El mercado del acero de Indonesia presenta dos narrativas contrastantes según la métrica aplicada. Los datos de producción apuntan a una industria madura y estructuralmente en crecimiento; los datos de utilización y dependencia de importaciones revelan un sector bajo presión externa sostenida. El análisis que sigue examina los principales impulsores de la demanda y de las políticas antes de evaluar la capacidad, los flujos comerciales y la dinámica de precios a corto plazo.

Principales impulsores de la demanda

Proyectos Estratégicos Nacionales (PSN)

Los PSN siguen siendo el principal motor estructural de la demanda interna de acero, aunque el impulso se ha moderado desde el máximo de la administración anterior. Bajo el presidente Joko Widodo, alrededor de 190 proyectos estratégicos nacionales alcanzaron la finalización o la construcción activa, impulsando un aumento del 32% en el consumo de acero entre 2015 y 2020 y sustentando una expansión del 168% en la producción de acero bruto durante el mismo período. Bajo el presidente Prabowo Subianto, las prioridades fiscales se han desplazado hacia programas sociales como la iniciativa de comidas gratuitas, moderando —aunque no eliminando— la cartera de PSN. Para 2026, 219 proyectos siguen activos, de los cuales solo 7 son de nueva iniciación; 74 corresponden a carreteras y transporte, incluidos los tramos 2 y 3 de la autopista de peaje Serang–Panimbang (en marcha desde 2016 y con finalización prevista en 2027). Los programas más recientes, como el Proyecto de Escuelas Públicas y la iniciativa de Cooperativas de Aldeas Rojas y Blancas, están surgiendo como impulsores incrementales de la demanda, aunque ambos enfrentan retrasos en su implementación y escrutinio público, y el desembolso podría diferirse hasta noviembre.

Inversión extranjera directa

Esta continúa moldeando la estructura de la base siderúrgica de Indonesia, con capital de Japón (Nippon Steel), Corea del Sur (POSCO), China (Tsingshan, Dexin) e India (Ispat) desplegado habitualmente mediante empresas conjuntas con productores nacionales como PT Krakatau Steel y PT Gunung Raja Paksi, por ejemplo, Krakatau POSCO y Krakatau Nippon Steel Synergy. Se espera que ingrese al mercado capacidad adicional de empresas conjuntas a medida que los socios extranjeros continúan ampliando su presencia en Indonesia.

Aspectos técnicos y operativos

Técnicamente, la industria sigue estando muy expuesta a una producción intensiva en carbono. Aproximadamente el 80% de las acerías indonesias aún operan con la ruta BF-BOF, un lastre estructural a medida que el Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM) de la UE comienza a expulsar del mercado al acero con alto contenido de carbono. A pesar de los compromisos climáticos nacionales —un objetivo de reducción de emisiones del 31,9 % para 2030 y de cero emisiones netas para 2060—, la limitada experiencia con tecnologías verdes y la escasa infraestructura de políticas dificultan alcanzar estas metas; las proyecciones actuales sitúan las emisiones del sector siderúrgico nacional en 24,9 millones de toneladas de CO₂ para 2030. La adopción del horno de arco eléctrico (EAF) sigue limitada a un pequeño grupo de operadores, como PT Garuda Yamato Steel, aunque Krakatau Steel, Gunung Raja Paksi y otros están evaluando rutas de EAF, reducción directa de hierro (DRI) y CAC/CCUS. La intensidad de capital de la conversión a EAF —aproximadamente 2–3 veces la del BF-BOF— hace que estos proyectos normalmente solo sean viables mediante empresas conjuntas entre grandes productores, y no se espera una nueva ola de capacidad de EAF antes de 2030.

Políticas locales y extranjeras

Cuatro instrumentos regulatorios enmarcan actualmente el equilibrio entre la oferta y la demanda de acero de Indonesia:

SNI (Norma Nacional Obligatoria)

Productos como las barras corrugadas (SNI 2052:2024) y los tubos de acero (SNI 39:2024) están ahora sujetos a especificaciones técnicas y de seguridad nacionales obligatorias. El 20 de mayo de 2026 entraron en vigor dos normas adicionales: Kemenperin No. 344/2026, que establece una norma local para el alambrón de acero, y Permendag No. 18/2026, que exige la certificación digital del acero importado para frenar las importaciones de bajo costo y no conformes. Como barrera no arancelaria, el cumplimiento de la SNI aumenta principalmente la carga administrativa y los plazos para los importadores, lo que debería respaldar gradualmente la utilización de la capacidad nacional a mediano plazo; hasta la fecha, los efectos siguen siendo limitados debido a la reciente implementación de las normas.

