SMM, 1 de septiembre — El mercado chino de praseodimio-neodimio (PrNd) abrió al alza y tendió a la baja durante agosto antes de estabilizarse a fin de mes, con caídas mensuales superiores al 2,7% tanto en el óxido de PrNd como en el metal de PrNd. Al entrar en septiembre, a medida que la oferta se contrae y se acerca la tradicional temporada alta de demanda de "septiembre dorado, octubre plateado", la oferta de óxido de PrNd se ajustará relativamente, dando soporte a los precios, aunque el ritmo al que se materialice realmente la demanda de temporada alta sigue siendo incierto.
I. Revisión de agosto: el PrNd subió y luego retrocedió
Los precios siguieron una trayectoria de cuatro etapas de "repunte → tocar fondo → rebote → retroceso" durante el mes. El óxido de PrNd alcanzó su máximo mensual de 748.000 CNY/t el 3 de agosto, y luego cayó rápidamente a un mínimo de 715.000 CNY/t el 13 de agosto, cuando el mercado de futuros retrocedió y la demanda de temporada baja pesó. A mediados de mes, la menor disponibilidad de material de bajo precio y las ofertas más firmes de los tenedores permitieron que los precios se estabilizaran en un rango estrecho. En la última parte del mes, el reabastecimiento de los principales productores y la recuperación del mercado de futuros impulsaron un rebote hasta 733.500 CNY/t. A fin de mes, la limitada aceptación de precios más altos por parte de los compradores intermedios y las compras cautelosas, junto con una nueva debilidad de los futuros, hicieron retroceder los precios a 727.500 CNY/t, donde se mantuvieron, con las transacciones reales en gran medida estancadas.
II. Oferta y demanda: la oferta aumenta notablemente mientras la demanda de temporada baja pesa
El crecimiento de la oferta fue significativo. La producción china de óxido de PrNd aumentó alrededor de un 10% intermensual en agosto. Por estructura de oferta, el aumento provino principalmente del segmento de reciclaje de chatarra: la producción de óxido de PrNd reciclado creció alrededor de un 15% intermensual, notablemente más rápido que la producción total, mientras que la producción de separación de mineral primario aumentó solo alrededor de un 6,7% intermensual, una adición relativamente limitada. Aunque los recicladores de chatarra habían programado paradas de mantenimiento anteriormente, no detuvieron la adquisición de materia prima durante esos períodos, dejando inventarios relativamente amplios. Combinado con la opinión generalizada de que los precios subirían en septiembre, lo que haría rentable una mayor producción, los recicladores aumentaron rápidamente las tasas de operación una vez finalizado el mantenimiento.
En el lado del metal, la producción china de metal de PrNd creció un 1,13% intermensual y un 13,05% interanual en agosto, marcando un sexto mes consecutivo de crecimiento intermensual. Por región, la puesta en marcha de proyectos de expansión del segundo semestre en Sichuan elevó notablemente las tasas de operación, con la producción de la provincia aumentando un 12,16% intermensual, el principal impulsor del aumento de agosto en la producción nacional.
La demanda se mantuvo en el final de la temporada baja.Los imanes de NdFeB mostraron un patrón de transición en agosto de "ganancias modestas en el exterior, sin cambio interno", con solo una ligera mejora marginal en las exportaciones y sin una reversión sustancial en las ventas internas. A mediados de agosto, las altas temperaturas y las fuertes lluvias en varias regiones obligaron a algunas plantas de motores de imanes permanentes a detenerse por mantenimiento y reducir las tasas de operación. Los fabricantes de imanes realizaron pedidos en su mayoría de pequeño volumen y según necesidad inmediata, mostrando poca disposición a reabastecerse activamente; los principales productores dependieron de contratos a largo plazo para mantener su volumen base, mientras que la industria en su conjunto pospuso el reabastecimiento.
El excedente persistió en el lado del metal. Según datos de SMM, el excedente de oferta de metal de PrNd se amplió aún más en agosto en comparación con julio. Presionado por el excedente continuo, el metal de PrNd careció de impulso alcista y, con la inversión de costos persistiendo, la negociación en el mercado del metal permaneció estancada.
III. Perspectivas de septiembre: la oferta de óxido de PrNd se ajustará relativamente; los precios probablemente se mantengan en rango pero firmes
La oferta se ajustará relativamente. Para el óxido de PrNd, una recuperación marcada en las tasas de operación de los separadores de mineral primario solo podría materializarse gradualmente alrededor de octubre, lo que significa que el crecimiento de la oferta a corto plazo seguirá dominado por el segmento de reciclaje de chatarra. Con los recicladores reduciendo constantemente los inventarios de materia prima acumulados anteriormente, el crecimiento total de la oferta parece limitado y es probable que la oferta de óxido de PrNd sea relativamente ajustada en septiembre. En el lado del metal, algunos productores de Mongolia Interior han reducido ligeramente las tasas de operación debido a la disminución de pedidos de procesamiento, y se pronostica que la producción de metal de PrNd de septiembre caiga alrededor de un 0,56% intermensual, la primera caída intermensual desde marzo. Además, el ritmo real de entrada en funcionamiento de nueva capacidad de óxido de PrNd aún merece atención.
Las expectativas de demanda de temporada alta mejoran. Con la tradicional temporada alta de "septiembre dorado, octubre plateado" acercándose, los calendarios de pedidos y producción de los fabricantes de imanes parecen prometedores, y se espera que la demanda de adquisición de PrNd se recupere gradualmente. En la última semana de agosto, la mayoría de las plantas de motores y usuarios finales intermedios reanudaron sus operaciones y la frecuencia de consultas de pedidos del exterior aumentó, aunque los volúmenes reales de pedidos siguieron siendo relativamente limitados.
Perspectiva de precios. En conjunto, la oferta relativamente ajustada de óxido de PrNd en septiembre, combinada con la menor disponibilidad de material de bajo precio, un sentimiento de retención más fuerte entre los proveedores y un mercado de futuros en recuperación, debería mantener los precios en rango pero firmes. Para el metal de PrNd, a medida que la oferta se contrae y la demanda se recupera al mismo tiempo, se espera que la presión del excedente observada desde agosto se alivie algo respecto a los niveles anteriores, ofreciendo a los precios una medida de soporte fundamental.
Incertidumbres clave a vigilar: primero, si los calendarios de pedidos y producción de los fabricantes de imanes se cumplen realmente; si la demanda de temporada alta no alcanza lo esperado, el margen para aumentos de precios será limitado; segundo, el ritmo al que se libera nueva capacidad de óxido de PrNd en el lado de los costos; si la oferta de materia prima se flexibiliza, las ofertas de los productores de metal podrían verse presionadas; y tercero, el efecto de transmisión del mercado de futuros al mercado al contado.
Cabe señalar que el "septiembre dorado, octubre plateado" de este año enfrenta la posibilidad de una ventana de entrega retrasada. En años anteriores, la temporada alta dependía de una acumulación genuina de pedidos intermedios y reabastecimiento desde mediados de agosto hasta septiembre. Este año, sin embargo, la producción en los sectores intermedios clave ya cayó en julio y solo aparecieron ganancias modestas en el exterior en agosto. Si la señal de reabastecimiento concentrado surge más tarde de lo habitual, es posible que septiembre no vea de inmediato un aumento conjunto de pedidos y precios: la fuerza del "septiembre dorado" podría diluirse, y el "octubre plateado" podría deslizarse hacia una recuperación aún más tardía y gradual. SMM seguirá de cerca los cambios en la oferta y demanda de PrNd, las tendencias de precios y el cumplimiento de los pedidos de los fabricantes de imanes.
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