La acelerada reducción de existencias de lingotes de aluminio durante la temporada alta respalda que los precios del aluminio se mantengan firmes a corto plazo [Resumen de la reunión matutina sobre aluminio de SMM]

9.3 Acta de la reunión matutina sobre aluminio de SMM

Futuros: Ayer, el aluminio de la SHFE cerró en 24.235 yuanes/t, con una subida del 0,75%, alcanzando un nuevo máximo reciente de 24.290 durante la sesión. El precio se sitúa muy por encima de todas las medias móviles clave (MA5=24.080, MA10=23.925, MA30=23.820, MA60=23.572), con el sistema de medias móviles en divergencia alcista y una sólida tendencia alcista a medio plazo intacta. El indicador MACD muestra DIF=120,51 y DEA=97,52, con el histograma expandiéndose hasta 45,99, lo que indica un fortalecimiento sostenido del impulso alcista. El volumen de negociación se amplió hasta 91.100 lotes, con una notable recuperación de la participación del mercado. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio de la SHFE es de 24.000-24.600. El aluminio de la LME cerró en 3.288,5 dólares/t, con un ligero descenso del 0,18%, con fluctuaciones intradía en torno a 3.271,5-3.290. El precio está por encima de todas las medias móviles clave (MA5=3.244,3, MA10=3.243,55, MA30=3.237,1, MA60=3.230,63), con el sistema de medias móviles en alineación alcista. El indicador MACD muestra DIF=9,64 y DEA=4,52, con el histograma expandiéndose hasta 10,24, lo que indica un fortalecimiento sostenido del impulso alcista. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio de la LME es de 3.250-3.320.

Frente macro: El presidente de EE. UU., Trump, dijo que la nueva ronda de ataques contra Irán no durará mucho; está preparado para lanzar otro ataque contra Irán. El presidente del Parlamento iraní, Qalibaf, dijo que EE. UU. debe cumplir sus compromisos pertinentes antes de que Irán tome medidas para reabrir el estrecho de Ormuz.

El Libro Beige de la Reserva Federal de EE. UU. mostró que la actividad económica estadounidense creció levemente desde principios de julio. De los 12 distritos de la Fed, 10 informaron de un crecimiento leve a moderado, mientras que 2 no informaron de cambios. Las empresas esperan en general unas perspectivas económicas positivas en el futuro, pero siguen atentas a las incertidumbres derivadas de los precios de la energía, las políticas y los conflictos internacionales.

Fundamentos: En los mercados fuera de China, la reanudación de la producción de aluminio en el extranjero y la nueva capacidad continuaron aumentando según lo previsto, y la capacidad dañada en Oriente Medio se está recuperando gradualmente. Persisten las expectativas del mercado de que el mercado mundial del aluminio pasará de la escasez a la abundancia a más largo plazo, lo que sigue limitando el margen de subida de los precios del aluminio. Sin embargo, el inventario visible de la LME permanece en un nivel históricamente bajo de alrededor de 250.000 toneladas, lo que proporciona un soporte de fondo para el aluminio de la LME. En el mercado chino, por el lado de los inventarios, el inventario social de aluminio de China continuó su tendencia de desacumulación esta semana. Hasta este jueves, el inventario social de lingotes de aluminio de China cayó en 22.000 toneladas semanales, hasta 815.000 toneladas, y bajó 37.000 toneladas respecto al jueves pasado, lo que brinda un fuerte soporte a los precios del aluminio.

Mercado de aluminio primario: Los futuros de aluminio en la SHFE fluctuaron hoy con más intensidad que ayer a la misma hora, pero el centro de precios se mantuvo básicamente estable. El sentimiento alcista persiste en el mercado al contado, con las primas al contado del lingote de aluminio A00 en continuo aumento y una actividad de negociación moderada. Las operaciones matutinas se realizaron principalmente a la par o con una prima de 20 yuanes por tonelada. El sentimiento de negociación en el mercado del centro de China se mantuvo hoy débil, aunque mejoró ligeramente en comparación semanal. Los pedidos de septiembre en las empresas transformadoras aguas abajo repuntaron en cierta medida, lo que elevó modestamente el ánimo de compra de materias primas. Los proveedores mostraron una creciente inclinación a mantener los precios firmes, y las cotizaciones del mercado dejaron de tender a la baja. Finalmente, los precios reales de transacción en el mercado del centro de China se situaron en torno a un descuento de 110-130 yuanes por tonelada frente al contrato de aluminio 09 de la SHFE. Los precios del aluminio subieron hoy ligeramente, y el mercado al contado registró un fuerte repunte. El inventario continuó desacumulándose y se mantuvo en niveles bajos. En las primeras operaciones, la mayoría de los proveedores seguían inclinándose por una perspectiva bajista y redujeron activamente las cotizaciones para asegurar liquidez primero, y algunos incluso recurrieron a ventas forzadas. Sin embargo, las llegadas de norte a sur carecieron de escala a corto plazo, los operadores mostraron intención de reponer existencias y absorbieron gradualmente las cargas con descuento, y los usuarios intermedios tuvieron una demanda de compra rígida. La circulación al contado se estrechó rápidamente, y los grandes compradores clave volvieron a subir los precios de forma agresiva para comprar, generando un notable efecto dominó. Posteriormente, los proveedores volvieron a mantener los precios firmes y a retener las ventas, con cotizaciones que subieron gradualmente y transacciones reales a niveles aún más altos. En general, las transacciones fueron satisfactorias.