PMK No. 31/2026

Este reglamento actualiza el PMK No. 103/2024, que regula la bobina laminada en caliente (HRC) importada y los productos aleados relacionados. Tras una investigación antidumping que confirmó que Wuhan Iron and Steel Co. Ltd. (WISCO) había causado un daño importante a la industria nacional, se impuso un derecho adicional provisional del 17,5 % sobre el precio CIF de WISCO (BMADS) —posteriormente revisado al 4,87 % en virtud del PMK No. 32/2026—, junto con aranceles diferenciados para otros países exportadores. La medida entró en vigor el 27 de mayo de 2026 como medida provisional de seis meses. La norma funciona como una barrera arancelaria directa, eleva los costos de importación en destino y favorece un desplazamiento de la demanda hacia la oferta nacional.

Fuente: PMK N.º 31/2026, SMM

Aranceles de la Sección 232 de EE. UU.

En vigor desde el 12 de marzo de 2018 con un tipo del 25 % sobre los productos de acero, elevado al 50 % para los productos básicos de acero y aluminio en junio de 2025 y ampliado en abril de 2026 para aplicar el 50 % a los productos primarios de acero y el 25 % a los productos derivados, los aranceles estadounidenses no se aplican directamente a las exportaciones indonesias, pero ejercen un efecto indirecto significativo: el volumen de importaciones de acero de EE. UU. cayó aproximadamente un 26 % entre enero y mayo de 2026, desplazando ese volumen —en gran parte de origen chino— hacia mercados alternativos, incluida Indonesia. El efecto neto es una reorientación de los flujos de exportación chinos hacia el mercado indonesio, más que una restricción directa para los productores indonesios.

CBAM (Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono)

En vigor desde el 1 de enero de 2026, el CBAM fija el precio de las importaciones en función del contenido de carbono incorporado, con referencia al precio del carbono del régimen de comercio de derechos de emisión de la UE (RCDE UE). Indonesia ocupa el séptimo lugar entre los mayores proveedores de acero de la Unión Europea por volumen; un estudio estima que, con base en los volúmenes comerciales de 2023, el mecanismo elevaría el costo de las importaciones de hierro y acero en la UE en aproximadamente 226 millones de dólares estadounidenses (Nam Do et al., 2026). El Ministerio de Industria (Kemenperin) ha delineado una respuesta en tres partes: acelerar la tecnología de producción de bajas emisiones, adoptar procesos alineados con las cero emisiones netas y establecer una infraestructura transparente y auditable de seguimiento de emisiones. Sin embargo, sin apoyo fiscal o no fiscal complementario, es poco probable que estas medidas compensen plenamente la pérdida de competitividad en el mercado de la UE, y ha surgido un riesgo secundario: los productos chinos no expuestos al CBAM se están redirigiendo hacia mercados abiertos como Indonesia.

Derechos antidumping (aplicación más amplia)

Más allá de la PMK N.º 31/2026, Indonesia mantiene un conjunto más amplio de medidas antidumping dirigidas a productos de origen chino, que en general elevan los precios de importación y reducen los volúmenes de importación, al tiempo que redirigen el comercio hacia países de origen no afectados; una dinámica que, en conjunto, respalda la economía de la industria nacional. Los detalles se resumen en el cuadro siguiente.

Fuente: SMM, GTT

Capacidad, utilización y expansión prevista

La capacidad siderúrgica instalada se situó en aproximadamente 25 millones de toneladas en 2025, con lo que ya se alcanzó el objetivo de 25 millones de toneladas del Plan Maestro de Desarrollo Industrial Nacional para 2035 con una década de antelación; una trayectoria que eleva el riesgo de sobrecapacidad estructural si no se gestiona activamente, con implicaciones negativas para los precios internos y la rentabilidad de las plantas. Más acuciante es la tasa de utilización, que se mantiene en apenas 50–52 % frente al umbral del 80 % que suele requerirse para una rentabilidad sostenida. Tres factores estructurales explican esta brecha: maquinaria de producción anticuada que socava la competitividad en costes y emisiones (según el viceministro de Industria, Faisol Riza); una combinación de productos concentrada en acero para construcción de menor valor, con una diversificación mínima hacia aleaciones o calidades especiales; y un exceso de oferta sostenido de productos chinos que —según Kimron Manik, director de Sostenibilidad de la Construcción del Ministerio de Obras Públicas y Vivienda Pública (PUPR)— sigue presionando a la baja los precios nacionales debido a las economías de escala de los productores chinos y a la débil demanda interna china.

