Esta semana (28 de agosto - 3 de septiembre), los actores intermedios regresaron gradualmente de las vacaciones de verano, marcando el inicio oficial de la tradicional temporada alta de consumo "septiembre dorado, octubre plateado". Sin embargo, el mercado del cobalto no logró la tan esperada recuperación. En toda la cadena de productos, el cobalto metálico se movió lateralmente, los intermedios de cobalto permanecieron estancados, el sulfato de cobalto se mantuvo estable en apariencia, mientras que el polvo de cobalto rompió por debajo de la marca de 400.000 yuanes/tm. Una recuperación de la demanda más débil de lo esperado fue el hilo conductor del mercado esta semana.
En el lado de las materias primas, el estancamiento en el mercado de intermedios de cobalto persistió, y la brecha psicológica de precios entre los actores intermedios y los actores finales se amplió aún más. La mayoría de los mineros mantuvieron sus intenciones de oferta firmes en torno a 19-20 dólares/libra, mientras que las intenciones de compra de los actores finales retrocedieron aún más a alrededor de 15-16 dólares/libra. Con la divergencia profundizándose, las licitaciones durante la semana en su mayoría no lograron concretarse y las transacciones siguieron siendo difíciles de alcanzar.
En medio del estancamiento de las materias primas, el equilibrio costo-beneficio para los fundidores continuó oscilando. El extremo inferior del coeficiente pagadero de SMM para intermedios de cobalto (frente al precio promedio de sulfato de cobalto de SMM) repuntó a alrededor de 77 desde 70 la semana pasada, mientras que la tarifa de procesamiento de intermedios de cobalto subió ligeramente a 30.027 yuanes/tm en contenido metálico, apuntando a una modesta recuperación en los márgenes de fundición. Por otro lado, el pagadero de cobalto MHP continuó cayendo, con acuerdos cerrados al 65% durante la semana, situando los costos de producción al contado en torno a 60.000 yuanes/tm y erosionando aún más el soporte de costos para las sales de cobalto.
La presión de la caída de costos fue más evidente en el mercado de sulfato de cobalto. Aunque los precios de mercado no bajaron esta semana, las ofertas de los fundidores principales se agruparon en torno a tres niveles: 63.000, 65.000 y 68.000 yuanes/tm, con diferencias que reflejan principalmente los tipos de materia prima y la presión de inventario. Algunos comerciantes, preocupados por nuevas caídas de precios, consideraban liquidar cargamentos antiguos en torno a 61.000-62.000 yuanes/tm. En el lado de la demanda, la fortaleza de la temporada alta apenas era visible: algunos productores de materiales para baterías ternarias comenzaron a hacer consultas pero no mostraron intención de cerrar acuerdos activamente, mientras que los productores de tetróxido de cobalto, agobiados por altos inventarios y una demanda débil, permanecieron ausentes de las compras.
El segmento de metales continuó divergiendo. El cobalto metálico se negoció en un rango estrecho en torno al nivel de 300.000 yuanes/tm en la plataforma electrónica, con los fundidores principales manteniendo precios de fábrica en 310.000 yuanes/tm y las ofertas de los comerciantes estables con una prima de 1.000-13.000 yuanes/tm. Los compradores intermedios reanudaron gradualmente las compras tras las vacaciones de verano, pero, cautelosos ante nuevas caídas de precios, se limitaron en su mayoría a pedidos pequeños según necesidad, sin compras al por mayor a la vista. El polvo de cobalto, arrastrado tanto por la caída de costos como por la débil demanda, vio las ofertas de los fundidores romper por debajo de la marca de 400.000 yuanes/tm, con algunos productores de carbonato de cobalto recortando sus ofertas a alrededor de 170.000 yuanes/tm, mientras que el interés de compra intermedio permaneció moderado y las transacciones siguieron siendo escasas. La relación de precios de cobalto metálico a polvo de cobalto de SMM se mantuvo en torno a 0,73, sin mostrar signos de convergencia dentro del segmento de metales.
De cara al futuro, el fin de las vacaciones de verano no ha traído una mejora significativa de la demanda, y la confianza del mercado sigue siendo frágil. Se espera que el cobalto metálico continúe cotizando en un rango limitado, ya que el soporte de precios del lado de la oferta compensa la cautela de la demanda, con atención al ritmo de recuperación de las compras intermedios y a la posibilidad de una reposición concentrada de inventarios. Para las sales de cobalto y el polvo de cobalto, es probable que los precios sigan bajando en medio de fluctuaciones en septiembre-octubre bajo la doble presión de la caída de costos y la débil demanda. En general, un cambio significativo en el mercado del cobalto requerirá una mejora clara de la demanda o un estímulo político de apoyo.
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