El índice de ácido sulfúrico de China cae por nueve semanas consecutivas con una caída cada vez mayor; el comercio interno de azufre repunta desde mínimos, mientras que el ácido sulfúrico fuera de China deja de caer y se estabiliza [Revisión semanal de ácido sulfúrico de SMM]

       Durante la semana que finalizó el 4 de septiembre, el mercado nacional de ácido sulfúrico se mantuvo débil. El índice SMM de ácido de fundición de cobre de China se situó en 1.539,5 yuanes/t, 44 yuanes/t menos que el viernes pasado (1.583,5 yuanes/t), con una caída notablemente mayor que la de la semana anterior (-12 yuanes/t). Esta fue la novena caída semanal consecutiva desde la semana del 10 de julio y un nuevo mínimo desde agosto. En contraste con la acelerada búsqueda de un fondo en China, los mercados extranjeros mostraron signos de estabilización esta semana: los mercados asiáticos que habían liderado el descenso (CFR Indonesia, FOB Corea del Sur) se mantuvieron estables esta semana tras el "descenso escalonado" de finales de agosto, mientras que los altos precios en el cinturón del cobre africano no han cambiado durante un mes. En cuanto al azufre, los precios nacionales EXW de Shandong repuntaron desde mínimos esta semana tras una fuerte caída a finales de agosto, enviando una señal inicial de estabilización en el lado de los costes.

       Las divergencias regionales se ampliaron esta semana: Yunnan fue contra la tendencia con un aumento de 30 yuanes/t para estabilizar el mercado, el este de China a lo largo del Yangtsé (Anhui, Jiangxi, Shandong) siguió principalmente la tendencia bajista, algunas empresas de Guangxi recortaron los precios entre 50 y 100 yuanes/t, Heilongjiang realizó un recorte de recuperación de 120 yuanes/t, y la mayoría de las demás regiones se mantuvieron estables. En general, está surgiendo una divergencia dentro de la cadena del ácido sulfúrico: "la débil realidad nacional persiste mientras los mercados extranjeros y de LME se estabilizan marginalmente", y la confirmación de un fondo nacional aún espera un seguimiento por parte de la demanda.

       Comportamiento regional

       Este de China: Esta semana el este de China siguió principalmente la tendencia bajista, con recortes notables en Jiangxi y Anhui, un ligero desplazamiento a la baja en el centro de precios de Fujian y un aumento contra la tendencia en el centro de precios de Shandong debido a salidas de cargamentos. Los precios EXW en la zona de Tongling, en Anhui, se redujeron a 1.400-1.450 yuanes/t (frente a 1.455-1.505 yuanes/t la semana pasada), principalmente debido a las bajas tasas de operación de fertilizantes y a las lentas ventas de ácido de fundición; el mantenimiento en una gran fundición local aún continúa, y la reducción de la oferta se ha materializado pero aún no ha proporcionado soporte a los precios. Los principales productores de ácido de Jiangxi realizaron recortes concentrados de 50-140 yuanes/t esta semana, siguiendo claramente la tendencia bajista. Los precios EXW en Fujian fueron de 1.580-1.600 yuanes/t, con el precio medio 20 yuanes menos intermensual y predominando el sentimiento de espera. En Shandong, el rango de precios fue de 1.440-1.550 yuan/tm, con los precios de gama alta subiendo 50 yuanes intermensualmente.

       Suroeste de China: Esta semana surgió una divergencia en el suroeste: Yunnan subió los precios contra la tendencia, Guangxi siguió la tendencia a la baja y Sichuan bajó ligeramente. Las empresas líderes de Yunnan subieron los precios en 30 yuanes/tm desde el 1 de septiembre, con una clara intención de estabilizar el mercado. Los precios EXW en Sichuan fueron de 1.320-1.450 yuanes/tm, con el precio medio bajando 10 yuanes intermensualmente. Algunas fundiciones de Guangxi recortaron los precios entre 50 y 100 yuanes/tm, principalmente debido a caídas sincronizadas en las zonas circundantes; una fundición local tiene previsto un mantenimiento en octubre, lo que podría alterar la oferta regional en el futuro.

       China central: Esta semana, el centro de China se mantuvo en gran medida estable, con algunas zonas tomando la delantera en los ajustes de precios. Las fundiciones de la zona de Daye, en Hubei, tomaron la delantera con un recorte de 50 yuanes/tm el pasado viernes (28 de agosto), una reducción que las empresas circundantes, como las de Tongling (Anhui), han considerado el punto de partida de esta ronda de recortes de precios a lo largo del Yangtsé, con Anhui y Jiangxi siguiendo la tendencia esta semana. Los precios EXW en Hunan fueron de 1.400-1.500 yuanes/tm, con el precio medio bajando 75 yuanes. Los bajos precios del ácido siguieron reduciendo los márgenes de fundición.