Fuente: Miani, 2025; Informe anual de GRP; GTT, SMM

Las futuras adiciones de capacidad siguen concentradas en torno a los dos ecosistemas industriales establecidos de Cilegon (Java Occidental) e IMIP (Parque Industrial Morowali de Indonesia, Sulawesi Central), con nuevos proyectos basados en hornos de arco eléctrico —estructurados en gran medida como empresas conjuntas, dado el elevado coste de capital en comparación con la ruta BF-BOF— cuya puesta en marcha está prevista en torno a 2030.

Fuente: SMM

Lado de la oferta

La producción de acero bruto se expandió con fuerza entre 2015 y 2020 gracias a la puesta en marcha de importantes plantas, como Dexin Steel (2020) y Krakatau POSCO (2014), y a la ampliación en 2019 del tren de bandas en caliente n.º 2 de Krakatau Steel, junto con el crecimiento de la demanda impulsado por PSN. El crecimiento se desaceleró entre 2021 y 2025 en un contexto de pandemia y una menor cartera de nuevas capacidades. La producción sigue concentrada en Cilegon (el centro histórico del acero al carbono y del oeste de Indonesia) e IMIP (integrada con la producción de acero inoxidable y orientada al este de Indonesia), con emplazamientos secundarios como PT New Asia International en Java Oriental para la producción de acero al carbono.

Fuente: StatBase, SMM

A nivel de planta, los resultados de 2025 fueron muy dispares. Krakatau Steel registró un aumento interanual de la producción del 69,2 % tras la reactivación en enero de 2025 del tren de bandas en caliente n.º 1, que había estado fuera de servicio desde mayo de 2023 por problemas de suministro eléctrico. En cambio, PT Gunung Raja Paksi y PT Ispat Indo registraron caídas interanuales de producción bajo la presión sostenida de las importaciones de bajo coste: GRP declaró una pérdida de aproximadamente 36,83 millones de dólares en 2025, mientras que Ispat Indo cesó sus operaciones en agosto de 2025 tras determinar que importar acero acabado era más económico que la producción nacional; su tasa de utilización terminal había caído a apenas el 40 %. Krakatau Osaka Steel —que también ha paralizado la producción— representa la víctima más reciente de la presión de las importaciones. Este patrón pone de relieve que el crecimiento de la producción total enmascara agudas dificultades financieras a nivel de planta impulsadas por la competencia de las importaciones.

Fuente: SMM

Lado de la demanda

Fuente: Miani, 2025; SMM

La construcción representa el 78% del consumo interno de acero en 2025, seguida del transporte (8%), mientras que el petróleo y el gas, la maquinaria y otros sectores conforman el resto. El consumo de acero bruto ha crecido de forma mucho más moderada que la producción total: el consumo aumentó un 32% entre 2015 y 2020 y un 29% entre 2021 y 2026E, frente a un crecimiento de la producción del 168% y del 48% en los mismos períodos, lo que apunta a un desajuste estructural entre una base productiva cada vez más orientada a la oferta y a la exportación, y una demanda interna real de uso final.

Fuente: Datos aduaneros de Indonesia, SMM

La presión sobre las acerías nacionales se ve agravada por una dependencia de las importaciones que sigue siendo elevada: en 2025, las importaciones abastecieron el 55% del consumo interno de acero acabado, y China por sí sola representó el 46% del volumen de importaciones. Esta afluencia de productos chinos de bajo coste refleja una confluencia de factores: una prolongada crisis del sector inmobiliario chino, ventajas de costes derivadas de la escala, apoyo financiero vinculado al Estado, la desaceleración de la actividad interna de la construcción en China y una respuesta de política comparativamente lenta por parte de Indonesia. Indonesia produce volúmenes considerables de acero para la construcción —vigas H, vigas I y perfiles similares de plantas como Garuda Yamato Steel—, pero estos productos no son competitivos en precio frente a las importaciones, mientras que las categorías que sí lo son, como la barra corrugada, siguen siendo calidades básicas de bajo valor añadido.