Chatarra de aluminio: Hoy, el aluminio al contado A00 de SMM cerró en 24.080 yuanes por tonelada, 30 yuanes menos que el día de negociación anterior. Los precios nacionales de la chatarra de aluminio se mantuvieron en general estables. En cuanto al diferencial de precios, al 2 de septiembre, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixta sin pintura en Foshan se situó en unos 2.322 yuanes por tonelada, mientras que la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada se situó en unos 1.157 yuanes por tonelada, ambas estables en comparación semanal. Con la continua recuperación de los precios del aluminio primario, las fluctuaciones de la chatarra de aluminio se mantuvieron relativamente limitadas y el mecanismo de transmisión de precios se vio obstaculizado, principalmente por dos factores: primero, la tradicional temporada alta está por llegar, pero la demanda aguas abajo de aleaciones secundarias de aluminio aún no muestra una mejora clara; segundo, el inventario de chatarra de aleación de aluminio forjado, como puertas y ventanas, en Henan y otras regiones sigue siendo elevado, lo que debilita la elasticidad al alza de los precios de la chatarra de aluminio. Además, la restricción de la política de "facturación inversa" en el lado de la oferta persiste, y la escasez de chatarra de aluminio con facturación conforme proporciona un soporte de base a los precios de la chatarra de aluminio. A corto plazo, el mercado se encuentra en la parte final de la tradicional temporada baja, y los pedidos en las empresas transformadoras de chatarra aguas abajo aún no muestran una recuperación clara. El efecto de anticipación de la temporada alta no es significativo, y las empresas transformadoras de chatarra continúan comprando según necesidad y mantienen estrategias de inventario bajo, mostrando una aceptación limitada de precios más altos. Algunas empresas optaron por mantenerse a la espera y observar tras los movimientos anteriores de seguimiento de precios. En el lado de las importaciones, los cargamentos negociados previamente han estado llegando a los puertos, proporcionando cierta reposición de suministro, pero los efectos más profundos de la prohibición de los EAU y los aumentos arancelarios de la UE seguirán limitando el volumen de importaciones de chatarra de calidad superior.

Aleación secundaria de aluminio: Mercado al contado: las cotizaciones del mercado ADC12 se mantuvieron en general estables hoy. Por un lado, los precios del aluminio y los futuros han estado relativamente estables, sin cambios notables en el lado de los costos, lo que proporciona poco impulso adicional para los precios al contado. Por otro lado, si bien la demanda de uso final ha mejorado ligeramente con respecto a los niveles anteriores, la temporada alta aún no ha comenzado claramente y la sostenibilidad de la mejora en las compras del mercado está por verse. En este contexto, la mayoría de las empresas mantienen temporalmente los precios estables y adoptan una actitud de espera. Algunas empresas mantienen una actitud cautelosamente optimista respecto a las perspectivas del mercado, pero aún no se han formado acciones generalizadas de aumento de precios. Se espera que los precios a corto plazo continúen consolidándose con una nota firme, con atención a las tendencias posteriores de los precios del aluminio y la liberación de la demanda de uso final.

Perspectiva integral:En el frente macroeconómico, el simposio de bancos centrales de Jackson Hole envió señales restrictivas, y las declaraciones de debut del presidente de la Fed, Warsh, se inclinaron hacia una postura restrictiva. Las expectativas de una subida de tipos en septiembre se han intensificado de nuevo, y las expectativas de liquidez global se han endurecido, lo que pesa sobre el sentimiento macroeconómico y ejerce una presión bajista sobre los precios del aluminio. Sin embargo, la continua reducción de existencias en China y la persistente «temporada alta de septiembre» están proporcionando un fuerte soporte por debajo de los precios del aluminio. Con factores alcistas y bajistas entrelazados, se espera que los precios del aluminio continúen consolidándose en niveles altos.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben utilizar esto como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]