Análisis del electrolito de sulfuro en agosto: la producción alcanza un nuevo máximo, pero ¿por qué la tasa de operación sigue estancada? [Análisis de SMM]

Noticias de SMM, 4 de septiembre:

Puntos clave: En agosto de 2026 y en el acumulado de enero a agosto de 2026, la producción acumulada de electrolito de sulfuro en China alcanzó 70 t, un aumento interanual del 119,7% y ya por encima del total de todo 2025 (58 t). Sin embargo, este crecimiento llamativo oculta tres realidades duras: (1) solo se ha logrado el 19,6% del objetivo anual previsto (360 t); (2) la tasa de utilización de capacidad en agosto fue de apenas 5,82%, lo que indica una grave capacidad ociosa; (3) los precios del producto siguieron desplomándose (el LPSC cayó más del 24% en un solo mes). Es muy probable que la producción media mensual en el 4T se sitúe en el rango de 11,5-13 t, con un total anual de alrededor de 118-121 t: “una aceleración sólida”. Con una previsión anual de 360 t, solo se completaron 70 t en los primeros ocho meses: la “liberación moderada de volumen” del electrolito de sulfuro en China y la brecha con la realidad.

I. Revisión de la producción
Desde una perspectiva acumulada de los primeros ocho meses, la producción total de electrolito de sulfuro de enero a agosto de 2026 fue de unas 70 t, cerca de un 120% más que en el mismo periodo de 2025 (unas 32 t). Esta escala se acerca al 75% de la producción de todo 2025 (94 t), mientras que la producción de todo 2024 fue de solo unas 7 t, lo que significa que el contorno de la “liberación de volumen a nivel de toneladas” del sector empieza a tomar forma. En agosto, la producción alcanzó un máximo histórico de casi 11 t. Pese a marcar un nuevo récord, la tasa de crecimiento intermensual retrocedió de dos dígitos en mayo-julio a un solo dígito (mayo +23,5% m/m frente a abril, julio +12,1% m/m y agosto solo +1,2% m/m), lo que indica que la producción real de agosto estuvo en una “fase de meseta durante la aceleración”. Esto encaja plenamente con el ritmo del sector: en el 1S, la cadena industrial se centró principalmente en “construcción de líneas, puesta en marcha y entrega de muestras”.
Pero volviendo a la realidad: ¿qué significan 70 t? Solo equivalen a la producción diaria de productos químicos básicos de una empresa química mediana. Como material más central para las baterías de estado sólido, esta escala absoluta indica claramente que el sector sigue en la etapa inicial de “validación de muestras y compras de pequeños lotes”, lejos de una aplicación a gran escala. Incluso con 70 t de producción, los envíos fueron apenas algo más de la mitad; el rendimiento y la consistencia del producto deben mejorar, y la compra personalizada de las empresas de celdas aguas abajo también dificulta que los electrolitos de sulfuro atiendan a múltiples clientes con un solo producto.
Pero volviendo a la realidad: ¿qué significan 70 t? Solo equivalen a la producción diaria de productos químicos básicos de una empresa química mediana. Como material más central para las baterías de estado sólido, esta escala absoluta por sí sola basta para mostrar que el sector aún se encuentra en una etapa muy temprana de comercialización.
Más crítico aún: estas 70 t son “producción”, no “oferta efectiva”. Según datos de SMM, los envíos reales de electrolito de sulfuro fueron de alrededor del 60%, y existe una brecha significativa entre producción y envíos: una parte considerable de los productos sigue en puesta en marcha de líneas, validación de procesos o en la fase de mejora de calidad durante la aceleración, y aún no ha sido reconocida ni aceptada por los clientes aguas abajo. En otras palabras, no solo el “volumen” es pequeño, sino que la “producción efectiva” que realmente puede fluir hacia aplicaciones finales es aún menor.
Las causas de fondo se encuentran en dos restricciones duras:
Primero, cuellos de botella en rendimiento y consistencia. Los electrolitos de sulfuro son extremadamente sensibles a la humedad y al contenido de oxígeno, y la estabilidad entre lotes en producción escalada es un desafío ampliamente reconocido en la industria. Sigue existiendo una enorme brecha entre poder “hacer muestras” y poder “entregar productos calificados en lotes”.
Segundo, el modelo de compra personalizada impide replicar la oferta a escala. Actualmente, las empresas de celdas de batería aguas abajo adoptan mayoritariamente un modelo de desarrollo conjunto uno a uno, y cada una tiene requisitos personalizados sobre composición del electrolito, tamaño de partícula, conductividad iónica y otros indicadores. Esto significa que cada vez que un productor de materiales atiende a un cliente, a menudo necesita ajustar por separado formulaciones y parámetros de proceso, lo que dificulta lograr una producción y ventas estandarizadas y a gran escala como en los materiales maduros para baterías de litio. La producción ya es pequeña de por sí y, además, debe dividirse en múltiples “lotes personalizados”, una prueba severa tanto para el control de costes como para la eficiencia de entrega.