Las medidas adoptadas hasta la fecha —certificación SNI obligatoria, licencias de importación más estrictas (lartas), precios focalizados del gas natural (HGBT) y tratamiento libre de aranceles para insumos de materias primas como las palanquillas— llegaron demasiado tarde para evitar el cierre de productores como Krakatau Osaka Steel. De cara a 2026, se espera que el consumo de acero bruto crezca, pero a un ritmo decreciente, lo que refleja una contracción de la inversión en infraestructura, un giro fiscal hacia prioridades no relacionadas con la infraestructura, como el programa de comidas gratuitas, y un sentimiento público desfavorable hacia iniciativas más recientes, como los proyectos de la Cooperativa Aldea Roja y Blanca y de Escuelas Públicas.

Flujos comerciales

Por volumen

Los volúmenes de exportación e importación han seguido históricamente las cambiantes prioridades de política de Indonesia, con un marcado auge durante 2015-2020 impulsado por la demanda de construcción y una agresiva política de downstream, una perturbación durante la era de la COVID en 2020-2021 y un retorno al crecimiento tendencial a partir de 2022. Para 2026, se proyecta que aumenten tanto los volúmenes de exportación como los de importación, aunque a un ritmo interanual más lento. En el lado exportador, el crecimiento se apoya en las continuas ganancias de producción y en las medidas antidumping impuestas por otros mercados —en particular contra los productos chinos que entran en Vietnam—, lo que beneficiaría a los proveedores indonesios dada la competitividad de precios de Indonesia frente a Vietnam. En el lado importador, se espera que persista la dependencia continua de productos chinos de menor costo y bajo valor añadido, aunque el crecimiento debería verse limitado por los requisitos de cumplimiento del SNI y las medidas antidumping existentes.

Fuente: Statistics Indonesia, SMM

Por producto

El acero inoxidable representa cerca de la mitad de las exportaciones de acero de Indonesia, seguido de la palanquilla y el HRC, una composición impulsada por la prohibición de exportar mineral de níquel de Indonesia, que obliga a procesar el níquel internamente para convertirlo en productos semielaborados de acero inoxidable antes de exportarlo, aprovechando las considerables reservas de níquel del país. En el lado importador, la palanquilla sigue siendo la categoría dominante, lo que refleja la persistente dependencia de la demanda del sector de la construcción y la limitada disponibilidad interna de chatarra como materia prima, seguida del HRC y los productos de acero revestido.

Fuente: Datos aduaneros de Indonesia, SMM

Por país

China es el principal socio comercial tanto en exportaciones como en importaciones. En las exportaciones, los fabricantes de acero chinos que operan plantas de productos semielaborados de acero inoxidable en Indonesia —una estructura exigida por la prohibición de exportar mineral de níquel— representan una parte sustancial de los envíos hacia China. En las importaciones, el exceso de oferta chino, impulsado por la débil demanda interna del sector inmobiliario y la desviación del comercio vinculada a las medidas arancelarias de EE. UU. y la UE, sigue posicionando a Indonesia como mercado de salida preferente.

Fuente: Datos aduaneros de Indonesia, SMM

Competitividad en la ASEAN: precios del HRC

Los precios regionales del HRC en China, Tailandia, Malasia, Indonesia y Vietnam durante los doce meses transcurridos hasta agosto de 2026 han seguido de cerca la evolución de los precios chinos, lo que subraya la continua influencia de China en la fijación de precios en toda la ASEAN. El precio medio del HRC chino durante el período se situó en aproximadamente 481 USD/tonelada, frente a un promedio de la ASEAN de 520 USD/tonelada, un diferencial de aproximadamente 39 USD/tonelada.

Fuente: SMM

Los precios en toda la región subieron con fuerza entre febrero y abril de 2026 en un contexto de crecientes tensiones en Oriente Medio, dado el papel de Irán como importante proveedor de planchones a la ASEAN (la ASEAN importó 3,9 Mt de productos siderúrgicos de Oriente Medio en 2025); el precio del HRC indonesio alcanzó su máximo el 21 de abril de 2026, ya que los compradores realizaron compras anticipadas ante la incertidumbre sobre el suministro. El período también coincidió con una depreciación significativa de la rupia indonesia: la rupia se debilitó aproximadamente 600 IDR frente al USD entre enero y abril de 2026, y alrededor de 1.000 IDR en su nivel más débil de 2026 (18.336 IDR/USD en julio de 2026). Los precios comenzaron a corregirse a partir de junio, cuando Irán levantó las restricciones a la exportación el 30 de mayo de 2026 y los inventarios regionales se normalizaron. Al 27 de agosto de 2026, el HRC FOB Indonesia se situó en aproximadamente 515 USD/tonelada —aún el más bajo entre sus pares de la ASEAN—, lo que sugiere que, en ausencia de nuevas presiones cambiarias o geopolíticas, los precios indonesios siguen siendo los más competitivos dentro de la ASEAN.

