Futuros:
El viernes pasado, 28 de agosto, el contrato de plomo a 3 meses de la LME bajó, abrió en 1.915,5 $/t, se movió lateralmente durante la sesión asiática, retrocedió durante la sesión europea y en el solapamiento entre Europa y EE. UU., repuntó ligeramente cerca del cierre y cerró finalmente en 1.905,0 $/t, con una caída de 7,5 $/t respecto a la jornada anterior, un descenso del 0,39%; su rango diario fue de 1.901,5-1.919,5 $/t, con una amplitud de 18 $/t, un volumen de 5.072 lotes y un interés abierto de 175.696 lotes.
El viernes pasado, el contrato de plomo 2610 de la SHFE avanzó en la sesión nocturna, abrió en 16.240 yuanes/t, cayó brevemente a 16.160 yuanes/t tras la apertura y luego repuntó hasta cerrar en 16.230 yuanes/t, con un leve descenso de 15 yuanes/t frente al cierre de la jornada anterior, una caída del 0,09%; el volumen de la sesión nocturna fue de 24.235 lotes, el interés abierto de 72.101 lotes y las posiciones aumentaron en 641 lotes.
Frente macro:
El presidente de la Fed, Warsh, hizo declaraciones de tono restrictivo ('hawkish'): afirmó que es necesario asegurar que la inflación se modere hacia el objetivo y que, de lo contrario, la política monetaria debe emplearse con decisión; asimismo, abogó por que la Fed reduzca su intervención y permita que el mercado defina la curva de rendimientos por sí mismo, sugiriendo que el endurecimiento del tramo largo es preferible a las subidas de tipos en el corto plazo. La cifra preliminar de las nóminas no agrícolas de EE. UU. de agosto se situó en -79.000, muy por debajo de los +37.000 esperados, lo que intensifica los riesgos de estanflación. Las tensiones en Oriente Medio volvieron a aumentar: Irán afirmó que espera reanudar el transporte marítimo por el estrecho en septiembre y aceptó un plan de alto el fuego, mientras las condiciones geopolíticas se mantenían volátiles. Presionados por un dólar estadounidense más fuerte y por las expectativas de subidas de tipos, los futuros de cobre de la LME cayeron un 0,4%, el oro al contado cayó por debajo de 3.500 dólares/onza y la plata retrocedió un 2,72%. La reunión de ministros de Finanzas y gobernadores de bancos centrales del G20 se celebra hoy, con las señales de política monetaria como foco.
Se reforzó el paquete de políticas inmobiliarias: la Administración Nacional de Regulación Financiera publicó cinco medidas de gestión de la financiación inmobiliaria; tres departamentos gubernamentales impulsaron la venta de viviendas terminadas; dos departamentos ampliaron de 30 a 40 años el plazo máximo de los préstamos hipotecarios a particulares; la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC) celebró una conferencia nacional de promoción del trabajo de inversión; la tasa de crecimiento del beneficio neto excluyendo las partidas no recurrentes en los informes semestrales de las empresas cotizadas en Shanghái alcanzó un nuevo máximo desde 2022 y los resultados empresariales mejoraron; el presidente Xi Jinping asistió a la cumbre de la OCS y visitó Kirguistán; Wang Yi habló por teléfono con el ministro de Asuntos Exteriores iraní para tratar la situación en Oriente Medio. El PMI oficial del sector manufacturero chino de agosto se publicará hoy a las 9:30 y merece especial atención.
Fundamentos del mercado al contado:
El viernes pasado, el precio del plomo SMM #1 subió 125 yuan/t. En cuanto al plomo primario, los proveedores mostraron mayor disposición a vender, pero la oferta circulante fue limitada y las ofertas se mantuvieron firmes; algunos proveedores optaron por cargamentos a plazo. La diferencia de precios entre el norte y el sur de China se redujo, y las principales zonas productoras cotizaron primas en fábrica de 20 a 50 yuan/t sobre el precio medio del plomo SMM #1. En cuanto al plomo secundario, las fundidoras mostraron mayor disposición a vender; los descuentos en fábrica se ampliaron a 125-0 yuan/t y los descuentos en zonas remotas se situaron en 240-200 yuan/t, mientras que la oferta circulante en el mercado aumentó en cierta medida. En el sector downstream, la actitud de espera fue relativamente fuerte; las compras se realizaron principalmente mediante contratos a largo plazo y, en parte, por demanda esencial; las transacciones se moderaron con los altos precios del plomo. La circulación de plomo importado fue relativamente abundante, pero debido a su baja ley los principales compradores fueron empresas de plomo secundario, mientras que las transacciones de plomo nacional fueron en general moderadas.
Inventarios: Al 27 de agosto, el inventario social total de lingotes de plomo de SMM en cinco regiones alcanzó 69.300 t, 6.400 t menos que el 20 de agosto y 5.400 t menos que el 24 de agosto. El inventario de plomo en la LME fue de 406.250 t, 2.250 t menos que en la sesión anterior; el inventario de warrants de lingotes de plomo en la SHFE totalizó 56.940 t, 51 t menos que en la sesión anterior.
Previsión del precio del plomo para hoy:
La reducción semanal de inventarios continuó. La oferta de plomo primario fue limitada; los proveedores mostraron una fuerte disposición a mantener firmes los precios y el soporte por debajo de los precios del plomo fue sólido; sin embargo, el ánimo vendedor de los proveedores repuntó, los vendedores de plomo secundario ampliaron sus descuentos y la oferta de plomo importado fue holgada, lo que se tradujo en un aumento marginal de la oferta circulante. Unido a la reciente fluctuación de los precios del plomo en niveles altos, la actitud de espera en el sector downstream fue relativamente fuerte, el impulso para comprar de forma apresurada ante la continua subida de precios fue insuficiente y el margen alcista fue limitado. Se espera que el precio del plomo al contado continúe moviéndose lateralmente en niveles altos hoy. Se debe prestar atención a los datos del PMI manufacturero, a la tendencia de la LME y a la continuidad de las transacciones al contado.
![El Consumo de Plomo Se Debilita Más, el Precio del Plomo Mantiene un Rendimiento Pobre [Acta de la Reunión Matutina de SMM sobre Plomo]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/hrxHx20251217171721.jpeg)