En conjunto, 70 t de producción, 49 t de envíos, una tasa de utilización de capacidad por debajo del 6% y precios del producto en caída persistente: estos datos, en conjunto, dibujan el panorama del sector: los electrolitos de sulfuro efectivamente han cruzado el umbral de laboratorio de "0 a 1", pero el recorrido de "1 a 100" hacia la comercialización a gran escala apenas comienza.
II. Tres fuerzas que mantienen alta la producción de agosto
2.1 Lado de la oferta: líneas de producción entrando en operación de forma concentrada.
El 5 de agosto, Sinocera anunció la finalización de su línea automatizada de producción de electrolito de sulfuro, con capacidad inicial de producción en masa establecida, considerada un periodo importante en la transición del electrolito de sulfuro en China de “muestras de laboratorio” a “suministro por lotes desde líneas de producción”; se espera que la línea piloto de 100 t/año de sulfuro de litio y electrolito de sulfuro de Tinci se complete y entre en producción en el 3T; Tianshi Kefeng completó nueva financiación por decenas de millones de yuanes, acelerando la expansión de capacidad de electrolito de sulfuro; Ronbay Technology también planea completar dentro del año una línea de producción de electrolito de sulfuro de clase decenas de toneladas.
2.2 Lado de la demanda: continúa el impulso de acopio.
En julio, una importante empresa de nuevas energías completó una licitación de electrolito de sulfuro de clase 1 t, con un precio ganador por debajo de 2 millones de yuanes/t, lo que marca el paso formal del sector de “transacciones a nivel de kg” a “transacciones a nivel de toneladas”. Las empresas de celdas aguas abajo están incrementando la disposición a comprar y acopiar en preparación para el periodo de instalación en vehículos de 2027. Agosto registró eventos intensivos de validación industrial: Zhongke Yuanben completó la primera prueba en carretera con vehículo real de estado sólido totalmente sulfuro en China, y la celda de batería de estado sólido totalmente sulfuro de 20Ah de Gaoneng Shuzao superó una prueba de punción con aguja de acero de 4 mm, ambos reforzando la confianza en la ruta del sulfuro.
2.3 Lado de materias primas: la caída de costes reduce la barrera para expandir capacidad.
Los precios del sulfuro de litio de grado batería han caído a alrededor de 1.300 yuanes/kg (más de un 50% menos que a comienzos de año). El sulfuro de litio de alta pureza representa el 70%–80% del coste total del electrolito de sulfuro, y la caída del precio de la materia prima reduce directamente el coste de la producción a gran escala del electrolito.
III. Revisión de capacidad
Pero lo que merece una revisión aún más detallada es la capacidad. La capacidad de electrolito de sulfuro es relativamente grande. Actualmente están en producción Guyan, Guolian, Saike, Ruigu, Firm-Lithium, Sinocera, Yinshi, Tianshi Kefeng, Jiangfeng, LionGo y Guneng, entre otros, mientras que Tinci y otros aún no han iniciado producción.
La capacidad efectiva mensual aumentó de 39,17 t/mes en 2024, a 80 t/mes en marzo de 2025, luego saltó a 187,6 t/mes en enero de 2026 y se ajustó ligeramente a 188,1 t/mes en agosto: en dos años, la capacidad se expandió a 4,8 veces su nivel original (anualizada en aproximadamente 2.257 t), mientras que la producción solo se duplicó aproximadamente.
El resultado fue una dilución de la tasa de operación: en diciembre de 2025, la tasa de operación llegó a subir a 9,0%, luego se desplomó a 4,0% en enero de 2026 tras el salto de capacidad, tocó un mínimo de 3,0% en febrero (Año Nuevo chino + aceleración de capacidad) y solo se recuperó a 5,8% en agosto.
La capacidad de electrolito de sulfuro ya está instalada, pero ¿se acelerará la producción en el 4T? Esta es una gran pregunta para el sector, y las empresas de materias primas aguas arriba para electrolitos de sulfuro también están extremadamente atentas. En el 4T, se espera que la producción media mensual alcance el rango de 12-13 t, con un total anual de 115-125 t. El verdadero salto tendrá que esperar hasta después de que se cursen pedidos de vehículos de demostración en 2027.
IV. Análisis de precios: el precio “de lujo” de 4 millones de yuanes/t debe avanzar hacia la asequibilidad