       Noroeste y norte de China: Esta semana, el noroeste y el norte de China se mantuvieron en gran medida estables, sin ajustes de precios concentrados. Los precios EXW en Shanxi fueron de 1.380-1.420 yuanes/tm, sin cambios intermensuales, manteniéndose estables tras los movimientos anteriores de ajuste a la baja; se sigue prestando atención al movimiento de cargamentos de bajo precio procedentes de Shandong. Las cotizaciones EXW en Gansu fueron de 1.700-1.910 yuanes/tm, manteniéndose como las más altas del país, sin cambios de precios durante la semana; el equilibrio regional entre oferta y demanda está intacto y los envíos son fluidos. Una gran fundición de cobre de Qinghai mantuvo los precios en torno a 1.630 yuanes/tm tras el ajuste del 26 de agosto, informando de volúmenes de venta moderados y operaciones estables después de que el cambio de precios entrara en vigor. Las cotizaciones en Xinjiang se situaron en torno a 1.500 yuanes/tm, y las empresas informaron de que prácticamente no hubo cambios y de una presión de inventario limitada.

       Noreste de China y Mongolia Interior: Esta semana surgió una divergencia en el noreste: Heilongjiang recortó los precios, Jilin se mantuvo en la atonía, y Liaoning y Chifeng se mantuvieron en gran medida estables. Los precios del ácido en Heilongjiang se recortaron en 120 yuanes/tm, materializándose esta semana la reducción que el mercado esperaba anteriormente. Jilin se mantuvo en la depresión: las cotizaciones siguieron en 2.400 yuanes/tm, con empresas que reportaron costos elevados y precios esencialmente sin cambios, mientras que algunas zonas recortaron los precios entre 80 y 120 yuanes/tm. Las cotizaciones en Liaoning se mantuvieron en 1.580-1.800 yuanes/tm; el impacto escalonado del mantenimiento en un importante consumidor de fertilizantes de magnesio sobre la demanda regional aún está por verse. Las cotizaciones en Chifeng, Mongolia Interior, fueron de 1.510-1.610 yuanes/tm, con las cotizaciones EXW principales sin cambios y algunas empresas recortando los precios a los comerciantes en 100 yuanes/tm.

       Los precios internacionales del ácido sulfúrico dejaron de caer y se mantuvieron estables en todos los mercados esta semana, con los mercados asiáticos estabilizándose tras las caídas anteriores y el mercado africano manteniéndose en niveles altos. Ácido sulfúrico SMM CFR Indonesia: 305-325 dólares/tm, con un promedio de 315 dólares/tm, sin cambios semanales. Ácido sulfúrico SMM FOB Corea del Sur: 300-320 dólares/tm, con un promedio de 310 dólares/tm, sin cambios semanales. Ácido sulfúrico SMM EXW RDC: 910-960 dólares/tm, con un promedio de 935 dólares/tm, sin cambios mensuales, sin variación durante cinco semanas consecutivas desde agosto, con una brecha de oferta local persistente y precios que se mantienen en máximos mundiales. Ácido sulfúrico SMM EXW Zambia: 380-420 dólares/tm, con un promedio de 400 dólares/tm, sin cambios mensuales, sin variación durante cinco semanas consecutivas desde agosto.

       En cuanto al azufre, los precios repuntaron desde los mínimos tras una rápida y pronunciada caída a finales de agosto. Los precios de transacción principales del azufre SMM (EXW Shandong) fueron de 7.450-8.500 yuanes/tm, con un promedio de 7.975 yuanes/tm, un aumento de 575 yuanes/tm respecto a la semana pasada (6.900-7.900 yuanes/tm, con un promedio de 7.400 yuanes/tm), una ganancia semanal de aproximadamente el 7,8%. Las transacciones de gama baja mejoraron y el sentimiento del mercado se recuperó.

       Perspectivas: A corto plazo, es poco probable que cambie la débil búsqueda de un piso en el ácido sulfúrico nacional, y la atención sigue puesta en cómo se implementan las políticas relacionadas con las exportaciones de fertilizantes fosfatados después de la fecha límite del 31 de agosto y en el progreso del almacenamiento de fertilizantes. Se espera que los precios nacionales del ácido sulfúrico de la próxima semana se consoliden con una nota débil y busquen gradualmente un piso, con una caída probablemente menor que la de esta semana.