El sentimiento macroeconómico de línea dura presionó al contrato de estaño más negociado de la SHFE y su centro cedió [Reseña breve de futuros de estaño de SMM].

31 de agosto de 2026 Comentario diario del estaño

El contrato de estaño más negociado de la SHFE bajó hoy presionado por un sentimiento macroeconómico bajista. Abrió a la baja en 423.850 yuan/t en las primeras operaciones, cayó a un mínimo de 414.600 yuan/t, luego se consolidó y cerró en 419.000 yuan/t por la tarde, con un descenso del 0,71 % respecto del precio de liquidación de la jornada anterior. Durante la jornada, el capital mostró una tendencia a la reducción de posiciones; el interés abierto disminuyó en 1.656 lotes hasta 41.104 lotes. En cuanto al LME, la Bolsa de Metales de Londres (LME) permaneció cerrada hoy por el festivo bancario de verano del Reino Unido, sin proporcionar orientación al mercado.

Frente macro:

(1) El presidente de la Fed, Warsh, declaró públicamente que los datos de inflación no han mostrado una mejora significativa de su tendencia y que la principal prioridad de la Fed debería seguir siendo la estabilidad de precios. Subrayó que la Fed debe confiar en que la inflación subyacente se dirige hacia su objetivo; de lo contrario, aún queda trabajo por hacer (margen para subidas de tipos), y señaló que las condiciones financieras actuales difícilmente podrían calificarse de «restrictivas». En respuesta a esta postura dura, los precios del mercado mostraron que la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en septiembre había superado a la de mantener los tipos sin cambios, y las expectativas de un endurecimiento de la liquidez macroeconómica externa presionaron a las materias primas.

(2) El PMI manufacturero de China de agosto se situó en el 49,8 %, con un aumento intermensual de 0,6 puntos porcentuales, lo que indica una cierta mejora de las condiciones empresariales generales. Por tamaño de empresa, el PMI de las grandes empresas subió al 50,6 % (de nuevo por encima del umbral), mientras que el de las medianas y pequeñas fue del 49,4 % y del 47,9 %, respectivamente, mostrando una leve recuperación estructural del sector manufacturero chino liderada por las grandes empresas.

En el mercado al contado, la negociación fue en general relativamente activa hoy. La mayoría de los operadores cotizó precios de forma activa, pero las operaciones reales fueron principalmente pedidos al contado y pedidos pequeños. En general, la demanda de uso final se encuentra actualmente en un «período de transición de espera y observación» antes de entrar en la temporada alta tradicional. Por un lado, algunas empresas ya han completado un pequeño volumen de aprovisionamiento anticipado de materias primas en las dos semanas anteriores y no tienen prisa por comprar grandes volúmenes. Por otro, con el inicio oficial de septiembre a la vuelta de la esquina, los compradores intermedios están en general observando si los precios de los futuros se suavizan aún más y esperando señales concretas de una liberación sustancial de la demanda de uso final.

En general, el mercado del estaño está actualmente limitado tanto por el debilitamiento del sentimiento macroeconómico como por una fase de transición en los fundamentos. En el frente macro, el regreso de la Fed a un tono restrictivo debilitó significativamente las expectativas previas de relajación monetaria, y el sentimiento del capital se volvió cauteloso. En el frente industrial, China se encuentra en un período de calma antes de la «temporada alta de septiembre», con los compradores downstream manteniendo una fuerte actitud de espera de «comprar en las caídas en lugar de en los repuntes y esperar precios más bajos». El mercado al contado aún no ha registrado una reposición concentrada a gran escala que respalde los precios de los futuros. Se espera que el centro de precios del contrato de estaño más negociado de la SHFE se desplace a la baja de forma escalonada en el corto plazo, acompañado de fuertes oscilaciones.