuanes/t, 30 yuanes/t más que el día hábil anterior. La prima spot promedio fue de 225 yuanes/t, 65 yuanes/t menos en comparación semanal con el día hábil anterior. Hoy, los precios de la materia prima de cobre secundario se mantuvieron estables en comparación mensual. El índice de sentimiento de venta de materia prima de cobre secundario se mantuvo estable en 2,82 y el índice de sentimiento de compra se mantuvo estable en 1,80. La diferencia de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 3.577 yuanes/t, 30 yuanes/t más en comparación mensual. La diferencia de precios entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.680 yuanes/t. Según el sondeo de SMM, con los precios del cobre consolidándose en niveles altos, las empresas de varilla de cobre secundario mantuvieron compras normales, mientras que los comerciantes de materia prima de cobre secundario consideran que los precios del cobre enfrentan una resistencia significativa para volver a superar los 110.000 yuanes en el corto plazo y venderán ante las subidas, por lo que la oferta de materia prima de cobre secundario es relativamente amplia a corto plazo.

Precios: En el frente macro, el índice del dólar estadounidense retrocedió en medio de un yen más fuerte, brindando soporte alcista a los precios del cobre. Mientras tanto, los riesgos geopolíticos resurgieron cuando las instalaciones petroleras de Saudi Aramco fueron atacadas, aumentando la incertidumbre del mercado. En el lado de los fundamentos, la llegada de suministros de cargamentos importados y nacionales fue relativamente estable, persistiendo el patrón general de oferta ajustada; en el lado de la demanda, los altos precios del cobre continuaron suprimiendo el consumo de uso final, con compras downstream principalmente basadas en necesidades. En cuanto a los inventarios, al lunes 7 de septiembre, los inventarios de cobre de SMM en los principales mercados chinos cayeron 17.000 toneladas métricas semana contra semana desde el lunes anterior a 85.100 toneladas métricas. Los inventarios totales fueron 61.800 toneladas métricas inferiores a las 146.900 toneladas métricas del mismo período del año pasado. La continua reducción de inventarios reforzó aún más las preocupaciones del mercado sobre la escasez de suministro fuera de EE. UU., brindando un fuerte soporte alcista a los precios del cobre. En general, se espera que los precios del cobre se consoliden con una nota fuerte hoy.

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