La divergencia de inventarios en el este de China es evidente; las primas del cobre al contado en la SHFE podrían consolidarse en mínimos [Cobre al contado de Shanghái SMM]

SMM, 3 de septiembre:

Hoy, los precios spot del cátodo de cobre #1 de SMM frente al contrato de cobre 2609 de SHFE se cotizaron con primas de 170-360 yuanes/t, con un promedio de 265 yuanes/t, 110 yuanes/t menos que el día de negociación anterior. El contrato de cobre 2609 de SHFE abrió con una fuerte subida y luego tocó fondo. En las primeras operaciones, los precios subieron rápidamente por encima de 109.100 yuanes/t, luego se consolidaron al alza y alcanzaron un máximo intradía cerca de 109.220 yuanes/t. Después, los precios retrocedieron desde los máximos, cayendo brevemente a alrededor de 108.950 yuanes/t antes de recuperarse gradualmente. Cerca del mediodía, los precios repuntaron a 109.170 yuanes/t. El diferencial de backwardation intermensual osciló entre 460 y 540 yuanes/t, mientras que el margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2609 se situó en una pérdida de 600-480 yuanes/t.

Durante el día, el sentimiento vendedor del cátodo de cobre en Shanghái fue de 3,26, 0,15 menos intermensual, mientras que el sentimiento comprador fue de 2,99, 0,07 menos intermensual. Los datos históricos se pueden consultar en la base de datos. En las primeras operaciones, los proveedores cotizaron cobre de calidad estándar con primas de 260-300 yuanes/t y cobre no registrado con primas de 150-170 yuanes/t. Posteriormente, los proveedores redujeron drásticamente sus cotizaciones para facilitar las transacciones. Tiefeng y Yuguang se cotizaron con una prima de 170 yuanes/t y se negociaron rápidamente. Zhongjin, Zhongtiaoshan y Dajiang PC se cotizaron con primas de 200-260 yuanes/t. El cobre no registrado, como MABENDE y KAMBOVE, se cotizó con una prima de 130 yuanes/t, mientras que las placas grandes de alta calidad Jintun se cotizaron con una prima de 400 yuanes/t. En la segunda sesión, los proveedores redujeron aún más sus cotizaciones. Guixi se cotizó con una prima de 400 yuanes/t, las placas grandes Jintun a 350 yuanes/t y Honglu a 150 yuanes/t. El cobre no registrado se cotizó con primas de 80-90 yuanes/t.

De cara a mañana, SMM registró un inventario social en Shanghái de 55.500 toneladas, 11.000 toneladas menos que el lunes, mientras que el inventario social en Jiangsu se situó en 23.200 toneladas, 3.200 toneladas más que la semana anterior. Las tendencias de inventario en las dos regiones del este de China divergieron notablemente. La rápida reducción de existencias en Shanghái se debió a dos factores: por un lado, la caída de los precios del cobre y de las primas spot del día de negociación anterior impulsó las compras oportunistas de los compradores, lo que provocó fuertes retiradas de almacén; por otro lado, las llegadas relativamente limitadas aceleraron aún más la caída del inventario en Shanghái. Jiangsu, por el contrario, registró una acumulación de inventarios debido a las llegadas concentradas de algunas fundiciones. Por el lado de la demanda, las compras repuntaron tras el retroceso de precios de ayer, pero el entusiasmo comprador intradía se ha enfriado desde entonces, y los compradores intermedios han vuelto a las compras justo a tiempo y siguen reacios a aceptar los niveles actuales de prima. Mientras tanto, el diferencial de backwardation intermensual sigue elevado, y el ritmo de transferencia de almacén y venta de los proveedores seguirá siendo una variable clave que afecte a las primas al contado. En general, los bajos inventarios y las llegadas limitadas a Shanghái ofrecen cierto soporte a los precios al contado, pero la insuficiente sostenibilidad de la demanda aún limita el alza de las primas. Se espera que mañana los precios al contado frente al contrato de cobre SHFE 2609 se muevan lateralmente dentro del rango actual, con el centro posiblemente cediendo ligeramente. No obstante, el margen para un nuevo descenso pronunciado es relativamente limitado. De cara al futuro, habrá que prestar especial atención a los cambios en la estructura de backwardation intermensual.