Análisis de la producción de sulfuro de litio de grado batería en agosto: ¿Habrá un repunte en el cuarto trimestre? [Análisis de SMM]

SMM, 2 de septiembre:

Puntos clave: En agosto de 2026, la producción de sulfuro de litio de China fue de 7,8 tm, un 3,6 % más intermensual y un 143 % más interanual. ¿Se disparará la producción de sulfuro de litio en el cuarto trimestre? A juzgar por la demanda intermedia, por ahora es poco probable, pero debería continuar una expansión moderada del volumen. Se espera que la producción mensual media alcance el rango de 9-10 tm, aumentando gradualmente desde el tercer trimestre en lugar de saltar de forma explosiva.

1. Revisión de enero a agosto: China ya domina la oferta mundial
La producción acumulada de China de enero a agosto fue de 52,9 tm, un 184 % más interanual, superando el total de todo el año 2025 de 34 tm. La liberación de capacidad nacional ha entrado en una fase de entrega sustancial. Fuera de China, la producción en el mismo período fue de solo 3,0 tm, un 39 % menos interanual. Las empresas de Japón y Corea del Sur, limitadas por la puesta en marcha de equipos y la insuficiencia de pedidos intermedios, se encuentran esencialmente en un estado de «tener capacidad pero no producción». Del total mundial de 55,9 tm, China representó el 95 %.
La pregunta clave es: ¿La producción de 52,9 tm de China refleja «cuánto se puede producir» o «cuánto exige la demanda»? La respuesta se inclina hacia lo segundo: la producción actual está impulsada más por el ritmo de aprovisionamiento intermedio que por los cuellos de botella de capacidad. Muchos productores están acumulando existencias por adelantado ante la mejora de la demanda en el cuarto trimestre.
2. Comportamiento del tercer trimestre: la expansión continúa, pero la pendiente se desacelera
Datos de agosto: China produjo 7,79 tm, un 3,6 % más intermensual y un 143 % más interanual. La tasa de crecimiento intermensual se ha reducido de dos dígitos en el segundo trimestre a un solo dígito, lo que indica que la fase más pronunciada de la expansión de capacidad ha quedado atrás. Lo que sigue es un aumento moderado de la producción en lugar de un repunte explosivo.
Expectativas para septiembre: Se espera que China produzca entre 8,0 y 8,5 tm, con un punto medio de 8,3 tm, estableciendo un nuevo máximo anual. Tres factores lo respaldan: ① operación estable de las principales instalaciones; ② demanda rígida de aprovisionamiento de los clientes intermedios de baterías de estado sólido a finales del tercer trimestre; ③ nueva capacidad de Xiba, Wanbang y otros aún en fase de liberación de baja utilización. Pero el techo es igualmente claro: los clientes intermedios de celdas de batería aún no han entrado en un ciclo de adquisición a gran escala, por lo que no hay base para un salto en las tasas de operación.
Fuera de China, la producción se mantuvo en un mínimo de 0,3 tm, esencialmente insignificante.
3. Perspectivas para el cuarto trimestre: no se espera un repunte
Se espera que la producción mensual media en el cuarto trimestre se sitúe en el rango de 9-10 tm, aproximadamente un 15-25 % más que los cerca de 8 tm mensuales del tercer trimestre. Se trata de una expansión moderada del volumen, no de un repunte.
3.1 Factores que respaldan el alza:
Primero, liberación de nueva capacidad : se espera que la línea de producción totalmente de estado sólido de Sichuan entre en funcionamiento en el cuarto trimestre, la línea a escala de cien toneladas de Xiba continúa expandiéndose, y las instalaciones de Wanbang y de los lagos salados aún tienen margen para aumentar la producción. Todas estas son fuentes de flexibilidad existente «ya invertidas pero aún no a plena capacidad».
Segundo, demanda impulsada por el aprovisionamiento intermedio: El cuarto trimestre es tradicionalmente una temporada de aprovisionamiento para las empresas de materiales para baterías, y con algunos clientes de baterías de estado sólido acelerando sus líneas piloto, se espera que la demanda mejore trimestre a trimestre.
3.2 Factores que frenan un aumento explosivo:
Los pedidos son la restricción principal: Las baterías de estado sólido aún están en vísperas de su comercialización, y los volúmenes de adquisición de electrolito de sulfuro de las principales empresas de celdas de batería están lejos de alcanzar la etapa de «expansión». Sin pedidos finales, las líneas de producción de sulfuro de litio no funcionarán a plena capacidad; no es una cuestión de capacidad, sino económica.
Sin dependencia de los mercados extranjeros: las empresas japonesas y surcoreanas seguirán centradas en la puesta en marcha de equipos y la validación en pequeños lotes en el cuarto trimestre, lo que significa que el crecimiento de la oferta mundial solo puede provenir de China.
Evaluación cuantitativa: La producción mensual media del cuarto trimestre probablemente se situará en el rango de 9-10 tm, y diciembre podría alcanzar 10-11 tm (dependiendo del ritmo de puesta en marcha del proyecto totalmente de estado sólido de Sichuan), pero se espera que la producción total del año se sitúe en el rango de 85-95 tm, lo que representa un crecimiento de 2,5 a 2,8 veces respecto a la base de 34 tm de 2025.
IV. Contradicción central: la capacidad no es el cuello de botella, los pedidos sí
El estado real del mercado del sulfuro de litio es el siguiente: la capacidad existente en China supera con creces la producción real, y la producción real depende a su vez del ritmo de adquisición de los clientes intermedios de baterías de estado sólido.
La única variable central a vigilar en el cuarto trimestre: si los volúmenes de compra de electrolitos en las principales empresas nacionales de baterías de estado sólido muestran un salto sustancial intermensual. Si la respuesta es "sí", los promedios mensuales del cuarto trimestre podrían acercarse a 10-11 mil toneladas; si la respuesta es "no", 9-10 mil toneladas sigue siendo el punto medio razonable.
V. Resumen en una frase
El cuarto trimestre no verá una explosión, pero mantendrá un ritmo de aumentos modestos mes a mes. El total anual de 85-95 mil toneladas ya valida plenamente la capacidad del lado de la oferta. La verdadera "explosión" tendrá que esperar a que los volúmenes de instalación de baterías de estado sólido aguas abajo aumenten; eso es, como mínimo, una historia posterior a 2027.
Advertencia de riesgo: si la disposición de aprovisionamiento aguas abajo en el cuarto trimestre no cumple las expectativas (especialmente si el progreso a escala piloto en los clientes de baterías de estado sólido se retrasa), las empresas nacionales pueden reducir proactivamente las tasas de operación, y la producción mensual podría enfrentar un riesgo a la baja hasta alrededor de 8 mil toneladas.
Lista de asistentes a la Conferencia de Baterías de Estado Sólido de SMM (parcial)

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