9.03 Comentario matutino de SMM sobre alúmina
Mercado de futuros: Durante la noche, el contrato de futuros de alúmina más negociado consolidó con debilidad, abriendo en 2.700 yuanes/t, alcanzando un máximo intradía de 2.710 yuanes/t antes de retroceder bajo presión y tocar un mínimo intradía de 2.688 yuanes/t, para cerrar finalmente en 2.695 yuanes/t. La fluctuación de toda la jornada fue de solo 22 yuanes/t, con un impulso de rebote claramente debilitado. El volumen de negociación se contrajo bruscamente, cayendo 31.803 lotes respecto a la sesión anterior hasta 66.559 lotes, a medida que el entusiasmo negociador del mercado se enfrió rápidamente y los alcistas mostraron poca disposición a comprar de forma apresurada ante la continua subida de precios. El interés abierto disminuyó en 1.961 lotes hasta 134.000 lotes, con algunos fondos optando por tomar beneficios y salir, y el sentimiento de espera en el mercado se intensificó nuevamente. Desde una perspectiva técnica, el precio de cierre actual de 2.695 yuanes/t se sitúa por debajo de la media móvil de 5 días (2.698,41), pero aún por encima de las medias móviles de 10 días (2.687,89), 20 días (2.680,77), 40 días (2.683,59) y 60 días (2.693,27). La media móvil de corto plazo ha pasado de ser soporte a resistencia, mientras que las medias móviles de medio plazo continúan brindando soporte por debajo, presentando un patrón de consolidación de "presión a corto plazo arriba y soporte a medio plazo abajo". En general, tras la ruptura con volumen de la sesión anterior, el mercado no logró mantener su fortaleza, y los futuros mostraron características de consolidación de "retroceso con contracción de volumen, caída del interés abierto y un ligero desplazamiento a la baja del centro de precios". De cara al futuro, habrá que prestar mucha atención a si el nivel psicológico de 2.700 yuanes/t puede mantenerse. Si el volumen continúa contrayéndose y el mercado no logra recuperar eficazmente los 2.700 yuanes/t, podría surgir una mayor presión bajista a corto plazo. El soporte inferior se sitúa cerca de la media móvil de 60 días (2.693,27) y la de 10 días (2.687,89).
Bauxita: Al 2 de septiembre de 2026, el índice CIF de bauxita importada de SMM se situó en 71,75 dólares/t, sin cambios respecto a la sesión anterior. El precio medio de la bauxita de alta ley (Shanxi) se situó en 585 yuanes/t, sin cambios respecto a la sesión anterior. El precio medio de la bauxita de baja ley (Shanxi) se situó en 540 yuanes/t, sin cambios respecto a la sesión anterior. El precio medio de la bauxita de alta ley (Henan) se situó en 590 yuanes/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio de la bauxita de baja ley (Henan) se situó en 520 yuanes/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio de la bauxita de alta ley (Guangxi) se situó en 365 yuanes/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio de la bauxita de baja ley (Guangxi) se situó en 327,5 yuanes/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio de la bauxita de alta ley (Guizhou) se situó en 495 yuanes/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio de la bauxita de baja ley (Guizhou) se situó en 400 yuanes/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio de la bauxita de Guiyang (60%/6,0) se situó en 515 yuanes/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio CIF de la bauxita australiana de baja temperatura según SMM se situó en 65 $/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio CIF de la bauxita australiana de alta temperatura según SMM se situó en 58,50 $/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio FOB de la bauxita guineana según SMM se situó en 40 $/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio CIF de la bauxita guineana según SMM se situó en 71,5 $/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio CIF de la bauxita malasia se situó en 52 $/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio CIF de la bauxita malasia (lavada) se situó en 62,50 $/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio CIF de la bauxita ghanesa se situó en 78 $/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio FOB de la bauxita indonesia se situó en 37 $/tm en contenido físico, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio CFR de la bauxita (Turquía) se situó en 72,50 $/tms, sin cambios respecto a la jornada anterior.
Alúmina al contado: El 2 de septiembre, el índice de alúmina SMM se situó en 2.676,92 yuanes/tm, 0,50 yuanes/tm más que en la jornada anterior; el índice de alúmina SMM de Shandong se situó en 2.677,48 yuanes/tm, 0,34 yuanes/tm más que en la jornada anterior; el índice de alúmina SMM de Henan se situó en 2.702,84 yuanes/tm, 0,86 yuanes/tm más que en la jornada anterior; el índice de alúmina SMM de Shanxi se situó en 2.699,71 yuanes/tm, 0,49 yuanes/tm más que en la jornada anterior; el índice de alúmina SMM de Guizhou se situó en 2.712,30 yuanes/tm, 0,89 yuanes/tm más que en la jornada anterior; el índice de alúmina SMM de Guangxi se situó en 2.592,66 yuanes/tm, 0,85 yuanes/tm más que en la jornada anterior.
Diferencial diario de precios al contado y futuros: Según datos de SMM, el 2 de septiembre, el índice de alúmina SMM registró un descuento de 40,08 yuanes/t frente al último precio negociado del contrato más activo a las 11:30.
Registro diario de warrants: El 2 de septiembre, el total de warrants de alúmina registrados ascendió a 249.600 t, un aumento de 5.699 t respecto al día de negociación anterior; el total de warrants de alúmina registrados en Shandong ascendió a 5.092 t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de warrants de alúmina registrados en Henan ascendió a 0 t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de warrants de alúmina registrados en Guangxi ascendió a 28.576 t, un aumento de 1.202 t respecto al día de negociación anterior; el total de warrants de alúmina registrados en Gansu ascendió a 20.978 t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de warrants de alúmina registrados en Xinjiang ascendió a 194.900 t, un aumento de 4.497 t respecto al día de negociación anterior.
Mercados fuera de China: El 2 de septiembre, el precio FOB de la alúmina en Australia Occidental se situó en 350 $/t; el tipo de cambio USD/CNY se situó en 6,74; la tarifa de flete marítimo Australia-China se situó en 31,8 $/t. Convertido a un precio EXW en los principales puertos chinos de aproximadamente 2.987,39 yuanes/t, esto fue 310,47 yuanes/t por encima del índice de alúmina SMM. Resumen: El mercado actual de alúmina sigue caracterizándose por una oferta fuerte y una demanda débil, con precios cayendo bajo presión y un sentimiento bajista general en el mercado al contado. Por el lado de la oferta, la producción continúa recuperándose, con una producción nacional al alza intermensual recientemente y Guangxi aumentando de forma constante. Junto con la reanudación de la producción en Shanxi este mes y la inminente liberación de nueva capacidad en Guangxi, las expectativas de crecimiento de la oferta siguen presionando los precios. Fuera de China, la lógica de desajuste de oferta que anteriormente sostenía los precios altos se está debilitando gradualmente, y los precios fuera de China han retrocedido. Las importaciones netas en julio cayeron intermensualmente, aliviando en cierta medida la presión importadora sobre el mercado chino. Por el lado de los inventarios, la tendencia de acumulación persiste: las fundiciones de aluminio repusieron existencias en pequeños volúmenes a precios bajos, los inventarios portuarios subieron a máximos históricos, los inventarios en planta aumentaron junto con la producción, mientras que los warrants y el inventario en tránsito registraron cierta reducción. De cara al futuro, la presión del lado de la oferta no hace más que aumentar, la demanda sigue siendo floja, los precios aún tienen margen de caída y se espera que la tendencia de acumulación de inventarios continúe.
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