El mercado actual de electrolito de sulfuro sigue en una etapa típica de “fijación de precios de industrialización temprana”, con precios de LPSC en torno a 4 millones de yuanes/t (es decir, 4.000 yuanes/kg). Para la industria de baterías de potencia, extremadamente sensible a los costes, este precio está en un nivel “de lujo”.
A diferencia del leve crecimiento de la producción, los precios de los electrolitos de sulfuro continuaron cayendo a un ritmo acelerado en agosto. El precio medio del LPSC (tipo Li₆PS₅Cl, polvo D50 ≤3 μm) cayó de 4.500 yuanes/kg a principios de agosto hasta 4.000 yuanes/kg el 26 de agosto, una caída mensual de aproximadamente el 11%; en comparación con los 6.700 yuanes/kg de principios de julio, la caída acumulada fue de alrededor del 40%, y en términos interanuales (unos 11.800 yuanes/kg en el mismo período de 2025) la caída fue de aproximadamente el 66%.
Las empresas de baterías situadas aguas abajo lo tienen claro y están presionando para reducir costes:
Umbral a corto plazo (en 1-2 años) : se espera que el precio se contraiga hasta los 2 millones de yuanes por tonelada, para sentar así una base económica inicial para aplicaciones de demostración en pequeños lotes;
Objetivo a largo plazo (a 3-5 años): anclado en un rango de precios de 500.000 a 1 millón de yuanes por tonelada. Solo así las baterías de estado sólido de sulfuro podrán competir de forma sustancial con las baterías líquidas convencionales y las semisólidas en la dimensión del coste.
La importancia de esta expectativa de precio no reside en la "negociación", sino en obligar a los fabricantes de materiales a pasar de una preparación en pequeños lotes a escala de laboratorio (a nivel de gramos o kilogramos) a una producción en masa a escala industrial (a nivel de toneladas o decenas de toneladas), diluyendo la depreciación de los activos fijos mediante economías de escala, reduciendo los costes de adquisición de materias primas y mejorando los rendimientos, para poder reducir potencialmente los costes por tonelada desde millones hasta por debajo del millón.
En comparación, el precio del sulfuro de litio, una materia prima clave aguas arriba para los electrolitos de sulfuro, ya ha retrocedido bruscamente desde su máximo de principios de año, cayendo más del 50% en los últimos seis meses hasta alrededor de 1.300 yuanes/kg; el rápido descenso de los precios de las materias primas aguas arriba está abriendo margen para que caiga el precio final de los electrolitos de sulfuro, pero aún queda casi la mitad de la brecha de reducción de costes por cerrar antes de alcanzar el umbral a corto plazo de 2 millones de yuanes por tonelada fijado por las empresas de baterías.

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