Desde finales de agosto, el precio al contado de los concentrados de tungsteno en China se ha consolidado y retrocedido. Una empresa líder de tungsteno en Chongyi anunció sus precios de compra por contrato a largo plazo para la primera quincena de septiembre, con cotizaciones de concentrados de wolframita y scheelita ligeramente reducidas, mientras que la cotización de APT se mantuvo sin cambios. El ajuste del contrato a largo plazo reflejó la tendencia reciente del mercado al contado. El mercado del tungsteno se encuentra actualmente en un patrón débil de oferta y demanda. Aunque el mercado mantiene expectativas para el tradicional "pico de temporada de septiembre", es poco probable que los precios del tungsteno experimenten un movimiento importante antes de que el consumo real aguas abajo muestre un aumento significativo.
Una empresa líder de tungsteno reduce las cotizaciones de contratos a largo plazo para la primera quincena de septiembre
Los precios de compra por contrato a largo plazo de una empresa líder de tungsteno en Chongyi para la primera quincena de septiembre son los siguientes: 1. Concentrados de wolframita al 55%: 413.000 yuanes/tonelada estándar, 2.000 yuanes/tonelada estándar menos que en la ronda anterior; 2. Concentrados de scheelita al 55%: 412.000 yuanes/tonelada estándar, 2.000 yuanes/tonelada estándar menos que en la ronda anterior; 3. APT (grado cero estándar nacional): 600.000 yuanes/tm, sin cambios respecto a la ronda anterior.
Las expectativas de temporada alta aún no se materializan; el centro de precios de los concentrados de wolframita ha bajado desde finales de agosto
Según datos de SMM, el precio medio de los concentrados de wolframita (≥65%) el 7 de septiembre fue de 412.500 yuanes/tonelada estándar, un 0,24% menos que el día de negociación anterior. Si observamos la tendencia del precio de los concentrados de wolframita, desde que el precio medio comenzó a retroceder el 27 de agosto, su centro de precios ha bajado en general. En comparación con el precio medio de 418.500 yuanes/tonelada estándar del 26 de agosto, el precio medio de 412.500 yuanes/tonelada estándar del 7 de septiembre cayó 6.000 yuanes/tonelada estándar, una disminución del 1,43%.
La temporada de inundaciones de julio a agosto interrumpió la producción en algunas minas de tungsteno en China; sin embargo, la demanda aguas abajo estaba en la tradicional temporada baja y los usuarios finales solo realizaron reposiciones esenciales. El reabastecimiento concentrado a gran escala esperado para el "pico de temporada de septiembre" aún no se ha materializado. Además, los inventarios de las fundiciones de APT se encontraban en niveles relativamente altos anteriormente, y los comerciantes mostraron poca disposición a acumular existencias. Tanto el lado del mineral como el de la fundición de APT adoptaron en general modos de producción reducida, priorizando las entregas de contratos a largo plazo, lo que dejó una circulación al contado relativamente escasa. Antes de que los inventarios se digieran lo suficiente, el mercado carece de un fuerte impulsor alcista.
Perspectiva: a corto plazo depende de la verificación de la “temporada alta de septiembre”; a medio y largo plazo depende de la resonancia entre la demanda nueva y la existente
De cara al futuro, el núcleo del mercado del tungsteno en septiembre no es una dirección unilateral, sino si las expectativas de temporada alta pueden materializarse. A corto plazo, la probabilidad de un repunte brusco o una caída profunda es baja, y es más probable que los precios se muevan lateralmente, con potencial para un leve aumento del centro de precios. A medio y largo plazo, la lógica de una oferta de mineral de tungsteno más ajustada y una demanda emergente en expansión se mantiene sin cambios, pero un mercado con tendencia aún necesita esperar una reducción sustancial de inventarios y la resonancia de la demanda.
Por el lado de la oferta, el endurecimiento del mineral primario es el tema principal a medio y largo plazo, pero a corto plazo se ve compensado por el crecimiento y los inventarios. El control del volumen total de extracción de mineral de tungsteno en China continúa, lo que hace que una oferta ajustada de mineral primario sea una certeza; sin embargo, el aumento de las importaciones de recursos extranjeros y un notable incremento interanual en la oferta de reciclaje de chatarra de tungsteno han aliviado parcialmente la presión del lado del mineral. Mientras tanto, los inventarios de productos intermedios como APT y polvo de tungsteno siguen siendo altos, y antes de la recuperación de la demanda intermedia, la contracción de la oferta difícilmente se traduce directamente en elasticidad de precios.
Por el lado de la demanda, la demanda intermedia tradicional determina el ritmo a corto plazo, mientras que los sectores emergentes influyen en el margen a medio y largo plazo. Las empresas de aleaciones duras siguen centradas en digerir inventarios y producir según las ventas, y el repunte de la tasa de operación depende de la llegada real de la temporada alta en la fabricación de uso final; incluso si hay mejora, el crecimiento de la demanda será relativamente moderado. La demanda emergente, como las microbrocas para PCB de IA, el hexafluoruro de tungsteno y el alambre de tungsteno fotovoltaico, crece rápidamente, pero actualmente representa solo alrededor del 7 % del consumo de tungsteno, por lo que difícilmente puede dominar los precios del tungsteno en China a corto plazo, y es más una variable de suelo a medio y largo plazo.
Las variables externas brindan apoyo al sentimiento, pero la transmisión es relativamente lenta. Los controles a la exportación de chatarra de tungsteno de EE. UU. endurecen los flujos mundiales de recursos reciclados, elevan los costos de fundición en el extranjero y ayudan a reparar el diferencial de precios del APT entre China y el exterior y a mejorar el sentimiento en el mercado chino; sin embargo, las cadenas industriales europea y estadounidense aún se encuentran en la fase de reducción de existencias, el ritmo de liberación de la demanda externa es relativamente lento, lo que dificulta la formación de compras concentradas tipo pulso, y es difícil que impulse directamente un fuerte aumento de los precios al contado nacionales a corto plazo.
En general, septiembre es un período de transición entre las «expectativas de temporada alta» y la «verificación de la realidad». Si la recuperación de la demanda de uso final de tungsteno no cumple las expectativas y los pedidos siguen siendo persistentemente débiles, el mercado del tungsteno podría volver a una consolidación estancada; solo cuando el consumo real de aleaciones duras se recupere claramente, impulsando una reducción sustancial de los inventarios de productos intermedios, y combinado con un crecimiento simultáneo del volumen de la demanda exterior, los precios del tungsteno tendrán condiciones para abrir espacio al alza. A medio y largo plazo, las restricciones de oferta y las nuevas direcciones de crecimiento de la demanda son claras, pero una tendencia importante aún requiere que la recuperación del consumo tradicional y el crecimiento del volumen de los sectores emergentes resuenen.
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