Balance regional

Al comparar la producción de acero crudo, las exportaciones y las importaciones entre Indonesia, Vietnam, Tailandia y otros países de la ASEAN, Indonesia y Vietnam siguen siendo los dos productores dominantes de la región en 2026. Los tres indicadores de Indonesia —producción, exportaciones e importaciones— se proyectan positivos para 2026. El crecimiento de las exportaciones se sustenta en una demanda resiliente de productos terminados y en el escaso margen de los productores chinos para seguir recortando precios —de hecho, las acerías chinas han comenzado a subir sus ofertas—, con un aumento interanual del 18,41 % en las exportaciones del primer semestre de 2026. El crecimiento de las importaciones, aunque se modera en un contexto de demanda interna más débil, sigue respaldado por una cartera activa de proyectos PSN (77 proyectos cuya finalización está prevista entre 2025 y 2029, dentro de una cartera más amplia de 219 proyectos activos), con posibles riesgos a la baja si las medidas regulatorias reducen los volúmenes de importación más rápido de lo previsto actualmente. Vietnam sigue superando a Indonesia en cuota de mercado regional, respaldado por una inversión pública sólida y por el aumento de las exportaciones, junto con la caída de las importaciones debido a una fuerte absorción interna. Tailandia sigue siendo el más débil de los tres, limitado por una alta dependencia de las importaciones derivada de los elevados costos de producción interna. A pesar de las perturbaciones en el suministro de planchones relacionadas con Oriente Medio, el mercado siderúrgico de la ASEAN ha mostrado una notable resiliencia a lo largo de 2026.

Fuente: SMM

Condiciones actuales del mercado y riesgos operativos

Los precios domésticos del acero subieron al menos 5 USD/tonelada el 27 de agosto de 2026: el alambrón pasó de 490 a 495 USD/tonelada, el planchón de 475 a 480 USD/tonelada, la bobina laminada en caliente de 510 a 515 USD/tonelada y la palanquilla de 470 a 475 USD/tonelada. El aumento refleja una demanda sostenida de reposición de existencias, junto con el mantenimiento programado de las plantas. En el frente exportador, desde mediados de agosto, los precios chinos han dejado de caer y se están fortaleciendo gracias a una mayor demanda interna china, lo que elimina de manera efectiva la presión a la baja sobre los precios de los productos indonesios. Si los fundamentos subyacentes se mantienen, esta dinámica favorece una apreciación continua de los precios en el mercado indonesio a corto plazo.

Está surgiendo un riesgo operativo adicional en torno al ecosistema del IMIP (Parque Industrial Indonesia Morowali), donde la escasez de agua está afectando tanto a la producción como a la logística. El agua es un insumo crítico para el proceso de enfriamiento en la fabricación de acero, por lo que una escasez prolongada podría limitar la producción, mientras que los menores niveles de agua están complicando el atraque de buques, con el consiguiente riesgo para los costos de transporte y los cargos por sobrestadía. Por otra parte, una planta importante tiene programado un mantenimiento de rutina en septiembre de 2026; al tratarse de un evento rutinario, no se espera que genere una volatilidad significativa a corto plazo, pero sigue siendo una variable que conviene vigilar por su posible efecto en los precios indonesios.

Variables clave a monitorear: (1) el ritmo de desembolso del PSN y el destino de los proyectos políticamente controvertidos (Cooperativa Aldea Roja y Blanca, Proyecto de Escuela Pública); (2) la intensidad de la aplicación del PMK n.º 31/2026 y de la certificación SNI sobre los volúmenes de importación chinos; (3) la repercusión de los costos del CBAM y la ejecución de la hoja de ruta de descarbonización del Kemenperin; (4) el momento y la magnitud de cualquier recuperación de la producción china, que sigue siendo el principal factor determinante de los precios del HRC en la ASEAN y de la utilización de las plantas indonesias; (5) la disponibilidad de agua en IMIP y el calendario de mantenimiento de plantas de septiembre de 2026, ambos con riesgo a corto plazo por el lado de la oferta.

Declaración de la fuente de datos: Análisis elaborado a partir de divulgaciones de empresas, declaraciones del Ministerio de Industria (Kemenperin) y del Ministerio de Obras Públicas y Vivienda (PUPR), y datos de precios de mercado. Las cifras son solo de referencia y no constituyen recomendaciones de inversión ni de negociación.